Definicja obligacji o zmiennym oprocentowaniu
Obligacja na żądanie o zmiennej stopie procentowej jest rodzajem obligacji komunalnych (muni) ze zmiennymi płatnościami kuponowymi, które są korygowane w określonych odstępach czasu. Obligacja jest płatna obligatariuszowi na żądanie po zmianie stopy procentowej. Ogólnie rzecz biorąc, bieżąca stopa rynku pieniężnego jest używana do ustalenia stopy procentowej powiększonej lub pomniejszonej o ustalony procent; co z czasem może spowodować zmianę płatności kuponowych.
Chociaż posiadacze obligacji mogą w dowolnym momencie wykupić obligację na żądanie, często zachęca się ich do zachowania tych obligacji, aby nadal otrzymywać płatności kuponowe. Zmienna stopa płatności kuponowej przyczynia się do większej niepewności w przepływach pieniężnych z kuponów w porównaniu z ogólnymi obligacjami komunalnymi; chociaż część tego ryzyka można ograniczyć poprzez opcję wykupu.
Podstawy obligacji o zmiennym oprocentowaniu
Obligacje komunalne emitowane są przez władze stanowe i lokalne w celu pozyskania kapitału na finansowanie projektów publicznych, takich jak budowa szpitali, autostrad, szkół i tym podobnych. W zamian za pożyczanie pieniędzy gminom inwestorom wypłacane są okresowe odsetki w formie kuponów na czas trwania obligacji. W terminie zapadalności emitent rządowy spłaca obligatoryjną wartość nominalną obligacji.
Niektóre obligacje muni mają stałe kupony, a inne są zmienne. Obligacje Muni o zmiennym oprocentowaniu są nazywane obligacjami na żądanie o zmiennej stopie procentowej. Oprocentowanie tych obligacji jest zazwyczaj zerowane codziennie, co tydzień lub co miesiąc. Obligacje są emitowane w celu finansowania długoterminowego o terminie zapadalności od 20 do 30 lat.
Ponadto obligacje na żądanie o zmiennym oprocentowaniu wymagają formy płynności w przypadku nieudanego remarketingu. Instrumentem wsparcia płynności stosowanym w celu zwiększenia kredytu emitenta może być akredytywa, umowa zakupu obligacji rezerwowych (BPA) lub płynność własna, które wszystkie pomagają w kwalifikowaniu tych papierów wartościowych do funduszy rynku pieniężnego.
Na przykład akredytywa stanowi bezwarunkowe zobowiązanie banku do zapłaty inwestorom kwoty głównej i odsetek od obligacji na żądanie o zmiennej stopie procentowej w przypadku niewykonania zobowiązania, bankructwa lub obniżenia ratingu emitenta. Dopóki instytucja finansowa udzielająca akredytywy jest wypłacalna, inwestor otrzyma płatność.
Kluczowe dania na wynos
- Obligacja na żądanie o zmiennym oprocentowaniu jest rodzajem obligacji komunalnych z płynnymi płatnościami kuponowymi, które są korygowane w określonych odstępach czasu.
- Obligacje komunalne są emitowane przez rządy stanowe i lokalne w celu pozyskania kapitału na finansowanie projektów publicznych, takich jak budowa szpitali, autostrad, szkół lub bibliotek.
- W porównaniu z ogólnymi obligacjami komunalnymi, zmienna stopa płatności kuponowych obligacji na żądanie przyczynia się do większej niepewności w przepływach pieniężnych z kuponów; choć część tego ryzyka można ograniczyć poprzez opcję wykupu.
Przykład świata rzeczywistego - opcja wcześniejszego wykupu
Obligacje na żądanie o zmiennym oprocentowaniu są często emitowane z wbudowaną funkcją put, która pozwala posiadaczom obligacji złożyć oferty z powrotem emitentowi w dniu resetowania odsetek. Cena sprzedaży jest równa plus powiększonym odsetkom. Obligatariusze muszą zawiadomić oferenta o terminie na określoną liczbę dni przed datą przetargu na dłużne papiery wartościowe.
Obligacja na żądanie o zmiennym oprocentowaniu byłaby zwykle wprowadzana lub wykonywana, jeżeli jej posiadacz chce natychmiastowego dostępu do swoich funduszy lub jeżeli rynkowe stopy procentowe w gospodarce wzrosły do poziomu, przy którym bieżąca stopa kuponowa obligacji nie jest atrakcyjny.
Jeżeli obligacja jest przedmiotem przetargu przed terminem wymagalności z powodu wzrostu stawek, agent remarketingowy ustali nową, wyższą stopę dla obligacji. Z drugiej strony, jeśli stopy rynkowe spadną poniżej stopy kuponu, agent zresetuje stopę procentową według najniższej stopy, aby uniknąć wykupu obligacji.
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.