Gdzie znaleźć akcje okazji w S&P 500

Inwestorzy poszukujący wartości na rynku o wysokiej cenie mogą wziąć pod uwagę, że dla większości z 11 sektorów przemysłu w indeksie S&P 500 (SPX) stosunek ich wycen do wartości całego indeksu jest obecnie poniżej ich długoterminowych średnich, raporty Barrona . Największy obecnie względny rabat należy do sektora telekomunikacyjnego. Od 1986 r. Jego wskaźnik P / E w przód zwykle był równy współczynnikowi dla całego S&P 500, ale dziś jego wielokrotność jest o około 40% niższa. Te sektory okazjonalne są wymienione poniżej, w kolejności ich względnych rabatów.

6 sektorów okazji

Źródło: Barron's

Opierając się na średnich względnych wycenach od 1986 r., Zszywki konsumenckie również handlują z dyskontem, ale Bank of America Merrill Lynch ostrzega, że ​​stanowią pułapkę wartości i dlatego należy ich unikać, dodaje Barron. W szczególności spadające zyski spowodowały jeszcze szybszy spadek cen akcji, obniżając wielokrotność sektora, a tym samym „tworząc iluzję taniej wyceny”, jak podsumowuje ustalenia Merrill Lynch.

Poszukiwanie wartości

Investopedia przeszukało sześć sektorów okazyjnych, aby znaleźć 25 najlepszych akcji w każdym z nich w oparciu o kapitalizację rynkową i ich obecne przyszłe wskaźniki P / E. Z tych wyników wyszukiwania wybraliśmy następnie dwa akcje w każdym sektorze o najniższej wycenie. Ominęliśmy nieruchomości, ponieważ nawet najtańsze akcje, które przeszły przez nasz ekran, są wyceniane w pobliżu wielokrotności 16, 1-krotnego dochodu forward dla pełnego S&P 500, jak podaje Barron's.

Tanie zapasy S&P 500

Źródła: YCharts, Barron's; zdobywaj dane do 27 lipca.

Jak pokazuje powyższa tabela, tylko dlatego, że akcje są tanie, nie ma gwarancji, że wzrosną, przynajmniej nie w żadnym określonym czasie. Co więcej, niebezpiecznie jest wybierać akcje wyłącznie na podstawie wskaźników P / E. Konieczna jest dalsza analiza, aby oddzielić pułapki wartości od akcji, które oferują prawdziwą wartość, albo dlatego, że zostały niesprawiedliwie zignorowane przez inwestorów, albo dlatego, że inwestorzy są nadmiernie pesymistyczni co do swoich przyszłych perspektyw. AbbVie i Cummins oferują przykładowe sytuacje, które zostały szczegółowo omówione poniżej.

Leon Cooperman, menedżer funduszy hedgingowych miliarderów, niedawno omówił swoje kryteria wyboru dotyczące odkrywania akcji o wartości i znacznie wykraczają one poza wskaźniki P / E. Pod względem jakościowym szczególnie lubi widzieć menedżerów firmy i kontrolujących akcjonariuszy, którzy „jedzą własne gotowanie, wierząc w to, co robią”, o czym świadczy agresywne gromadzenie większej liczby akcji dla ich osobistych portfeli. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz także: 6 akcji o wartości dla drogiego rynku: Leon Cooperman .)

Dane S&P 500 P / E według YCharts

AbbVie

Przykładem akcji, której cena została zbita z powodu nadmiernego pesymizmu inwestorów, jest producent narkotyków AbbVie. Konsensusowe szacunki wymagają rocznego wzrostu EPS o 40% w 2018 r. I 14% w 2019 r., Na stronach danych giełdowych Barron, co również wskazuje, że mediana docelowej ceny akcji ustalona przez analityków wynosi 110 USD, prawie 22% powyżej zamknięcia z 27 lipca. Tymczasem Joshua Schimmer, analityk z Evercore ISI, ma cel wynoszący 137 USD, co oznacza przyszły wzrost o prawie 52%, zgodnie z innym artykułem Barrona.

Na czynniki wpływają dwa czynniki: niepewność co do proponowanych federalnych zmian regulacyjnych mających na celu obniżenie cen leków, a biuletyn inwestycyjny Citron Research nazwał ich celem krótkiej sprzedaży. Schimmer pisze, według Barrona, że ​​obawy związane ze zmianami regulacyjnymi są przesadzone, a osiągnięcia Citron w firmach biofarmaceutycznych, takich jak AbbVie, są mieszane.

Cummins

Innym przykładem jest Cummins, wiodący producent silników napędzanych olejem napędowym lub gazem ziemnym do stosowania w ciężarówkach i ciężkim sprzęcie, a także w systemach wytwarzania energii elektrycznej. Chiny są jednym z kluczowych rynków, jak zauważył Seeking Alpha, dlatego rosnące obawy o taryfy celne i wojny handlowe mogą zmniejszać zapasy. Niemniej jednak Seeking Alpha twierdzi, że „wycena Cummins znacznie się obniżyła, a przy dobrych wynikach operacyjnych akcje Cummins mają teraz duży potencjał do wzrostu cen”.

Wzrost sprzedaży rok do roku (YOY) wyniósł solidnie 21% w pierwszym kwartale, a Seeking Alpha uważa, że ​​„tendencja prawdopodobnie utrzyma się”. Ponadto zauważają, że Cummins ma wysokie koszty stałe, co prowadzi do wysokiej dźwigni operacyjnej. W rezultacie dodają, że w 2017 r. Wzrost sprzedaży o 17% spowodował 29% wzrost EPS.

Uwaga Uwaga

Pierwsza cytowana powyżej historia Barrona identyfikuje sektory okazyjne na podstawie najnowszej historii ich wycen w stosunku do S&P 500 jako całości. Inwestorzy nie powinni jednak zapominać, że wycena ogólnego indeksu jest wciąż blisko rekordowych poziomów. Kryzys zaufania inwestorów, który obniża całą S&P 500, prawdopodobnie w sektorach, których względne wyceny przekraczają długoterminowe trendy, może spowodować upadek nawet tych rzekomo okazyjnych sektorów. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz także: Dlaczego krach na giełdzie w 1929 r. Mógł się wydarzyć w 2018 r .)