3 powody Costco to świetna firma

Model klubu magazynowego zastosowany przez Costco (NASDAQ: COST) okazał się niezwykle popularny w Stanach Zjednoczonych. Firma prowadzi prawie 700 sklepów, głównie w Ameryce Północnej, a przychody i zyski nieustannie rosły w ciągu ostatniej dekady. Costco jest jednym z najbardziej konsekwentnych sprzedawców detalicznych na rynku, a jego marża brutto i operacyjna prawie się nie zmieniała w ciągu ostatnich 10 lat.

Jaki jest sekret sukcesu Costco? Oto trzy powody, dla których Costco jest świetną firmą.

Zysk przed sprzedażą W roku podatkowym 2014 Costco sprzedał towary o wartości 110 miliardów dolarów z marżą brutto około 10, 7%, z wyłączeniem opłat członkowskich. Jest to znacznie mniej niż w przypadku tradycyjnych sprzedawców detalicznych; Na przykład Wal-Mart zazwyczaj zarządza marżą brutto około 25%.

Ale Costco tak naprawdę nie zarabia na sprzedaży rzeczy. Pobiera swoim członkom roczną opłatę za przywilej robienia zakupów w swoich sklepach, a opłaty te stanowią większość zysku operacyjnego Costco. W 2014 r. Costco osiągnęło zysk operacyjny w wysokości 3, 22 mld USD. Z tej kwoty 2, 43 miliarda USD pochodziło ze składek członkowskich.

W przeciwieństwie do innych sprzedawców detalicznych, w których spadek sprzedaży w tym samym sklepie może prowadzić do załamania zysków, zyski Costco zależą od jego zdolności do przekonania ludzi do wydania 55 USD rocznie na członkostwo. Ponieważ jego ceny są często znacznie niższe niż u konkurencyjnych sprzedawców detalicznych, nie jest to trudne do przedstawienia konsumentom, zwłaszcza że przeciętny członek Costco ma dochód gospodarstwa domowego w wysokości prawie 100 000 USD. Prowadzi to do niezwykle stabilnej bazy członków, z odsetkami retencji przekraczającymi 85%. Nic więc dziwnego, że rentowność Costco od lat jest tak stała.

Bez reklam? Nie ma problemu. Podczas gdy wielu sprzedawców detalicznych wydaje ogromne kwoty na marketing, próbując odwieźć klientów do swoich sklepów, Costco w zasadzie nic nie wydaje. Nie ma budżetu reklamowego, jedynie wysyła ukierunkowane mailery do potencjalnych członków, a kupony do istniejących członków.

Wal-Mart skąpy jest także na reklamie, wydając zaledwie 0, 5% swoich przychodów na wydatki marketingowe. Daje to około 2, 4 miliarda dolarów, co czyni Wal-Mart jednym z największych reklamodawców na świecie, ale jako procent przychodów Wal-Mart wydaje mniej niż większość swoich rówieśników. Target wydaje ponad 2% swoich przychodów na marketing, a domy handlowe takie jak Kohl wydają ponad 5% przychodów na marketing.

W jaki sposób Costco może całkowicie uniknąć tradycyjnej reklamy? Są dwa powody. Po pierwsze, Costco ma produkt, który sam się sprzedaje. Członkostwo oferuje wielką wartość tym, którzy regularnie robią zakupy w Costco, a tradycyjni detaliści po prostu nie mogą dorównać Costco ceną. Po drugie, częstsze kierowanie obecnych członków do sklepu za pomocą marketingu nie pomogłoby w ostatecznym wyniku, ponieważ opłaty członkowskie są prawdziwym motorem zysków, a wydawanie pieniędzy na próby zdobycia większej liczby członków raczej nie ma większego sensu.

Gdyby Costco wydało 0, 5% swoich przychodów na marketing, zniszczyłoby 17% zysku operacyjnego firmy. Gdyby przeznaczał 2% przychodów na reklamę, podobnie jak Target, wydatki te wymazałyby prawie 70% zysku operacyjnego Costco. Te wydatki na reklamę musiałyby stworzyć dziesiątki milionów nowych członków Costco, aby móc się opłacić, a to wydaje się strasznie mało prawdopodobne.

Zdolność Costco do wzrostu i pozyskiwania nowych członków bez kosztownej reklamy to jeden z głównych atrybutów, który czyni go jednym z najlepszych sprzedawców detalicznych w okolicy.

Wysokie zarobki i wysoka wydajność Costco wyjątkowo dobrze płaci swoim pracownikom za detalistę. Chociaż początkowa pensja firmy wynosi 11, 50 USD za godzinę, niewiele więcej niż wielu innych sprzedawców detalicznych, średnia płaca pracowników wynosi około 20 USD za godzinę. Średnia krajowa płaca dla pracownika sprzedaży detalicznej wynosi zaledwie 11, 39 USD. Oprócz wysokich wynagrodzeń znaczna większość pracowników Costco korzysta również ze sponsorowanej przez firmę opieki zdrowotnej.

Costco może sobie pozwolić na płacenie tak wysokich wynagrodzeń, ponieważ jego pracownicy są niezwykle produktywni. Oto, w jaki sposób dochód Costco na pracownika wypada w porównaniu z innymi detalistami:

Dane o przychodach COST na pracownika (roczne) według YCharts.

Przeciętny pracownik Costco generuje prawie trzykrotny przychód w porównaniu do przeciętnego pracownika Wal-Mart i pracownika docelowego. Po części wynika to z modelu biznesowego Costco. Spartańskie magazyny wymagają o wiele mniej pracowników do prowadzenia w porównaniu ze sklepem typu big-box. Ale to, co sprawia, że ​​klienci wracają i co powoduje, że członkowie odnawiają członkostwo, to niezmiennie dobre doświadczenia. Dzięki wysoko opłacanym, zadowolonym pracownikom Costco jest w stanie lepiej to realizować niż tradycyjni detaliści, tacy jak Wal-Mart.

Świetna firma, ale droga giełda Pomimo statusu Costco jako wspaniałej firmy, akcje prawdopodobnie nie są świetnym zakupem. Udziały w Costco osiągają prawie 33-krotny zysk w 2014 r., A biorąc pod uwagę, że analitycy spodziewają się wzrostu rocznych zysków o zaledwie 10%, trudno uzasadnić tak wysoką cenę.

Z pewnością rozsądnie jest zapłacić wysoką cenę za jakość, ale jest pewien limit. Costco jest akcją, która powinna znajdować się na radarze każdego inwestora, a jeśli kiedykolwiek spadnie do bardziej rozsądnych poziomów, powinna zostać błyskawicznie podniesiona.

Ten wart 19 bilionów dolarów przemysł może zniszczyć Internet. Jedna z najnowocześniejszych technologii zaraz położy łóżko dla World Wide Web. A jeśli zaczniesz działać od razu, może to uczynić cię szalenie bogatym. Eksperci nazywają to największą pojedynczą okazją biznesową w historii kapitalizmu ... Ekonomista nazywa to „transformacyjną” ... Ale prawdopodobnie nazwałbyś to „tym, jak zarobiłem miliony”.

Timothy Green nie ma pozycji we wspomnianych akcjach.