Chroń swoje inwestycje zagraniczne przed ryzykiem walutowym

Inwestowanie w zagraniczne papiery wartościowe, choć dobre dla twojego długoterminowego portfela, nadal stanowi nowe zagrożenie dla inwestorów. W miarę jak coraz więcej ludzi poszerza swój świat inwestycyjny poprzez ekspansję na globalne akcje i obligacje, muszą oni również ponosić ryzyko związane z wahaniami kursów walut.

Wahania tych wartości walutowych, niezależnie od tego, czy są to waluty macierzyste, czy waluty obce, mogą zwiększyć lub zmniejszyć zwrot z inwestycji zagranicznych. Waluta odgrywa znaczącą rolę w inwestowaniu; czytaj dalej, aby odkryć potencjalne strategie, które mogą bagatelizować jego efekty.

Plusy zagranicznej dywersyfikacji

Po prostu nie ma wątpliwości, jakie korzyści płyną z posiadania zagranicznych papierów wartościowych w twoim portfelu. W końcu nowoczesna teoria portfela (MPT) wykazała, że ​​rynki światowe nie zmieniają się w krokach, i że poprzez mieszanie klas aktywów o niskiej korelacji między sobą w odpowiednich proporcjach, ryzyko można zmniejszyć na poziomie portfela, pomimo obecności lotnych bazowych papierów wartościowych.

Dla odświeżenia współczynniki korelacji wynoszą od -1 do +1. Coś mniej niż idealna korelacja dodatnia (+1) jest uważana za dobry czynnik różnicujący. Przedstawiona poniżej macierz korelacji pokazuje niską korelację zagranicznych papierów wartościowych z pozycjami krajowymi.

Korelacje miesięczne 1988–2006

Źródło: Doradcy funduszu wymiarowego

Łączenie aktywów zagranicznych i krajowych zwykle ma magiczny wpływ na długoterminowe zwroty i zmienność portfela; korzyści te wiążą się jednak również z pewnym podstawowym ryzykiem.

Ryzyko inwestycji międzynarodowych

Inwestowanie zagraniczne wiąże się z kilkoma poziomami ryzyka inwestycyjnego: ryzyko polityczne, lokalne skutki podatkowe i ryzyko kursowe. Ryzyko kursowe jest szczególnie ważne, ponieważ zwroty związane z konkretnymi akcjami zagranicznymi (lub funduszem inwestycyjnym z akcjami zagranicznymi) muszą być następnie przeliczone na dolary amerykańskie, zanim inwestor będzie mógł wydać zyski. Rozłóżmy każde ryzyko.

• Ryzyko portfela
  Klimat polityczny w obcych krajach stwarza ryzyko portfela, ponieważ rządy i systemy polityczne stale się zmieniają. Ma to zazwyczaj bardzo bezpośredni wpływ na sektory gospodarki i biznesu. Ryzyko polityczne jest uważane za rodzaj ryzyka niesystematycznego związanego z konkretnymi krajami, które można zdywersyfikować, inwestując w wielu krajach, skutecznie osiągniętym dzięki zagranicznym funduszom wspólnego inwestowania lub funduszom typu ETF.
• Opodatkowanie
  Opodatkowanie zagraniczne stanowi kolejną komplikację. Podobnie jak zagraniczni inwestorzy posiadający amerykańskie papiery wartościowe podlegają podatkom rządowym USA, tak i zagraniczni inwestorzy są opodatkowani od zagranicznych papierów wartościowych. Podatki od inwestycji zagranicznych zazwyczaj pobierane są w kraju źródła, zanim inwestor zdoła uzyskać jakiekolwiek zyski. Zyski są następnie opodatkowane ponownie, gdy inwestor repatriuje fundusze.
• Ryzyko walutowe
  Wreszcie istnieje ryzyko walutowe. Wahania wartości walut mogą bezpośrednio wpływać na inwestycje zagraniczne, które wpływają na ryzyko inwestowania w aktywa spoza USA. Czasami te zagrożenia działają na twoją korzyść, innym razem nie. Załóżmy na przykład, że Twój portfel inwestycji zagranicznych wygenerował w zeszłym roku 12% stopę zwrotu, ale Twoja waluta krajowa straciła 10% swojej wartości. W takim przypadku zwrot netto zwiększy się, gdy przełożysz swoje zyski na dolary amerykańskie, ponieważ malejący dolar sprawia, że ​​inwestycje międzynarodowe są bardziej atrakcyjne. Ale prawda jest również odwrotna; jeżeli akcje zagraniczne spadną, ale wartość waluty krajowej odpowiednio się umocni, dodatkowo tłumi zwroty z pozycji zagranicznej.

Minimalizacja ryzyka walutowego

Pomimo postrzeganych zagrożeń związanych z inwestycjami zagranicznymi inwestor może zmniejszyć ryzyko straty z powodu wahań kursów walutowych, zabezpieczając się kontraktami terminowymi na waluty. Mówiąc wprost, hedging polega na podejmowaniu jednego ryzyka w celu zrównoważenia drugiego. Kontrakty futures to wcześniejsze zamówienia na zakup lub sprzedaż składnika aktywów, w tym przypadku waluty. Inwestor, który spodziewa się otrzymać przepływy pieniężne denominowane w obcej walucie w pewnym dniu w przyszłości, może zablokować bieżący kurs walutowy, wchodząc w pozycję walutową z kompensatą.

Na rynkach walutowych spekulanci kupują i sprzedają kontrakty walutowe, aby wykorzystać zmiany kursów walutowych. Inwestorzy mogą zajmować długie lub krótkie pozycje w wybranej walucie, w zależności od tego, w jaki sposób wierzą, że waluta będzie działać. Na przykład, jeśli spekulant uważa, że ​​euro wzrośnie w stosunku do dolara amerykańskiego, zawrą umowę zakupu euro w określonym czasie w przyszłości. Nazywa się to posiadaniem długiej pozycji. I odwrotnie, można argumentować, że ten sam spekulant zajął krótką pozycję w dolarach amerykańskich.

Istnieją dwie możliwe wyniki dzięki tej strategii zabezpieczającej. Jeśli spekulant ma rację, a euro rośnie w stosunku do dolara, wówczas wartość kontraktu również wzrośnie, a spekulant osiągnie zysk. Jeśli jednak euro spadnie w stosunku do dolara, wartość kontraktu spadnie.

Kiedy kupujesz lub sprzedajesz kontrakt futures, jak w naszym przykładzie powyżej, cena towaru (w tym przypadku waluty) jest ustalana dzisiaj, ale płatność nie jest dokonywana później. Inwestorzy handlujący kontraktami terminowymi na waluty są proszeni o postawienie depozytu zabezpieczającego w formie gotówki, a kontrakty są codziennie wyceniane, więc zyski i straty na kontraktach są obliczane każdego dnia. Zabezpieczenia walutowe można również realizować w inny sposób. Zamiast blokować cenę waluty na później, możesz kupić walutę natychmiast po cenie spot. W obu przypadkach ostatecznie kupujesz tę samą walutę, ale w jednym scenariuszu nie płacisz z góry za aktywa.

Inwestowanie na rynku walutowym

Wartość walut zmienia się wraz z globalną podażą i popytem na określoną walutę. Popyt na akcje zagraniczne to także popyt na walutę obcą, co ma pozytywny wpływ na jej cenę. Na szczęście istnieje cały rynek handlu walutami zwany rynkiem walutowym (w skrócie forex). Na tym rynku nie ma centralnego rynku, takiego jak giełda nowojorska; zamiast tego cała działalność prowadzona jest elektronicznie na jednym z największych rynków płynnych na świecie.

Istnieje kilka sposobów inwestowania na rynku walutowym, ale niektóre są bardziej ryzykowne niż inne. Inwestorzy mogą handlować walutami bezpośrednio, zakładając własne konta lub mogą uzyskać dostęp do inwestycji walutowych za pośrednictwem brokerów forex.

Jednak handel walutami typu marża jest niezwykle ryzykowną formą inwestycji i jest odpowiedni tylko dla osób i instytucji zdolnych do pokrycia związanych z tym potencjalnych strat. W rzeczywistości inwestorom poszukującym ekspozycji na inwestycje walutowe najlepiej będzie pozyskać je za pośrednictwem funduszy lub funduszy inwestycyjnych typu ETF - i jest wiele do wyboru.

Niektóre z tych produktów obstawiają zakłady w stosunku do dolara, niektóre obstawiają na korzyść, podczas gdy inne fundusze po prostu kupują koszyk globalnych walut. Na przykład, możesz kupić ETF składający się z kontraktów futures na waluty dla niektórych walut G10, które mogą być zaprojektowane tak, aby wykorzystać trend, że waluty związane z wysokimi stopami procentowymi mają tendencję do wzrostu wartości w stosunku do walut związanych z niskimi stopami procentowymi. Przy włączaniu waluty do portfela należy wziąć pod uwagę koszty (zarówno opłaty handlowe, jak i fundusze), podatki (historycznie inwestowanie walutowe było bardzo nieefektywne podatkowo) i znalezienie odpowiedniego procentu alokacji.

Dolna linia

Inwestowanie w akcje zagraniczne ma wyraźną korzyść w budowie portfela. Jednak akcje zagraniczne mają również unikalne cechy ryzyka, których nie mają akcje amerykańskie. W miarę jak inwestorzy rozszerzają swoje inwestycje za granicą, mogą chcieć wdrożyć pewne strategie zabezpieczające, aby uchronić się przed ciągłymi wahaniami wartości walut. Obecnie nie brakuje produktów inwestycyjnych, które pomogą Ci łatwo osiągnąć ten cel.