Dlaczego zapasy użytkowe wypłacają wysokie dywidendy?

Przedsiębiorstwo użyteczności publicznej wytwarza lub dystrybuuje źródło energii, takie jak woda, energia elektryczna lub gaz. Akcje komunalne, akcje zwykłe (akcje) spółek komunalnych, słyną z wysokich dywidend, co czyni je ulubionymi dla emerytów i innych inwestorów dochodowych. Usługi użyteczności publicznej zwykle wypłacają znacznie wyższe dywidendy niż większość innych spółek, mają ponadprzeciętne stopy zwrotu i niosą jedynie umiarkowane poziomy ryzyka.

Powody, dla których przedsiębiorstwa użyteczności publicznej utrzymują tak konsekwentnie pozytywne wyniki dla swoich akcjonariuszy, nie są spowodowane siłami rynkowymi lub wyjątkowo dobrym zarządzaniem - przynajmniej nie bezpośrednio. Przywileje zapasów komunalnych wynikają ze sztucznych ograniczeń nakładanych przez rząd na rynki energii. Zwykle nielegalne jest układanie przewodów w społeczności, w której usługi telefoniczne są już oferowane, to samo dotyczy rur wodociągowych lub linii gazowych.

Przedsiębiorstwa użyteczności publicznej, działając z monopolistycznym autorytetem w swoich regionach lub gminach, mają niewiarygodnie niską elastyczność popytu. Nawet w kraju pozornie sprzecznym z koncepcją monopolu, takim jak Stany Zjednoczone, sprzeczność ta była historycznie uzasadniona przy założeniu, że zbyt duża konkurencja w sektorze usług użyteczności publicznej byłaby nieefektywna, podobnie jak argumenty kolei z XIX wieku lub linii lotniczych z XX wieku .

Nawet w czasach recesji gospodarstwa domowe i społeczności nadal potrzebują energii, wody, ciepła i telekomunikacji. Przy minimalnej zmienności w przyszłości i bardzo skalowalnych usługach przedsiębiorstwa użyteczności publicznej stają w obliczu znacznie mniejszej niepewności niż zwykłe korporacje. Oznacza to, że ich strumienie przychodów są niezwykle spójne, co często prowadzi do stałych i znacznych dywidend dla akcjonariuszy.

(W celu zapoznania się z tym tematem zobacz „Czy monopole są zawsze złe?”)