Współczynnik puli
Współczynnik puli jest miarą tego, ile pierwotnej kwoty głównej pożyczki pozostaje w zabezpieczeniu zabezpieczonym aktywami (ABS). Współczynnik puli jest najsilniej związany z papierami wartościowymi zabezpieczonymi hipoteką (MBS), które gromadzą hipoteki razem w pulę w celu sprzedaży inwestorom. Współczynnik puli wyraża się jako współczynnik liczbowy od 0 do 1. Wszystkie papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką rozpoczynają życie od współczynnika puli wynoszącego 1, a następnie z czasem zbliżają się do zera (płatności całkowitej), ponieważ płatności dokonywane są na bazowych hipotekach. Jeśli spłacone zostanie 50% całkowitej oryginalnej wartości MBS, współczynnik puli wyniesie 0, 500. Współczynnik puli oblicza się, dzieląc saldo kapitału głównego (bieżąca strona) przez pierwotną wartość główną (strona główna):
Współczynnik puli = Saldo należności głównej / pierwotna wartość kapitału pierwotnego
PRZEŁAMANIE Współczynnika puli
Współczynnik puli papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką emitowanych przez Freddie Mac (FHLMC), Fannie Mae (FNMA) i Ginnie Mae (GNMA) publikowany jest co miesiąc. Jest to zasadniczo miara tego, ile wartości pozostało w MBS. Po utworzeniu MBS planowany jest harmonogram płatności, który pokrywa się z prognozowanym współczynnikiem puli na różnych etapach życia MBS. Jeśli współczynnik puli spada szybciej niż oczekiwano, może to oznaczać, że refinansowanie i wcześniejsza spłata są problemami w tym konkretnym MBS. Może to stanowić czerwoną flagę dla inwestorów, ponieważ zwykle oznacza to, że istnieje mniej nieruchomości służących jako zabezpieczenie dla tego konkretnego MBS w porównaniu z innymi MBS, w których współczynnik puli zmniejsza się zgodnie z przewidywaniami.
Obliczanie współczynnika puli
Współczynnik puli jest w większości przypadków podawany jako cyfra 5-cyfrowa i jest bardzo łatwy w obsłudze. Jeżeli pierwotna wartość nominalna połączonego MBS wynosi 100 000 USD, a współczynnik puli wydany w tym miesiącu to 0, 4587, wówczas pozostała część zabezpieczenia, które jeszcze nie zostanie wypłacone inwestorowi, wyniesie 45 870 USD. 45 870 USD to bieżąca twarz MBS, a oryginalną twarz można uzyskać (100 000 USD), dzieląc bieżącą twarz przez współczynnik puli.
Pomimo tego, że jest bastionem podstawowej matematyki w złożonym świecie sekurytyzacji, czynnik puli nie jest szczególnie użyteczny bez kontekstu. Inwestorzy obserwują zmiany współczynnika puli pod kątem wszelkich oznak problemów w modelu, na którym zbudowano MBS. Podobnie jak w przypadku każdego zabezpieczenia strukturalnego, pierwotne założenia mogą ulec zmianie, powodując nierównowagę w stosunku do zwrotu z ryzyka, który pierwotnie przewidywano. To z kolei może doprowadzić do tego, że zabezpieczenie będzie warte więcej lub mniej niż pierwotnie zapłacił inwestor. Krótko mówiąc, czynnik puli jest jednym z kluczowych punktów danych, które inwestor będzie obserwował, próbując ocenić uczciwą cenę rynkową zabezpieczenia zabezpieczonego hipoteką.
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.