Kiedy zmienność oznacza możliwość

Chociaż niestabilne rynki nie są niczym nowym, reakcje inwestorów rzadko są przewidywalne. Według pierwszego kwartału 2018 r. Optymizm inwestorów utrzymywał się na najwyższym poziomie od 17 lat, zgodnie z Wells Fargo / Gallup Investor and Retirement Optimism Index. Sześćdziesiąt procent ankietowanych inwestorów było co najmniej nieco optymistycznie nastawionych do perspektyw wzrostu gospodarczego, wyników na giełdzie i bezrobocia.

Jest to szczególnie imponujące, jeśli weźmiemy pod uwagę, że indeks S&P 500 spadł ponad 1 procent 14 razy w pierwszym kwartale, ponad trzykrotnie ten sam wskaźnik przez cały 2017 rok.

(Zobacz Uproszczone podejście do obliczania zmienności. )

Pomimo zmieniających się rynków, więcej inwestorów pozostaje uparty niż niedźwiedzi, zgodnie z cotygodniową ankietą American Association of Individual Investors, która znalazła odzwierciedlenie we własnym Indeksie Niepokoju Investopedia. Ale to nie znaczy, że wykorzystują potencjał rynku. Według AXA i Ubezpieczonego Instytutu Emerytalnego inwestorzy posiadają średnio mniej niż połowę swoich aktywów w akcje, fundusze wspólnego inwestowania i fundusze giełdowe.

Chociaż zmienność wnosi na rynki pewną niepewność, daje także możliwości inwestorom. Doradcy mogą odgrywać kluczową rolę w pomaganiu inwestorom w rozpoznawaniu i wykorzystywaniu tych możliwości, aby wykorzystać ryzyko.

Umieść zmienność w perspektywie

Doradcy finansowi muszą sprawdzić rzeczywistość, gdy zmienność budzi obawy klientów. „Doradcy muszą proaktywnie zresetować oczekiwania inwestorów związane ze zmiennością rynku akcji”, mówi Matt Peden, dyrektor ds. Inwestycji w GuideStone Capital Management w Dallas w Teksasie. Peden twierdzi, że ponieważ zwroty skorygowane o ryzyko w ciągu ostatnich kilku lat były nienormalne, inwestorzy przyzwyczaili się do dodatnich zwrotów z kapitału przy niewielkiej, jeśli w ogóle, ujemnej zmienności. To nie jest norma; a inwestorzy nie powinni się tego spodziewać.

„To, co wydaje się ostatnim skokiem zmienności na giełdzie, jest w rzeczywistości raczej normalne z historycznego punktu widzenia”, mówi Peden. „Zmienność nie wydaje się taka zła, gdy zostanie umieszczona w kontekście normalności”.

Adam Grealish, ilościowy analityk portfela w internetowej platformie inwestycyjnej Betterment mówi, że inwestorzy powinni skupić się na swoich kontrolach w okresach zmienności. „Inwestorzy powinni upewnić się, że oszczędzają odpowiednią kwotę, podejmując odpowiednie ryzyko dla swojego horyzontu inwestycyjnego i wykorzystując strategie podatkowe, które mają zastosowanie do ich sytuacji”, wszystko, co może im pomóc doradca.

(Zobacz Trening umysłu na niestabilnych rynkach ).

Przypominanie inwestorom o podstawowych podstawach ich portfela jest również ważne w ograniczaniu emocjonalnego podejmowania decyzji. „Doradcy muszą edukować klientów na temat podstaw rynku, na który składają się świetne firmy, z którymi codziennie przeprowadzają transakcje”, mówi Andy Whitaker, wiceprezes Gold Tree Financial w Jacksonville na Florydzie.

Jednocześnie doradcy powinni być świadomi ryzyka. „Zyski przedsiębiorstw utrzymały się na wysokim poziomie i generalnie przekraczają oczekiwania”, mówi Peden. Ale nie należy zapominać o rosnących stopach procentowych i krótkoterminowych zagrożeniach geopolitycznych - na przykład w umowach handlowych i wyborach w połowie okresu.

Skoncentruj się na zaletach

Kiedy pojawia się zmienność, podkreślanie pozytywów może mieć kluczowe znaczenie, pomagając inwestorom przezwyciężyć ich obawy. Peden twierdzi, że zmienność sprzyja inwestorom, którzy skłaniają się ku aktywnemu podejściu do zarządzania.

„Zasadniczo w bardziej niestabilnych warunkach korelacje między poszczególnymi cenami akcji są niższe”, mówi. „To środowisko jest pozytywne dla aktywnych menedżerów, biorąc pod uwagę, że dyspersja między zwycięzcami a przegranymi jest znacznie większa.” Peden mówi, że dodatkowe zyski generowane przez aktywne zarządzanie, złożone w długim okresie inwestycyjnym, mogą znacznie zwiększyć rachunki emerytalne inwestorów.

Według Whitakera zmienność w połączeniu z niższymi cyklami rynkowymi może również przynieść korzyści inwestorom, którzy wciąż są w trybie wzrostu i chcą skorzystać z uśredniania kosztu dolara. „Dywidendy reinwestują przy niskich wartościach aktywów netto dla rachunków kapitałowych, a jeśli klient dokonuje systematycznych wpłat, kupi więcej akcji w niższych miesiącach”, mówi Whitaker. Mówi, że w okresach o większej zmienności doradcy powinni zachęcać inwestorów, którzy: nie pobierają wypłat z dochodów z rachunków 401 (k) lub indywidualnych kont emerytalnych w celu zwiększenia swoich składek.

Spadające ceny akcji stwarzają również okazję do zakupu dla inwestorów, którzy chcą zwiększyć swoje udziały z dyskontem. Rolą doradcy jest pomaganie klientom w określeniu, które akcje reprezentują najlepsze zakupy, zarówno w krótkim, jak i długim okresie.

(Zobacz Jak rozmawiać z klientami na temat zmienności rynku ).

Podkreślenie pozytywnych aspektów serii zmienności może zachęcić inwestorów do pozostania na rynku, zamiast sprzedawać aktywa ze strachu. Grealish mówi, że inwestorom może być bardziej ryzykowne wycofanie się z rynku w okresach niestabilności, zamiast z niego wyjść.

„Inwestorzy zwykle kupują po wzroście rynku i sprzedają po spadku rynku - przeciwieństwo tego, co chcesz robić”, mówi Grealish. „Zagregowane rzeczywiste zwroty inwestora są gorsze niż prosta strategia kupna i trzymania od 1% do 4% rocznie” i im więcej zmian inwestor wprowadzi do swojego portfela, tym bardziej będzie on gorszy.

Spójrz za obecną zmiennością

Inwestorzy mogą potrzebować przypomnienia o powodach inwestowania, gdy pojawi się zmienność.

„Doradcy muszą skoncentrować inwestorów na emeryturze na ich długoterminowym planie, a sukces powinien być mierzony zgodnie z tym planem, a nie z codziennymi zmianami na giełdzie”, mówi Peden.

Porównuje inwestowanie na emeryturę z bieganiem w maratonie. „To długoterminowe przygotowanie i plan, który prowadzi biegacza przez przeciwności losu i trudne czasy, aby mogli przekroczyć linię mety”, mówi Peden. „Dokonywanie krótkoterminowych poprawek podczas wyścigu opartych wyłącznie na emocjach jest szkodliwe dla jego wyniku.”

Obejmuje to przechodzenie na bardziej konserwatywne inwestycje, takie jak obligacje, w celu uniknięcia zmienności. Chociaż stały dochód może wydawać się bezpieczną inwestycją, rentowności obligacji mogą być nieprzewidywalne, szczególnie gdy niestabilnemu rynkowi towarzyszą rosnące stopy procentowe. Od 1926 r. Akcje zwracały średnio 10% rocznie, podczas gdy obligacje rządowe osiągały mniej więcej połowę tego. Dla inwestorów planujących przejście na emeryturę kluczowe są zyski.

„Bardzo trudno jest przewidzieć, kiedy rynki akcji pójdą w górę lub w dół z dużą precyzją”, mówi Peden. Bez ekspozycji na akcje większość inwestorów nie wygeneruje wystarczających zysków na emeryturę. Zamiast przetasowania akcji i obligacji w celu uniknięcia zmienności, inwestorzy na emeryturze muszą „utrzymać kurs i utrzymać ekspozycję na akcje, aby mieć pewność, że sytuacja na rynkach akcji wzrośnie”.

Dolna linia

Zmienność jest naturalną częścią cykli rynkowych, ale jest to koncepcja, którą wielu inwestorów nie zawsze w pełni rozumie lub docenia. Edukowanie inwestorów na temat zmienności i jej pozytywnych aspektów ma kluczowe znaczenie dla utrzymania ich pozycji, gdy rynek doświadcza okresowych załamań.

„Inwestorzy często uważają swoją ekspozycję na akcje za swoje największe ryzyko, podczas gdy w rzeczywistości ich największym ryzykiem jest przejście na emeryturę bez aktywów” - mówi Peden.