Definicja opcji sprzedaży
Opcja sprzedaży to umowa dająca właścicielowi prawo, ale nie obowiązek, sprzedaży określonej kwoty bazowego papieru wartościowego po ustalonej cenie w określonych ramach czasowych. Określona cena, za którą nabywca opcji sprzedaży może sprzedawać, nazywa się ceną wykonania.
Opcje sprzedaży są przedmiotem obrotu na różnych aktywach bazowych, w tym akcjach, walutach, obligacjach, towarach i indeksach. Sprzedaż może być skontrastowana z opcją kupna, która daje posiadaczowi możliwość zakupu instrumentu bazowego po określonej cenie w dniu wygaśnięcia lub przed jego wygaśnięciem. Są kluczem do zrozumienia przy podejmowaniu decyzji, czy wykonać staddle, czy duszenie.
Kluczowe dania na wynos
- Opcje sprzedaży dają właścicielom prawo, ale nie obowiązek, sprzedaży określonej kwoty bazowego papieru wartościowego po określonej cenie w określonym czasie.
- Opcje sprzedaży są dostępne dla szerokiej gamy aktywów, w tym akcji, indeksów, towarów i walut.
- Ceny opcji sprzedaży zależą od ceny aktywów bazowych i upływu czasu.
Podstawy opcji sprzedaży
Jak działają opcje sprzedaży?
Opcja sprzedaży zyskuje na wartości, gdy cena akcji bazowej spada w stosunku do ceny wykonania. I odwrotnie, opcja sprzedaży traci wartość wraz ze wzrostem akcji bazowej. Ponieważ opcje sprzedaży zasadniczo zapewniają krótką pozycję w instrumencie bazowym, są one wykorzystywane do celów zabezpieczających lub do spekulacji na temat akcji cenowej. Zabezpieczenie stosuje się, aby straty w aktywach bazowych nie przekroczyły określonej kwoty, a mianowicie ceny wykonania.
Zasadniczo wartość opcji sprzedaży maleje w miarę zbliżania się czasu wygaśnięcia z powodu upływu czasu, ponieważ maleje prawdopodobieństwo spadku zapasów poniżej określonej ceny wykonania. Gdy opcja traci swoją wartość czasową, pozostaje wartość wewnętrzna, która jest równoważna różnicy między ceną wykonania pomniejszoną o bazową cenę akcji. Jeśli opcja ma wartość wewnętrzną, znajduje się w pieniądzu (ITM).
Opcje „out of the money” („OTM”) i przy wydaniu pieniędzy nie mają żadnej wewnętrznej wartości, ponieważ skorzystanie z opcji nie byłoby korzystne. Inwestorzy mogliby sprzedawać akcje po bieżącej wyższej cenie rynkowej, zamiast korzystać z opcji wypłaty gotówki po niepożądanej cenie wykonania.
Wartość czasu lub wartość zewnętrzna jest odzwierciedlona w premii opcji. Jeśli cena wykonania opcji sprzedaży wynosi 20 USD, a instrumentem bazowym akcji jest obecnie w cenie 19 USD, w opcji jest 1 USD wartości wewnętrznej. Ale opcja put może kosztować 1, 35 USD. Dodatkowe 0, 35 USD to wartość czasowa, ponieważ bazowa cena akcji może ulec zmianie przed wygaśnięciem opcji.
Gdzie handlować opcjami
Opcje sprzedaży, a także wiele innych rodzajów opcji, są przedmiotem obrotu za pośrednictwem biur maklerskich. Niektórzy brokerzy są lepsi od innych z różnych powodów. Ci, którzy są zainteresowani obrotem opcjami, mogą sprawdzić listę najlepszych brokerów Investopedia do handlu opcjami. Tam możesz dowiedzieć się, którzy brokerzy mogą pasować do twoich potrzeb inwestycyjnych.
Alternatywy dla wykonania opcji sprzedaży
Sprzedający sprzedający, znany jako „pisarz”, nie musi utrzymywać opcji aż do wygaśnięcia, podobnie jak nabywca opcji. Wraz ze zmianą ceny akcji bazowych premia opcji zmieni się, odzwierciedlając ostatnie zmiany cen akcji. Nabywca opcji może w dowolnym momencie sprzedać swoją opcję, aby zmniejszyć stratę i odzyskać część premii (jeśli OTM) lub zablokować zysk (jeśli ITM).
Podobnie pisarz opcji może zrobić to samo. Jeśli cena instrumentu bazowego jest wyższa niż cena wykonania, mogą nic nie robić, ponieważ opcja może wygasnąć bezwartościowo i mogą zachować całą premię. Ale jeśli cena instrumentu bazowego zbliża się lub spada poniżej ceny wykonania, aby uniknąć dużej straty, wystawca opcji może po prostu odkupić opcję, usuwając ją z pozycji. Zysk lub strata jest różnicą między składką pobraną a składką zapłaconą za wyjście z pozycji.
Przykłady opcji sprzedaży w świecie rzeczywistym
Załóżmy, że inwestor posiada jedną opcję sprzedaży na SPDR S&P 500 ETF (SPY) - obecnie w cenie 277, 00 USD - z ceną wykonania 260 USD wygasającą w ciągu jednego miesiąca. Za tę opcję zapłacili premię w wysokości 0, 72 USD lub 72 USD (0, 72 USD x 100 akcji).
Inwestor ma prawo sprzedać 100 akcji XYZ po cenie 260 USD do daty wygaśnięcia w ciągu jednego miesiąca, czyli zwykle trzeciego piątku miesiąca, choć może to być cotygodniowy.
Jeśli akcje SPY spadną do 250 USD, a inwestor skorzysta z opcji, inwestor może kupić 100 akcji SPY za 250 USD na rynku i sprzedać akcje autorowi opcji za 260 USD za każdą. W związku z tym inwestor zarobiłby 1000 USD (100 x (260-250 USD)) na opcji sprzedaży, pomniejszonej o koszt 72 USD, który zapłacili za opcję. Zysk netto wynosi 1000 USD - 72 USD = 928 USD, pomniejszonej o wszelkie koszty prowizji. Maksymalna strata na transakcji jest ograniczona do zapłaconej premii lub 72 USD. Maksymalny zysk zostanie osiągnięty, jeśli SPY spadnie do 0 USD.
W przeciwieństwie do opcji sprzedaży długiej, opcja sprzedaży krótkiej lub pisemnej zobowiązuje inwestora do przyjęcia dostawy lub zakupu akcji akcji bazowej.
Załóżmy, że inwestor zwyżkuje SPY, która obecnie kosztuje 277 USD i nie uważa, że spadnie poniżej 260 USD w ciągu najbliższych dwóch miesięcy. Inwestor mógł zebrać premię w wysokości 0, 72 USD (x 100 akcji), pisząc jedną opcję sprzedaży na SPY z ceną wykonania 260 USD.
Wystawca opcji zebrałby łącznie 72 USD (0, 72 USD x 100). Jeśli SPY utrzyma się powyżej ceny wykonania 260 USD, inwestor zatrzyma pobraną premię, ponieważ opcje wygasną z pieniędzy i będą bezwartościowe. Jest to maksymalny zysk z transakcji: 72 USD lub zebrana premia.
I odwrotnie, jeśli SPY spadnie poniżej 260 USD, inwestor stoi na przeszkodzie, aby kupić 100 akcji po 260 USD, nawet jeśli akcje spadną do 250 USD lub 200 USD lub mniej. Bez względu na to, jak daleko spadają akcje, wystawca opcji sprzedaży jest odpowiedzialny za zakup akcji po cenie 260 USD, co oznacza, że ponoszą teoretyczne ryzyko 260 USD na akcję lub 26 000 USD na kontrakt (260 USD x 100 akcji), jeśli akcje bazowe spadną do zera.
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.