Korzystanie ze strategii kalendarza i strategii opcji spreadu

Gdy warunki rynkowe załamują się, opcje są cennym narzędziem dla inwestorów. Niektórzy inwestorzy drżą na wspomnienie słowa „opcje”, ale dostępnych jest wiele strategii opcji, które pomagają zmniejszyć ryzyko zmienności rynku. Rozpiętość kalendarza jest jedną z metod, którą można zastosować w każdej sytuacji rynkowej.

Kluczowe dania na wynos

• Handluj jako strategia uparty lub niedźwiedzi.
• Generuj zysk w miarę upływu czasu.
• Ogranicza ryzyko zadłużenia netto.
• Skorzystaj ze wzrostu zmienności.
• Zapewnij dodatkową dźwignię, aby uzyskać zwrot z inwestycji.
• Ogranicza straty, jeśli cena akcji gwałtownie się zmienia.

Spready kalendarzowe to świetny sposób na połączenie zalet spreadów i transakcji opcji kierunkowych na tej samej pozycji. W zależności od sposobu, w jaki inwestor wdraża tę strategię, może założyć:

1. Pozycja neutralna dla rynku, którą można rozwinąć kilka razy, aby pokryć koszt spreadu przy jednoczesnym wykorzystaniu rozkładu czasu
2. Krótkoterminowa neutralna dla rynku pozycja z długoterminowym nastawieniem kierunkowym wyposażona w nieograniczony potencjał wzmocnienia

Tak czy inaczej, handel może zapewnić wiele korzyści, których zwykłe stare połączenie lub put nie może zapewnić samodzielnie.

Opcje są sposobem na zmniejszenie ryzyka zmienności rynku.

Długie kalendarze się rozszerzają

Długi spread kalendarza - często określany jako przedział czasu - to kupno i sprzedaż opcji kupna lub kupno i sprzedaż opcji sprzedaży o tej samej cenie wykonania, ale z różnymi miesiącami wygaśnięcia. Zasadniczo, jeśli inwestor sprzedaje opcję o krótkim terminie i kupuje opcję o dłuższym terminie, wynikiem jest zadłużenie netto na rachunku. Sprzedaż opcji krótkoterminowej obniża cenę opcji długoterminowej, czyniąc transakcję tańszą niż bezpośrednie kupowanie opcji długoterminowej. Ponieważ obie opcje wygasają w różnych miesiącach, handel ten może przybierać różne formy w miarę upływu miesięcy wygaśnięcia.

Istnieją dwa rodzaje długich rozkładów kalendarzy: połączenie i sprzedaż. Obrót kalendarzem sprzedaży zamiast kalendarza połączeń ma nieodłączne zalety, ale oba są transakcjami łatwo akceptowalnymi. To, czy inwestor korzysta z opcji kupna lub sprzedaży, zależy od nastrojów instrumentu inwestycyjnego. Jeśli inwestor jest uparty, kupi spread z kalendarza połączeń. Jeśli inwestor jest niedźwiedzi, kupi spread z kalendarza.

Długa rozpiętość kalendarza jest dobrą strategią, którą należy stosować, gdy oczekuje się, że ceny wygasną po wartości ceny wykonania, którą inwestor handluje po wygaśnięciu opcji z pierwszego miesiąca. Ta strategia jest idealna dla traderów, których krótkoterminowe nastroje są neutralne. W idealnym przypadku opcja z krótkim terminem wygasa z pieniędzy. Gdy to nastąpi, traderowi pozostaje długa pozycja opcji.

Jeśli trader nadal ma neutralną prognozę, może sprzedać inną opcję w stosunku do długiej pozycji, przechodząc na inną spread. Z drugiej strony, jeśli inwestor poczuje, że akcje zaczną przesuwać się w kierunku długoterminowej prognozy, może pozostawić długą pozycję w grze i czerpać korzyści z nieograniczonego potencjału zysku.

Planowanie handlu

Pierwszym krokiem w planowaniu handlu jest określenie nastrojów rynkowych i prognozy warunków rynkowych na najbliższe miesiące. Załóżmy, że trader ma zwyżkową perspektywę rynkową, a ogólne nastroje nie wykazują żadnych zmian w ciągu najbliższych kilku miesięcy. W takim przypadku inwestor powinien rozważyć spread kalendarza sprzedaży.

Strategię tę można zastosować do akcji, indeksów lub giełdowych funduszy obrotu (ETF). Jednak w celu uzyskania najlepszych rezultatów przedsiębiorca może rozważyć płynny pojazd z wąskimi różnicami między cenami kupna i sprzedaży. W naszym przykładzie wykorzystujemy DIA, czyli ETF, który śledzi średnią przemysłową Dow Jones.

Na tym pięcioletnim wykresie (ryc. 1) ostatnie działania cenowe wskazują odwrotny wzorzec zwany wzorem głowy i ramion. Ceny potwierdziły ten wzorzec, co sugeruje dalszy spadek.

Ryc. 1: Niedźwiedzi wzór odwrócenia na pięcioletnim wykresie DIA

Na wykresie rocznym ceny wydają się wyprzedane, a ceny konsolidują się w krótkim okresie. Na podstawie tych danych dobrze byłoby rozłożyć rozkład kalendarza. Jeśli ceny konsolidują się w krótkim okresie, opcja z krótkim terminem wygasa z pieniędzy. Opcja z dłuższą datą byłaby cennym zasobem, gdy ceny zaczną ponownie wykazywać tendencję spadkową.

W oparciu o cenę pokazaną na wykresie DIA, która wynosi 113, 84 USD, patrzymy na ceny sprzedaży z lipca i sierpnia 113. Oto jak wygląda handel:

• Kupiony we wrześniu DIA 113 stawia: - 4, 30 USD
• Sprzedany w lipcu DIA 113 stawia: + 1, 76 $
• Dług netto: 2, 54 USD

Po wejściu do handlu ważne jest, aby wiedzieć, jak zareaguje. Zazwyczaj spready poruszają się wolniej niż większość strategii opcyjnych, ponieważ każda pozycja nieznacznie równoważy drugą w krótkim okresie. Jeśli DIA pozostanie powyżej 113 USD w lipcu po wygaśnięciu, wówczas lipcowe wygaśnięcie wygasa bezwartościowe, pozostawiając inwestora długo na 113 września. W takim przypadku inwestor będzie chciał, aby rynek przeszedł jak najwięcej w dół. Im bardziej się porusza, tym bardziej zyskowny staje się ten handel.

Jeśli ceny są niższe niż 113 USD, inwestor może zdecydować się na rozwinięcie pozycji w tym czasie, co oznacza, że ​​odkupiłby ofertę z 113 lipca i sprzedałby ofertę z 113 sierpnia. Jeśli inwestor jest w tym czasie coraz bardziej uparty na rynku, może zamiast tego pozostawić pozycję jako długa pozycja.

Ostatnimi krokami związanymi z tym procesem jest ustalenie planu wyjścia i odpowiednie zarządzanie ryzykiem przez tradera. Odpowiednia wielkość pozycji pomoże w zarządzaniu ryzykiem, ale trader powinien również upewnić się, że ma na uwadze strategię wyjścia podczas przyjmowania transakcji. Na obecnym etapie maksymalna strata w tym handlu to dług netto w wysokości 2, 54 USD.

Porady handlowe

Istnieje kilka wskazówek dotyczących handlu, które należy wziąć pod uwagę przy rozkładaniu kalendarzy handlowych.

Wybierz miesiące wygaśnięcia, jak w przypadku połączenia objętego usługą

Podczas handlu spreadem kalendarza strategię należy uznać za połączenie objęte gwarancją. Jedyną różnicą jest to, że inwestor nie jest właścicielem akcji bazowych, ale inwestor ma prawo do zakupu akcji bazowych.

Traktując tę ​​transakcję jak zabezpieczone połączenie, trader może szybko wybrać miesiące wygaśnięcia. Wybierając datę wygaśnięcia długiej opcji, dobrze jest, aby trader spędził co najmniej dwa do trzech miesięcy w zależności od swojej prognozy. Jednak przy wyborze krótkiego ostrzeżenia dobrą praktyką jest zawsze sprzedawanie najkrótszej dostępnej opcji datowania. Te opcje najszybciej tracą wartość i można je wdrażać z miesiąca na miesiąc w trakcie całego okresu handlu.

Noga w rozkładówce kalendarza

W przypadku traderów, którzy są właścicielami kupna lub sprzedaży akcji, mogą sprzedać opcję w stosunku do tej pozycji i przejść do harmonogramu w dowolnym momencie. Na przykład, jeśli inwestor jest właścicielem wezwań do określonego akcji, i zrobił znaczący ruch w górę, ale ostatnio wyrównał. Handlowiec może sprzedać wezwanie przeciwko tym akcjom, jeśli są one neutralne w krótkim okresie. Handlowcy mogą wykorzystać tę strategię do zdobycia zapadu w giełdach zyskujących na wartości.

Zaplanuj zarządzanie ryzykiem

Ostatnia wskazówka handlowa dotyczy zarządzania ryzykiem. Inwestor powinien zaplanować wielkość swojej pozycji wokół maksymalnej utraty transakcji i spróbować skrócić straty, gdy ustalą, że transakcja nie wchodzi już w zakres ich prognozy.

Ograniczony wzrost we wczesnych etapach

Handel kalendarzami ma ograniczony wzrost, gdy obie nogi są w grze. Jednak po wygaśnięciu krótkiej opcji pozostała długa pozycja ma nieograniczony potencjał zysku. Na wczesnych etapach handlu jest to neutralna strategia handlowa. Jeśli zapasy zaczną się poruszać bardziej niż oczekiwano, może to spowodować ograniczone zyski.

Uważaj na daty ważności

Terminy ważności oznaczają kolejne ryzyko. W miarę zbliżania się daty wygaśnięcia krótkiej opcji należy podjąć działania. Jeśli krótka opcja wygasa z pieniędzy, umowa wygasa bezwartościowo. Jeśli opcja jest w pieniądzu, trader powinien rozważyć odkupienie opcji po cenie rynkowej. Po tym, jak inwestor wykona akcję z krótką opcją, może on zdecydować, czy rzucić pozycję.

Czas na wejście

Ostatnim ryzykiem, którego należy unikać podczas handlu spreadami kalendarza, jest przedwczesny zapis. Czasy rynkowe są znacznie mniej krytyczne, gdy transakcje się rozprzestrzeniają, ale zawczasu handel może bardzo szybko doprowadzić do maksymalnej straty. Mądry trader bada stan całego rynku, aby upewnić się, że handluje on zgodnie z trendem bazowym akcji.

Dolna linia

Długi spread kalendarza jest neutralny, aw niektórych przypadkach jest strategią handlu kierunkowego stosowaną, gdy inwestor spodziewa się stopniowego lub bocznego ruchu w perspektywie krótkoterminowej i ma większe nastawienie kierunkowe w okresie obowiązywania dłuższej opcji. Transakcja ta polega na sprzedaży opcji z krótkim terminem i kupowaniu opcji na dłuższy okres, co skutkuje zadłużeniem netto. Ten spread jest tworzony z callami lub putami i dlatego może być strategią zwyżkową lub niedźwiedzi. Inwestor chce, aby opcja z krótką datą rozpadała się szybciej niż opcja z dłuższą datą.