Pierwotne i wtórne rynki kapitałowe: jaka jest różnica?
Termin rynek kapitałowy odnosi się do dowolnej części systemu finansowego, która pozyskuje kapitał z obligacji, akcji i innych inwestycji. Nowe akcje i obligacje są tworzone i sprzedawane inwestorom na pierwotnym rynku kapitałowym, natomiast papiery wartościowe są przedmiotem obrotu na inwestorów na wtórnym rynku kapitałowym.
Podstawowe rynki kapitałowe
Kiedy firma po raz pierwszy publicznie sprzedaje nowe akcje i obligacje, robi to na pierwotnym rynku kapitałowym. Rynek ten nazywany jest także rynkiem nowych emisji. W wielu przypadkach nowa emisja ma formę pierwszej oferty publicznej (IPO). Gdy inwestorzy nabywają papiery wartościowe na pierwotnym rynku kapitałowym, firma oferująca papiery wartościowe wynajmuje firmę ubezpieczeniową w celu ich przeglądu i stworzenia prospektu przedstawiającego cenę i inne szczegóły emitowanych papierów wartościowych.
Wszystkie kwestie na rynku pierwotnym podlegają ścisłej regulacji. Firmy muszą złożyć oświadczenie w Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) i innych agencjach papierów wartościowych oraz muszą poczekać, aż ich wnioski zostaną zatwierdzone, zanim będą mogły zostać upublicznione.
Spółki, które emitują papiery wartościowe za pośrednictwem pierwotnego rynku kapitałowego, mogą zatrudniać bankierów inwestycyjnych w celu uzyskania zobowiązań od dużych inwestorów instytucjonalnych do zakupu papierów wartościowych po pierwszej ofercie. Mali inwestorzy często nie są w stanie kupić papierów wartościowych w tym momencie, ponieważ firma i jej bankierzy inwestycyjni chcą sprzedać wszystkie dostępne papiery wartościowe w krótkim czasie, aby osiągnąć wymagany wolumen, i muszą skoncentrować się na marketingu sprzedaży dużym inwestorom, którzy może jednocześnie kupić więcej papierów wartościowych. Reklamowanie sprzedaży inwestorom często może obejmować pokaz drogowy lub wystawę psów i kucyków, podczas której bankierzy inwestycyjni i kierownictwo firmy podróżują, aby spotkać się z potencjalnymi inwestorami i przekonać ich o wartości emitowanego papieru wartościowego.
Ceny są często niestabilne na rynku pierwotnym, ponieważ popyt jest często trudny do przewidzenia przy pierwszej emisji papierów wartościowych. Dlatego wiele IPO jest ustalanych po niskich cenach.
Firma może pozyskać więcej kapitału na rynku pierwotnym po wejściu na rynek wtórny poprzez ofertę praw. Firma zaoferuje proporcjonalne prawa w oparciu o posiadanych już przez inwestorów akcji. Inną opcją jest oferta prywatna, w której firma może sprzedawać bezpośrednio dużemu inwestorowi, np. Funduszowi hedgingowemu lub bankowi. W takim przypadku akcje nie są upubliczniane.
Wtórne rynki kapitałowe
Rynek wtórny jest miejscem obrotu papierami wartościowymi po tym, jak spółka sprzedała swoją ofertę na rynku pierwotnym. Jest również nazywany giełdą. New York Stock Exchange (NYSE), London Stock Exchange i Nasdaq to rynki wtórne.
Mali inwestorzy mają znacznie większą szansę na obrót papierami wartościowymi na rynku wtórnym, ponieważ są wykluczeni z ofert publicznych. Każdy może kupować papiery wartościowe na rynku wtórnym, o ile jest gotów zapłacić cenę wywoławczą za akcję.
Broker zazwyczaj kupuje papiery wartościowe w imieniu inwestora na rynku wtórnym. W przeciwieństwie do rynku pierwotnego, na którym ceny są ustalane przed IPO, ceny na rynku wtórnym zmieniają się wraz z popytem. Inwestorzy będą również musieli zapłacić prowizji brokerowi za przeprowadzenie transakcji.
Wolumen obrotu papierami wartościowymi zmienia się z dnia na dzień, ponieważ zmienia się podaż i popyt na zabezpieczenia. Ma to również duży wpływ na cenę zabezpieczenia.
Ponieważ pierwsza oferta jest zakończona, spółka emitująca nie jest już stroną żadnej sprzedaży między dwoma inwestorami, z wyjątkiem przypadku odkupu akcji spółki. Na przykład po pierwszej ofercie publicznej Apple z 12 grudnia 1980 r. Na rynku pierwotnym inwestorzy indywidualni mogli kupować akcje Apple na rynku wtórnym. Ponieważ Apple nie jest już zaangażowane w emisję swoich akcji, inwestorzy będą zasadniczo postępować ze sobą, gdy będą handlować akcjami spółki.
Rynek wtórny ma dwie różne kategorie: rynki aukcyjne i rynki dealerów. Na rynku aukcyjnym działa otwarty system protestów, w którym kupujący i sprzedający gromadzą się w jednym miejscu i ogłaszają ceny, po których są gotowi kupić i sprzedać swoje papiery wartościowe. NYSE jest jednym z takich przykładów. Jednak na rynkach dealerów ludzie handlują za pośrednictwem sieci elektronicznych. Większość małych inwestorów handluje poprzez rynki dealerów.
Istnieje tyle rynków wtórnych, ile produktów finansowych, więc akcje będą dostępne na giełdach, a hipoteki zostaną przepakowane i sprzedane inwestorom.
Kluczowe dania na wynos
- Nowa emisja akcji i obligacji, takich jak IPO, jest emitowana na pierwotnym rynku kapitałowym.
- Firmy, które chcą pozyskać kapitał, zaoferują papiery wartościowe dużym inwestorom na rynku pierwotnym po ustalonej cenie.
- Gdy papier wartościowy zostanie sprzedany na rynku pierwotnym, otworzy się na handel dla mniejszych inwestorów na rynku wtórnym.
- Giełdy takie jak NYSE, LSE i Nasdaq są rynkami wtórnymi.