Który lepszy: mnożnik o wysokim lub niskim kapitale własnym?

Ogólnie rzecz biorąc, inwestorzy szukają firm o niskim mnożniku kapitału własnego, ponieważ oznacza to, że firma wykorzystuje więcej kapitału własnego i mniej długu do finansowania zakupu aktywów. Firmy o dużym obciążeniu zadłużeniem mogą być ryzykowne finansowo. Jest to szczególnie prawdziwe, jeśli firma zaczyna mieć trudności z generowaniem przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej (CFO) potrzebnych do spłaty zadłużenia i związanych z tym kosztów obsługi, takich jak odsetki i opłaty.

Jednak uogólnienie to nie dotyczy wszystkich firm. Może się zdarzyć, że wysoki mnożnik kapitału własnego odzwierciedla strategię firmy, która czyni ją bardziej zyskowną i pozwala jej kupować aktywa po niższych kosztach.

Kluczowe dania na wynos

• Mnożnik kapitału to wskaźnik finansowy, który mierzy, ile aktywów spółki jest finansowanych z kapitału własnego akcjonariuszy.
• Niski mnożnik kapitału oznacza, że ​​firma wykorzystuje więcej kapitału i mniej długu na sfinansowanie zakupu aktywów.
• Firmy z niskim mnożnikiem kapitału są ogólnie uważane za mniej ryzykowne inwestycje, ponieważ mają mniejsze obciążenie zadłużeniem.
• Jednak w niektórych przypadkach wysoki mnożnik kapitału odzwierciedla skuteczną strategię biznesową firmy, która pozwala jej kupować aktywa po niższych kosztach.

Obliczanie mnożnika kapitału własnego spółki

Mnożnik kapitału własnego to wskaźnik mierzący dźwignię finansową firmy, czyli kwotę pożyczoną przez firmę na sfinansowanie zakupu aktywów. Oto wzór na obliczenie mnożnika kapitału firmy:

Mnożnik kapitału = aktywa ogółem / kapitał własny akcjonariusza ogółem

Mnożnik kapitału obliczany jest poprzez podzielenie sumy aktywów spółki przez jej kapitał własny (znany również jako kapitał własny).

Niższy mnożnik kapitału oznacza, że ​​firma ma niższą dźwignię finansową. Zasadniczo lepiej jest mieć niski mnożnik kapitału własnego, ponieważ oznacza to, że firma nie zaciąga nadmiernego długu w celu sfinansowania swoich aktywów. Zamiast tego firma emituje akcje w celu sfinansowania zakupu aktywów potrzebnych do prowadzenia działalności i poprawy przepływów pieniężnych.

Oceniając wiele firm jako potencjalne inwestycje, inwestorzy mogą wykorzystać mnożnik kapitału własnego, aby porównać firmy z tego samego sektora lub porównać konkretną firmę ze standardem branżowym.

Przykład mnożnika kapitału własnego

Załóżmy, że firma ABC ma aktywa ogółem 10 milionów USD i kapitał własny 2 miliony USD. Jego mnożnik kapitału wynosi 5 (10 milionów ÷ 2 miliony dolarów). Oznacza to, że firma ABC wykorzystuje kapitał własny do sfinansowania 20% swoich aktywów, a pozostałe 80% jest finansowane z zadłużenia.

Z drugiej strony firma DEF, która jest w tym samym sektorze co firma ABC, ma aktywa ogółem 20 milionów USD i kapitał własny 10 milionów USD. Jego mnożnik kapitału wynosi 2 (20 milionów ÷ 10 milionów dolarów). Oznacza to, że spółka DEF wykorzystuje kapitał własny do sfinansowania 50% swoich aktywów, a pozostała połowa jest finansowana z zadłużenia.

Firma ABC ma wyższy mnożnik kapitału własnego niż spółka DEF, co wskazuje, że ABC wykorzystuje więcej długów do finansowania zakupów aktywów. Preferowany jest niższy mnożnik kapitału własnego, ponieważ oznacza to, że firma bierze na siebie mniejsze zadłużenie na zakup aktywów. W takim przypadku firma DEF jest preferowana zamiast firmy ABC, ponieważ nie jest winna tak dużej ilości pieniędzy, a zatem niesie mniejsze ryzyko.

Uwagi specjalne

W przypadku niektórych spółek wysoki mnożnik kapitału własnego nie zawsze oznacza wyższe ryzyko inwestycyjne. Wysokie wykorzystanie długu może być częścią skutecznej strategii biznesowej, która pozwala firmie kupować aktywa po niższych kosztach. Jest tak w przypadku, gdy firma uzna, że ​​tańsze jest zaciąganie długów jako metody finansowania w porównaniu do emisji akcji.

Jeśli firma skutecznie wykorzystała swoje aktywa i wykazuje zysk wystarczająco wysoki, aby obsłużyć swój dług, wówczas zaciągnięcie długu może być pozytywną strategią. Jednak ta strategia naraża firmę na nieoczekiwany spadek zysków, co może utrudnić spłatę zadłużenia.

Ponadto niski mnożnik kapitału własnego nie zawsze jest pozytywnym wskaźnikiem dla firmy. W niektórych przypadkach może to oznaczać, że firma nie jest w stanie znaleźć pożyczkodawców gotowych pożyczyć pieniądze. Niski mnożnik kapitału własnego może również wskazywać, że perspektywy rozwoju firmy są niskie, ponieważ jej dźwignia finansowa jest niska.