Jak określa się cenę akcji spółki?

Ogólnie rzecz biorąc, rynek akcji jest napędzany podażą i popytem, ​​podobnie jak każdy inny rynek. Kiedy akcje są sprzedawane, kupujący i sprzedający wymieniają pieniądze na udziały. Cena, za którą nabywane są akcje, staje się nową ceną rynkową. Po sprzedaży drugiego udziału cena ta staje się najnowszą ceną rynkową itp.

Im większy popyt na akcje, tym wyższa jest cena i odwrotnie. Im większa podaż akcji, tym niższa jest cena i odwrotnie. Tak więc, chociaż teoretycznie pierwsza oferta publiczna akcji (IPO) ma cenę równą wartości oczekiwanych przyszłych wypłat dywidendy, cena akcji zmienia się w zależności od podaży i popytu. Wiele sił rynkowych przyczynia się do podaży i popytu, a tym samym do ceny akcji spółki.

Wartość firmy i cena akcji spółki

Zrozumienie prawa podaży i popytu jest łatwe; zrozumienie popytu może być trudne. Zmiana cen akcji wskazuje, ile inwestorzy uważają, że firma jest warta - ale w jaki sposób określają, ile jest warta? Jednym z czynników są z pewnością bieżące zarobki: jaki zysk przynosi. Ale inwestorzy często wychodzą poza liczby. Innymi słowy, cena akcji nie tylko odzwierciedla bieżącą wartość firmy - odzwierciedla także perspektywy spółki, wzrost, jakiego oczekują inwestorzy w przyszłości.

Prognozowanie ceny akcji spółki

Istnieją techniki ilościowe i formuły stosowane do przewidywania ceny akcji spółki. Modele nazywane modelami dyskontowymi dywidend (DDM), opierają się na koncepcji, że bieżąca cena akcji równa się sumie wszystkich przyszłych wypłat dywidendy po zdyskontowaniu do ich wartości bieżącej. Określając udział spółki na podstawie sumy oczekiwanych przyszłych dywidend, modele dyskonta dywidend wykorzystują teorię wartości pieniądza w czasie (TVM).

Model wzrostu Gordona

Istnieje kilka różnych rodzajów modeli rabatów z tytułu dywidend. Jednym z najbardziej popularnych, ze względu na swoją prostotę, jest model wzrostu Gordona. Opracowane w latach 60. XX wieku przez amerykańskiego ekonomistę Myrona Gordona równanie modelu wzrostu Gordona przedstawia się następująco:

Wartość bieżąca akcji = (dywidenda na akcję) / (stopa dyskontowa - stopa wzrostu)

Lub jako równanie:

P = D1r-gwhere: P = bieżąca cena akcji = oczekiwana stała stopa wzrostu dożywotniego dla dywidendy = stały koszt kapitału własnego dla tej spółki (lub stopy zwrotu) D1 = wartość dywidend na następny rok \ początek {wyrównany} & P = \ dfrac {D_1} {rg} \\ & \ textbf {gdzie:} \\ & P = \ text {\ mała Aktualna cena akcji} \\ & g = \ text {\ mała Stała stopa wzrostu w nieskończoność} \\ & \ text {\ mała oczekiwana dywidenda} \\ & r = \ text {\ mała Stały koszt kapitału własnego za to} \\ & \ text {\ mała firma (lub stopa zwrotu)} \\ & D_1 = \ text { \ small Wartość dywidend na następny rok} \\ \ end {wyrównany} P = r − gD1 gdzie: P = bieżąca cena akcji = oczekiwana stała stopa wzrostu dożywotniej dywidendy = stały koszt kapitału własnego dla tej spółki (lub stopa zwrotu) D1 = wartość dywidend na następny rok

Dlaczego firmy dbają o cenę akcji?

Przykład wyceny ceny akcji

Załóżmy na przykład, że akcje Alphabet Inc. są sprzedawane po cenie 100 USD za akcję. Ta firma wymaga minimalnej stopy zwrotu wynoszącej 5% (r) i obecnie wypłaca dywidendę w wysokości 2 USD na akcję (D ₁ ), która ma wzrosnąć o 3% rocznie (g).

Rzeczywistą wartość (p) akcji oblicza się jako: 2 USD / (0, 05 - 0, 03) = 100 USD.

Zgodnie z modelem wzrostu Gordona akcje są prawidłowo wyceniane na poziomie wewnętrznym. Gdyby handlowali po, powiedzmy 125 USD za akcję, byliby przewartościowani o 25%; gdyby handlowały za 90 USD, byłyby zaniżone o 10 USD (i okazja do kupna, aby wycenić inwestorów szukających takich akcji).

Dolna linia

Powyższe równanie Gordon Growth Model traktuje wartość bieżącą akcji podobnie jak wieczność, która odnosi się do stałego strumienia identycznych przepływów pieniężnych przez nieskończoną ilość czasu bez daty końcowej. Oczywiście w prawdziwym życiu firmy mogą nie utrzymywać tej samej stopy wzrostu z roku na rok, a ich dywidendy z akcji mogą nie rosnąć w stałym tempie.

Ponadto, chociaż cena akcji jest koncepcyjnie określona przez przewidywane przyszłe dywidendy, wiele spółek nie wypłaca dywidend.