Dlaczego największym zagrożeniem Amazon może być Wal-Mart

Kolos towarowy Amazon.com Inc. (AMZN) może deptać konkurentów w lewo i prawo, ale nie jest dominującą siłą światową w handlu detalicznym, Wal-Mart Stores Inc. (WMT). Rzeczywiście, Wal-Mart jest największym zagrożeniem dla Amazon, jak twierdzi Ron Johnson, były CEO JC Penney Co. Inc. (JCP), w wywiadzie dla CNBC. Co więcej, z uwagi na fakt, że Wal-Mart wyprzedził swoich głównych rywali w sprzedaży detalicznej, teraz jest to „wyścig dwóch koni” między Wal-Mart i Amazonem o ogólną dominację w handlu detalicznym, mówi Joseph Feldman, asystent dyrektora ds. Badań w Tesley Advisory Group (TAG), firma brokerska, badawcza i bankowość inwestycyjna koncentrująca się na sektorze konsumenckim, w nawiązaniu do Barron's.

Porzucając tradycyjny krajobraz sklepowych sklepów, Amazon stał się zarówno właścicielem, jak i głównym najemcą wiodącego wirtualnego centrum handlowego. Mali gracze coraz częściej czują się zmuszeni do założenia sklepu, płacąc Amazonowi za ten przywilej. Tymczasem Wal-Mart nie tylko ma kluczową przewagę konkurencyjną dzięki ogromnemu fizycznemu oddziaływaniu, ale także robi coraz bardziej udane wyprawy do domeny internetowej Amazon.

Porównanie podstawowe

Wal-Mart odnotowuje wzrost cen akcji o 43, 9% w porównaniu z końcem 17 listopada. Jego wskaźnik P / E do przodu wynosi 21, a wskaźnik P / E do wzrostu (PEG) wynosi 3, 89, zgodnie z danymi Thomson Reuters autor: Yahoo Finance. Odpowiednie dane dla znacznie droższej Amazona wynoszą odpowiednio 50, 7%, 142 i 4, 55.

Szybciej rozwijające się firmy mają zwykle wyższe wskaźniki P / E, przez co na pierwszy rzut oka wyglądają na stosunkowo zawyżone. Wskaźnik PEG uściśla analizę, dzieląc P / E firmy przez jej oczekiwaną stopę wzrostu EPS. Yahoo Finance wykorzystuje w swoich obliczeniach prognozy wzrostu EPS na kolejne pięć lat. Dane PEG cytowane powyżej wskazują zatem, że inwestorzy w Wal-Mart płacą mniej za wzrost niż inwestorzy w Amazon. Co więcej, około 40% wartości rynkowej Amazon można przypisać innym przedsięwzięciom, w szczególności przetwarzaniu w chmurze, które rozwijają się szybciej niż podstawowa działalność detaliczna. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz także: Amazon May Soon Zostań rynkowym „Trillion Dollar Bull”. )

Tymczasem, z tych samych źródeł, Wal-Mart zapewnił znacznie lepszy zwrot z aktywów (ROA), 7, 1%, i zwrot z kapitału (ROE), 17, 0%, w ciągu ostatnich 12 miesięcy. Dane dla Amazon wynoszą 2, 8% i 9, 7%.

Wal-Mart wyprzedza również marżę zysku (2, 6%) i marżę operacyjną (4, 6%) za ostatnie dwanaście miesięcy, również według tych samych źródeł. Dzięki Amazonom środki te są o połowę mniej opłacalne, wynosząc 1, 3% i 2, 3%.

Dane WMT według YCharts

Przewaga fizyczna

Główną przewagą Wal-Mart nad Amazonem, jak mówi CNBC Johnson, jest ogromna sieć fizycznych lokalizacji. Biorąc pod uwagę rynek amerykański, sklepy Wal-Mart znajdują się w stosunkowo bliskiej odległości od większości konsumentów w całym kraju, a sklepy te sprzedają większość tego, co jest dostępne za pośrednictwem Amazon, zauważa. Dodał, że Wal-Mart postanowił spowolnić tempo otwierania nowych sklepów, zamiast koncentrować się na wdrażaniu nowych technologii w celu zwiększenia wydajności systemu dystrybucji.

Tymczasem Amazon intensywnie inwestuje we własne centra dystrybucyjne, które według Johnsona są bardziej kosztowne i mniej wydajne niż magazyny i sklepy Wal-Mart. W rzeczywistości ogromne miejsce do przechowywania i półki w typowym sklepie Wal-Mart pozwala na „magazynowanie” w miejscu, w którym znajduje się klient, „zaletę, którą trudno pokonać”, jak powiedział CNBC. Z drugiej strony Amazon może kusić konsumentów znacznie większą różnorodnością produktów w każdej kategorii towarów niż firma Wal-Mart może przechowywać w swoich sklepach, nawet biorąc pod uwagę ich duże rozmiary.

Duża trzecia czwarta

Przychody Wal-Mart za III kwartał 2017 roku wzrosły o 4, 2% rok do roku, zgodnie z komunikatem prasowym firmy. EPS na kwartał 1, 00 $ przekroczył konsensus szacunkowy 97 centów o 3, 1%. Przychody ogółem w wysokości 123, 2 mld USD były wyższe od konsensusu szacowanego na 121, 1 mld USD o 1, 7%.

Dla Wal-Mart duży wpływ na handel elektroniczny w USA miał sprzedaż przez Walmart.com o 50% rok do roku. Natomiast wzrost sprzedaży internetowej w Amazon wyniósł 22%, najlepszy od ponad roku. Wal-Mart odnotował również silny drugi kwartał sprzedaży internetowej, który był wyższy o 63% w porównaniu z poprzednim rokiem, w porównaniu z wcześniejszym raportem CNBC. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz także: Wal-Mart odnotowuje silną sprzedaż w USA wśród zawirowań w handlu detalicznym ).

Kwartalne rzeczywiste dane EPS dotyczące WMT według YCharts

Zdobywanie ziemi na Amazonce

Wal-Mart okazuje się również budzić grozę na domowej murawie Amazona, sferze e-commerce, na co wskazują przytoczone powyżej stopy wzrostu. Tutaj ogromne imperium Wal-Mart zapewnia kluczową przewagę konkurencyjną w stosunku do Amazon, ułatwiając zwrot towarów zamówionych online. Co więcej, Wal-Mart poczynił duże inwestycje w technologię, której celem jest niezwykle szybki zwrot w sklepie, nawet do 30 sekund. Amazon natomiast stara się nadrobić zaległości. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz także: Dlaczego największym zagrożeniem Amazon może być Walmart .)

Na szybko rozwijającym się rynku chińskim Wal-Mart zawarł potężny sojusz przeciwko Amazonowi z gigantycznym sprzedawcą internetowym JD.com Inc. (JD). Wal-Mart zyskał ogromną liczbę nowych punktów sprzedaży w JD.com. Ten ostatni zyskuje popularność dzięki oferowaniu własnych towarów w sklepach Wal-Mart i wykorzystywaniu tych sklepów jako centrów realizacji, skracając tym samym czas dostawy do zaledwie 30 minut. Chiny stanowiły już około 33% sprzedaży poza USA Wal-Mart. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz także: Dlaczego Amazon przegrywa z JD.com i Wal-Mart .)

Amazon Projekty Air Power

Tymczasem Amazon agresywnie dąży do ulepszenia kluczowej części swojej oferty wartości, szybkiej dostawy do kupujących online. Jest zaangażowany w szereg inicjatyw mających jeszcze bardziej przyspieszyć dostawy, takich jak Amazon Seller Flex i Amazon Key. Zainwestował także we flotę odrzutowców „Prime Air”. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz także: FedEx, UPS Can Beat Amazon Delivery Entry: Goldman .)

Wojny robotów

Amazon ma wyraźną przewagę nad Wal-Mart i innymi rywalami dzięki szerokiemu wykorzystaniu robotów w celu obniżenia kosztów i skrócenia czasu realizacji zamówień. Wal-Mart jednak nie stoi w miejscu. W ciągu ostatnich kilku lat agresywnie automatyzuje się, zmniejszając zatrudnienie ludzi i przenosząc pozostały personel na działania o wyższej wartości dodanej. Na przykład, aby zwiększyć swoją dominację w sklepach spożywczych, których jest największym sprzedawcą w USA, Wal-Mart rozszerza krawężnik zamówień online. Wal-Mart jest również zaangażowany w projekt z działem Google firmy Alphabet Inc. (GOOGL), aby opracować zakupy aktywowane głosem, kontratak przeciwko raportom Alexa Alexa z Amazon, CNBC. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz także: Amazon vs. Wal-Mart: Kto wygrywa wojny robotów ).