Co to jest dobry wskaźnik zadłużenia?
Wskaźnik zadłużenia dla danej firmy pokazuje, czy posiada ona pożyczki, a jeśli tak, to w jaki sposób jej finansowanie kredytowe porównuje się do jej aktywów. Oblicza się go poprzez podzielenie sumy zobowiązań przez sumę aktywów, przy czym wyższe wskaźniki zadłużenia wskazują na wyższy stopień finansowania dłużnego. Wskaźniki zadłużenia można wykorzystać do opisania kondycji finansowej osób fizycznych, przedsiębiorstw lub rządów. inwestorzy i pożyczkodawcy obliczają wskaźnik zadłużenia spółki na podstawie głównych sprawozdań finansowych, podobnie jak w przypadku innych wskaźników księgowych.
To, czy wskaźnik zadłużenia jest dobry, zależy od czynników kontekstowych; trudno wymyślić liczbę bezwzględną.
Co oznaczają niektóre wskaźniki zadłużenia
Z czystej perspektywy ryzyka niższe wskaźniki (0, 4 lub niższe) są uważane za lepsze wskaźniki zadłużenia. Ponieważ odsetki od długu należy spłacać niezależnie od rentowności firmy, zbyt duży dług może zagrozić całej operacji, jeśli przepływy pieniężne wyczerpią się. Firmy niezdolne do obsługi własnego długu mogą zostać zmuszone do sprzedaży aktywów lub ogłoszenia upadłości.
Wyższy wskaźnik zadłużenia (0, 6 lub wyższy) utrudnia pożyczanie pieniędzy. Kredytodawcy często mają limity wskaźnika zadłużenia i nie udzielają dalszych kredytów firmom, które są nadmiernie uprzywilejowane. Oczywiście istnieją również inne czynniki, takie jak zdolność kredytowa, historia płatności i relacje zawodowe.
Z drugiej strony inwestorzy rzadko chcą kupować akcje spółki o wyjątkowo niskim wskaźniku zadłużenia. Wskaźnik zadłużenia równy zero oznaczałby, że firma w ogóle nie finansuje zwiększonych operacji poprzez zaciąganie pożyczek, co ogranicza całkowity zwrot, który można zrealizować i przenieść na akcjonariuszy.
Chociaż wskaźnik zadłużenia do kapitału własnego jest lepszą miarą kosztu alternatywnego niż podstawowy wskaźnik zadłużenia, zasada ta nadal obowiązuje: istnieje pewne ryzyko związane z posiadaniem zbyt małego zadłużenia.
Kluczowe dania na wynos
- To, czy wskaźnik zadłużenia jest „dobry”, zależy od kontekstu: sektora przemysłowego firmy, obowiązującej stopy procentowej itp.
- Zasadniczo wielu inwestorów szuka spółki o wskaźniku zadłużenia od 0, 3 do 0, 6.
- Z czystej perspektywy ryzyka wskaźniki zadłużenia wynoszące 0, 4 lub niższe są uważane za lepsze, podczas gdy wskaźnik zadłużenia wynoszący 0, 6 lub wyższy sprawia, że trudniej jest pożyczać pieniądze.
- Chociaż niski wskaźnik zadłużenia sugeruje większą wiarygodność kredytową, istnieje również ryzyko związane z tym, że firma ma zbyt mały dług.
Wykorzystanie siły finansowej
Ogólnie rzecz biorąc, większe i bardziej ugruntowane spółki są w stanie przesunąć stronę zobowiązań swoich ksiąg dalej niż nowsze lub mniejsze firmy. Większe firmy zwykle mają bardziej zestalone przepływy pieniężne, a także bardziej prawdopodobne jest, że będą miały negocjowalne stosunki ze swoimi kredytodawcami.
Wskaźniki zadłużenia są również wrażliwe na stopy procentowe; wszystkie oprocentowane aktywa wiążą się z ryzykiem stopy procentowej, niezależnie od tego, czy są to pożyczki biznesowe czy obligacje. Ta sama kwota główna jest droższa przy spłacie przy 10% oprocentowaniu niż przy 5%.
W czasach wysokich stóp procentowych dobre wskaźniki zadłużenia są zwykle niższe niż w okresach niskich stóp procentowych.
Wydaje się, że wszystkie analizy wskaźnika zadłużenia muszą być przeprowadzane dla poszczególnych firm. Równoważenie podwójnego ryzyka związanego z zadłużeniem - ryzyka kredytowego i kosztów alternatywnych - jest czymś, co muszą zrobić wszystkie firmy.
Niektóre sektory są jednak bardziej podatne na duże poziomy zadłużenia niż inne. Firmy kapitałochłonne, takie jak produkcja czy zakłady użyteczności publicznej, mogą uniknąć nieco wyższych wskaźników zadłużenia, gdy rozwijają działalność. Ważne jest, aby ocenić standardy branżowe i historyczne wyniki w odniesieniu do poziomów zadłużenia. Wielu inwestorów szuka spółki o wskaźniku zadłużenia od 0, 3 do 0, 6.
Doradca Insight
Thomas M. Dowling, CFA, CFP®, CIMA®
Aegis Capital Corp, Hilton Head, Karolina Południowa
Wskaźniki zadłużenia dotyczą również sytuacji finansowej osób fizycznych. Oczywiście okoliczności każdej osoby są inne, ale z reguły istnieją różne rodzaje wskaźników zadłużenia, które należy zweryfikować, w tym:
- Relacja długu niebędącego hipoteką do dochodu: wskazuje, jaki procent dochodu jest wykorzystywany do obsługi długów niezwiązanych z hipoteką. Porównuje to roczne płatności w celu obsługi wszystkich długów konsumenckich - z wyłączeniem płatności hipotecznych - podzielone przez dochód netto. Powinno to wynosić 20% lub mniej dochodu netto. Stosunek 15% lub niższy jest zdrowy, a 20% lub wyższy jest uważany za znak ostrzegawczy.
- Wskaźnik zadłużenia do dochodu: Wskazuje procent dochodu brutto przeznaczonego na koszty mieszkania. Obejmuje to spłatę kredytu hipotecznego (kwota główna i odsetki), a także podatki od nieruchomości i ubezpieczenie nieruchomości podzielone przez dochód brutto. Powinno to wynosić 28% lub mniej dochodu brutto.
- Wskaźnik całkowity: Wskaźnik ten określa procent dochodu przeznaczonego na spłatę wszystkich powtarzających się spłat długów (w tym kredytów hipotecznych, kart kredytowych, kredytów samochodowych itp.) Podzielony przez dochód brutto. Powinno to wynosić 36% lub mniej dochodu brutto.