NYSE i Nasdaq: Jak działają

Ilekroć ktoś mówi o giełdzie jako miejscu wymiany akcji między kupującymi a sprzedającymi, pierwszą rzeczą, która przychodzi na myśl, jest giełda nowojorska (NYSE) lub Nasdaq, i nie ma debaty na temat tego, dlaczego. Te dwie giełdy stanowią obrót znaczną częścią akcji w Ameryce Północnej i na całym świecie. Jednocześnie jednak NYSE i Nasdaq bardzo się różnią pod względem sposobu działania i rodzajów akcji w nich notowanych. Znajomość tych różnic pomoże ci lepiej zrozumieć funkcję giełdy i mechanikę kupna i sprzedaży akcji.

Lokalizacja, lokalizacja, lokalizacja

Lokalizacja giełdy odnosi się nie tyle do jej adresu, co „miejsca”, w którym odbywają się jej transakcje. Podczas gdy NYSE nadal utrzymuje swój fizyczny parkiet na Wall Street w Nowym Jorku, zdecydowana większość wymian odbywa się w Mawah, New Jersey, w centrum danych NYSE.

Z drugiej strony Nasdaq nie ma fizycznego parkietu handlowego. W obu centrach telekomunikacyjnych handel odbywa się bezpośrednio między inwestorami a ich kupującymi lub sprzedającymi, którzy są animatorami rynku (których rolę omówimy poniżej w następnym rozdziale), za pośrednictwem skomplikowanego systemu firm połączonych elektronicznie.

Dealer vs. Rynek aukcyjny

Podstawowa różnica między NYSE a Nasdaq polega na sposobie transakcji na papierach wartościowych na giełdach między kupującymi a sprzedającymi. Nasdaq jest rynkiem dealera, na którym uczestnicy rynku nie kupują od siebie i sprzedają sobie bezpośrednio, ale za pośrednictwem dealera, który w przypadku Nasdaq jest animatorem rynku. NYSE różni się tym, że przy otwarciu i zamknięciu rynku funkcjonuje jako rynek aukcyjny, na którym osoby kupują i sprzedają między sobą, i odbywa się aukcja; to znaczy, najwyższa cena licytacji zostanie dopasowana do najniższej ceny wywoławczej.

W którym roku powstał NYSE? InvestoTrivia

Kontrola ruchu

Każdy rynek akcji ma własnego funkcjonariusza policji kontroli ruchu. Tak, zgadza się: tak jak zepsute światło drogowe potrzebuje osoby kontrolującej przepływ samochodów, każda giełda wymaga ludzi, którzy znajdują się na „skrzyżowaniu”, gdzie „spotykają się” kupujący i sprzedający lub składają zamówienia. Kontrolerzy ruchu na obu giełdach zajmują się konkretnymi problemami w ruchu, a tym samym umożliwiają funkcjonowanie ich rynków. Na Nasdaq kontroler ruchu jest znany jako animator rynku, który, jak już wspomnieliśmy, dokonuje transakcji z kupującymi i sprzedającymi, aby utrzymać przepływ transakcji. Na NYSE kontroler ruchu giełdowego jest znany jako specjalista, który odpowiada za dopasowywanie kupujących i sprzedających.

Definicje roli animatora rynku i specjalisty są technicznie różne; animator rynku tworzy rynek zabezpieczeń, podczas gdy specjalista jedynie go ułatwia. Obowiązkiem animatora rynku i specjalisty jest jednak zapewnienie klientom płynnego i uporządkowanego rynku. Jeśli zostanie utworzonych kopia zapasowa zbyt dużej liczby zamówień, kontrolerzy ruchu na giełdach będą pracować, aby dopasować oferentów do pytających, aby zapewnić realizację jak największej liczby zamówień. Jeśli nikt nie będzie chciał kupować ani sprzedawać, animatorzy rynku Nasdaq i specjaliści z NYSE spróbują sprawdzić, czy mogą znaleźć nabywców i sprzedawców, a nawet kupować i sprzedawać z własnych zapasów.

Postrzeganie i koszty NYSE i Nasdaq

Jedną rzeczą, której nie możemy oszacować, ale musimy przyznać, jest sposób, w jaki inwestorzy ogólnie postrzegają spółki na każdej z tych giełd. Nasdaq jest zwykle znany jako rynek zaawansowanych technologii, przyciągający wiele firm zajmujących się Internetem lub elektroniką. W związku z tym zapasy tej wymiany są uważane za bardziej niestabilne i zorientowane na wzrost. Z drugiej strony spółki na NYSE są postrzegane jako mniej zmienne. W jej wykazie znajduje się wiele firm z branży blue-chip i przemysłów, które istniały przed naszymi rodzicami, a zapasy są uważane za bardziej stabilne i ugruntowane.

To, czy akcje są przedmiotem obrotu na giełdzie Nasdaq czy NYSE, niekoniecznie jest decydującym czynnikiem dla inwestorów, którzy decydują się na akcje, w które chcą inwestować. Ponieważ jednak obie giełdy są postrzegane inaczej, decyzja o notowaniu na danej giełdzie jest ważna dla wiele firm. Na decyzję firmy o notowaniu na określonej giełdzie wpływ mają również koszty notowania i wymagania określone przez każdą giełdę. Opłata za wstęp, którą firma może oczekiwać na NYSE, wynosi do 500 000 USD, podczas gdy na Nasdaq - od 50 000 do 75 000 USD. Ważnym czynnikiem są również roczne opłaty za notowanie: na NYSE, oparte na liczbie akcji notowanych papierów wartościowych, są ograniczone do 500 000 USD, podczas gdy opłaty Nasdaq wynoszą około 27 500 USD. Możemy więc zrozumieć, dlaczego akcje typu wzrostowego (spółki o mniejszym kapitale początkowym) zostałyby znalezione na giełdzie Nasdaq.

Publiczne vs. Prywatny

Przed 8 marca 2006 r. Ostatnią zasadniczą różnicą między tymi dwiema giełdami był ich rodzaj własności: giełda Nasdaq była notowana na giełdzie, a NYSE była prywatna. Wszystko zmieniło się w marcu 2006 r., Kiedy NYSE weszła na giełdę po tym, jak przez prawie 214 lat była giełdą non-profit. Przez większość czasu uważamy Nasdaq i NYSE za rynki lub giełdy, ale oba te podmioty są faktycznymi firmami świadczącymi usługi w celu osiągnięcia zysku dla akcjonariuszy.

Akcje tych giełd, podobnie jak akcje spółek publicznych, mogą być kupowane i sprzedawane przez inwestorów na giełdzie. (Nawiasem mówiąc, zarówno Nasdaq, jak i NYSE same się handlują.) Jako spółki notowane na giełdzie, Nasdaq i NYSE muszą spełniać standardowe wymogi dotyczące składania wniosków określone przez Komisję Papierów Wartościowych i Giełd. Teraz, gdy NYSE stała się spółką publiczną, różnice między tymi dwiema giełdami zaczynają się zmniejszać, ale pozostałe różnice nie powinny wpływać na to, jak funkcjonują one jako rynki dla inwestorów i inwestorów.

Dolna linia

Zarówno rynki NYSE, jak i Nasdaq obsługują większą część wszystkich akcji w Ameryce Północnej, ale te wymiany w żadnym wypadku nie są takie same. Chociaż ich różnice mogą nie wpływać na wybór akcji, zrozumienie, w jaki sposób te giełdy działają, da ci pewien wgląd w to, jak przeprowadzane są transakcje i jak działa rynek. (W celu zapoznania się z tym tematem zobacz „NYSE American vs. Nasdaq: Jaka jest różnica?”)