Dlaczego Apple musi skopiować model subskrypcji Netflix: Bernstein

Według Apple Toni Sacconaghi w wywiadzie dla CNBC Apple Inc. (AAPL) może odblokować wzrost i podnieść cenę akcji, kopiując bardzo udany model subskrypcji filmów i programów telewizyjnych Netflix Inc. (NFLX). Według CNBC nowy cel cenowy Sacconaghi wynosi 195 USD, co stanowi wzrost o około 13% w stosunku do ceny akcji w codziennym obrocie tuż po południu.

Jak do tej pory akcje Apple wzrosły o 49%, ale spadły o prawie 1% w ciągu ostatniego miesiąca w handlu po południu. Akcje są sprzedawane po kursie cena / zysk wynoszącym 18, 39 dwunastomiesięczny wskaźnik końcowy (wskaźnik P / E) w porównaniu ze wskaźnikiem P / E 21, 30 wskaźnika Technology Select Sector SPDR ETF (XLK). (Aby przeczytać więcej, zobacz: Apple pokona sceptyków i wzrośnie o 27%: Guggenheim ).

Nowy model dla wyższych wielokrotności

Sacconaghi mówi, że Apple handluje z ogromną zniżką. Jeśli firma skopiuje model Netflix, mówi, że akcje zaczną notować przy wyższych wielokrotnościach. Oznacza to, że Apple musi porzucić obecny „model sprzedaży transakcyjnej” i przyjąć „model oparty na subskrypcji” - przekonywał analityk Bernstein w artykule CNBC z 6 grudnia.

Nie jest jasne, czy leasing sprzętu, takiego jak iPhone'y i iPady, okaże się tak skuteczny, jak comiesięczny leasing filmów i programów Netflix. Netflix oferuje usługi subskrypcji z miesiąca na miesiąc, które zapewniają nieograniczony dostęp do treści wideo przesyłanych strumieniowo i można je w dowolnym momencie anulować.

Potrzebuje wzmocnienia

Ponowna ocena obecnego modelu biznesowego Apple może wydawać się atrakcyjna dla niektórych inwestorów. Powód: iPhone, główny produkt Apple, był również najsłabiej rozwijającym się biznesem w ostatnim kwartale. Według CNBC przyczyniło się to tylko 1, 5% do ogólnego wzrostu giganta technologicznego.

Zgodnie z modelem subskrypcji klienci Apple mogli dzierżawić towary fizyczne, takie jak iPhone'y, iPady i komputery Mac, a także usługi takie jak iCloud i Apple Music. Wszystko to można zaoferować za niską miesięczną opłatę członkowską, która obejmowałaby przyszłe aktualizacje i aktualizacje sprzętu. Taki model pozwoliłby Apple „zablokować powtarzające się strumienie dochodów i zamrozić długość cykli wymiany”, mówi Sacconaghi. (Aby przeczytać więcej, zobacz: The Economics of a iPhone (AAPL) ).

Podczas gdy Apple może skorzystać z przyjęcia modelu subskrypcji w stylu Netflix, może uzyskać niewielką pomoc z republikańskiego planu podatkowego. Sacconaghi szacuje, że jeśli obniżona zostanie stawka podatku od osób prawnych do 20%, firma może doświadczyć 18% wzrostu zysku na akcję (EPS).