Sprawa AT&T i Time Warner Merger: Co musisz wiedzieć

Przedstawiciele AT&T (T) i Time Warner przebywają w tym tygodniu w Waszyngtonie zeznając przed składającym się z trzech sędziów sądu apelacyjnego DC. Departament Sprawiedliwości, który pozwał obie firmy w listopadzie o zablokowanie umowy, argumentował, że fuzja doprowadzi do „wyższych cen i mniejszej innowacyjności dla milionów Amerykanów”.

Ale poczekaj. Czy AT&T i Time Warner nie były po prostu w sądzie? A czy to połączenie już się nie wydarzyło? W tym artykule przedstawiamy wszystko, co musisz wiedzieć o sprawie fuzji AT&T i Time Warner.

Dlaczego AT&T i Time Warner w sądzie?

AT&T po raz pierwszy ogłosiło plany połączenia z firmą rozrywkową Time Warner w 2016 roku. Umowa o wartości 85 miliardów dolarów zachęciła mocne słowa ówczesnego kandydata na prezydenta Donalda Trumpa, który twierdził, że fuzja spowoduje „zbyt dużą koncentrację władzy w rękach zbyt niewielu”.

Po tym, jak Donald Trump został wybrany prezydentem USA, jego Departament Sprawiedliwości złożył pozew przeciwko AT&T i Time Warner w celu zablokowania proponowanej fuzji. Ten proces trafił do sali sądowej sędziego Richarda Leona, mianowanego przez George'a W. Busha, w amerykańskim sądzie rejonowym w Waszyngtonie. Po sześciotygodniowym procesie sędzia Leon stanął po stronie AT&T i Time Warner 12 czerwca 2018 r. firmy zielone światło, aby zakończyć połączenie. Trzy dni później, 15 czerwca 2018 r., AT&T ogłosiło, że nabyło Time Warner.

Przez dwa krótkie miesiące wydawało się, że legalny kurz ustąpił - to znaczy, dopóki DOJ nie zdecydował się odwołać od decyzji Sądu Rejonowego USA w dniu 6 sierpnia 2018 r. Teraz przedstawiciele AT&T, Time Warner i DOJ robią ich sprawy przed sędzią złożonym z trzech paneli w sądzie apelacyjnym w Waszyngtonie. Dla jasności fuzja już się odbyła. Oznacza to, że DOJ skutecznie zwraca się do Sądu Apelacyjnego DC o „rozczłonkowanie” obu firm siedem miesięcy po połączeniu działalności.

Marcowy pozew i grudniowe odwołanie przedstawione przez DOJ po raz pierwszy od kilku dekad interwencji rządu USA w fuzję. Ale udana fuzja oznaczałaby, że jedna z największych na świecie firm branży telekomunikacyjnej i telekomunikacyjnej połączyłaby się z jedną z największych firm medialnych i rozrywkowych na świecie.

Dlaczego AT&T i Time Warner łączą siły?

Time Warner jest jedną z największych firm medialnych i rozrywkowych na świecie, kontrolującą wiele popularnych marek, w tym TNT, TBS, CNN i HBO, a także linię przedsiębiorstw Warner Bros.

Gdyby przejęcie Time Warner przez AT&T miało się odbyć, tytan telekomunikacyjny byłby w stanie sprzedawać ogromną pulę treści Time Warner innym firmom kablowym i konsumentom. Miałoby to również na celu gromadzenie danych o użytkowaniu dotyczących oglądalności treści, przy czym ostatecznym celem jest zbudowanie cyfrowego ramienia reklamowego do konkurowania z głównymi rywalami, takimi jak Facebook (FB) i Google (GOOG).

Ze względu na wielkość obu firm i ich szeroki zasięg w wielu różnych obszarach biznesu i kultury, fuzja miałaby głęboki skutek w całych Stanach Zjednoczonych. Według ostatniego raportu Washington Post; przeciwnicy twierdzą, że może to prowadzić do wyższych cen i zaszkodzić konkurencji w branży.

AT&T może zmusić inne firmy kablowe do płacenia więcej za prawa do prowadzenia popularnych programów telewizyjnych i kanałów. Oznaczałoby to prawdopodobnie wzrost kosztów dla konsumenta. Departament Sprawiedliwości uważa, że ​​ten proces może dodać 436 milionów dolarów dodatkowych opłat dla abonentów kablowych każdego roku.

Ze swojej strony AT&T twierdzi, że ceny usług kablowych faktycznie spadłyby w wyniku nowo wygenerowanej efektywności ekonomicznej. AT&T twierdzi, że nawet gdyby doszło do podwyżek z powodów argumentowanych przez Departament Sprawiedliwości, byłyby one ograniczone do 45 centów miesięcznie na klienta.

Dlaczego Departament Sprawiedliwości opiekuje się?

Oprócz głównych implikacji biznesowych związanych z fuzją AT & T-Time Warner, pozew antymonopolowy będzie miał znacznie szersze implikacje dla świata fuzji i przejęć (M&A) w ogóle. W istocie sprawa byłaby przełomem dla przyszłych fuzji i przejęć.

Fuzje i przejęcia to główny obszar, na który do tej pory ogłoszono ponad 409 miliardów dolarów w samym 2018 roku. Jest to skok o dwie trzecie w stosunku do tego samego okresu w ubiegłym roku. Jest to również część szerszego trendu: w latach 2010-2016 liczba proponowanych połączeń, które zostały przekazane do zatwierdzenia przez rząd federalny, wzrosła o 58%.

Organy regulacyjne w dużej mierze zajmują się ochroną konkurencji i konsumentów w takich przypadkach. Chociaż jest to uproszczony sposób patrzenia na skomplikowane połączenia, organy antymonopolowe zwykle uważają ceny dla konsumenta za miarę zdrowia konkurencji. Jeżeli połączenie spowoduje wzrost cen, może to być niekorzystne dla konsumentów i może wymagać dodatkowej kontroli regulacyjnej.

„Znajdujesz się w sytuacji, w której dwa podmioty starają się o zasób, a tego rodzaju działanie może oczywiście wpłynąć na wynik tych działań”, powiedział dyrektor wykonawczy AT&T Randall Stephenson po apelu DOJ: „Ale kto wie, czy to za tym stoi? . ”

Dlaczego prezydent Trump się przejmuje?

Od kandydata, przez prezydenta elekta po prezydenta USA, Donald Trump nie miał problemu z podzieleniem swojej dezaprobaty dla sieci kablowej CNN. Na ścieżce kampanii prezydent Trump mówił o fuzji, mówiąc, że „jako przykład struktury władzy, z którą walczę, AT&T kupuje Time Warner, a zatem CNN, umowę, której nie zatwierdzimy w mojej administracji, ponieważ jest to zbyt duża koncentracja władzy w rękach zbyt niewielu. ”

Jednak w ciągu ostatnich kilku miesięcy AT&T działało na rzecz pozyskania administracji Trumpa. Firma telekomunikacyjna przekazała 2 miliony dolarów w gotówce na inaugurację prezydenta, a Stephenson osobiście zadzwonił do Trumpa w styczniu 2018 r. Ze swojej strony Trump jeszcze nie zasugerował, że popiera połączenie.

Jeśli chodzi o decyzję DOJ z 12 czerwca, Stephenson nie skomentuje, czy decyzja była polityczna, czy nie, chociaż uważa, że ​​prawo jest po jego stronie. Jeśli fuzja zostanie oficjalnie zablokowana, AT&T będzie musiał zapłacić Time Warner 500 milionów dolarów w tzw. „Odwrotnej opłacie za zerwanie” - ale Time Warner może stracić więcej. Firma straci na przejęciu 85 miliardów dolarów, które trafiłyby bezpośrednio do jej akcjonariuszy i kadry kierowniczej.