4 transakcje, aby przejść przez kolejne 5 lat trudnych zwrotów

Inwestorzy powinni spodziewać się pięcioletnich słabych zwrotów akcji i podjąć cztery kroki w celu przygotowania, doradza Bob Doll, główny strateg akcji w Nuveen, który zarządza aktywami o wartości ponad 1 bln USD. „Domyślam się, że w ciągu najbliższych pięciu lat przywództwo będzie bardzo nieuchwytne” - powiedział Business Insider w szczegółowym wywiadzie. „Jest bardzo mało prawdopodobne, aby był tak jednowymiarowy w ciągu następnych pięciu do dziesięciu lat, jak w ciągu ostatnich pięciu do dziesięciu lat” - dodał.

Doll jest również starszym menedżerem portfela kilku skupionych w USA funduszy o dużej kapitalizacji w Nuveen o łącznej wartości 2, 3 miliarda dolarów w AUM. Zaleca: (1) zapasy, które mogą zyskać na późnym etapie cyklu gospodarczego; (2) akcje o „ogromnych” wolnych przepływach pieniężnych, które ponownie inwestują w swoje przedsiębiorstwa; (3) akcje o sile cenowej lub szybko rosnącej sprzedaży; oraz (4) akcje amerykańskie. Poniżej znajdują się przykłady jego najlepszych zasobów, które pasują do tych tematów, według BI.

KeyTakeaways

• Zwroty zapasów będą prawdopodobnie znacznie niższe w ciągu najbliższych 5 lat.
• Bob Doll, strateg Nuveen, nie spodziewa się recesji przed 2021 rokiem.
• Lubi wysokie przepływy pieniężne, wysoki wzrost sprzedaży i akcje w USA.
• Ochrona zdrowia jest sektorem, w którym widzi szczególną wartość.
• Goldman Sachs zaleca również akcje w USA.

Znaczenie dla inwestorów

„Chcę być właścicielem tych firm, które korzystają z cyklu [gospodarczego], ponieważ cykl się nie skończył, i chcę mieć niedowagę [lub] niedobór akcji„ odpornych na recesję ”, które znacznie wyprzedziły siebie” powiedziany. Akcje, które mogą pasować do tego tematu, to Microsoft Corp. (MSFT), JPMorgan Chase & Co. (JPM), Bank of America Corp. (BAC) i Apple Inc. (AAPL), wszystkie główne pakiety akcji Nuveen Equity Long / Short I Fund.

Za dyrektora generalnego Briana Moynihana Bank of America stał się „siłą napędową”, a Warren Buffett jako największy akcjonariusz, zauważa Barron. Podczas gdy akcje BofA wzrosły o 23, 1% w porównaniu z końcem 19 września, Shawn Quigg, strateg ds. Instrumentów pochodnych na akcje w JPMorgan, uważa, że ​​jest niedowartościowany. Oczekuje, że wzrośnie, jeśli wojna handlowa ulegnie osłabieniu, krzywa dochodowości wzrośnie lub fundusze hedgingowe doprowadzą do rotacji w akcje o niekorzystnych warunkach gospodarowania, co skróci krótkoterminowe pokrycie.

Na temat przepływów pieniężnych Doll powiedział: „Uwielbiam firmę, która ma ogromne wolne przepływy pieniężne, stara się ponownie zainwestować w swój biznes, aby się rozwijać, ale wciąż ma więcej pieniędzy, które mogłyby zwiększyć dywidendę i odkupić część akcji. wystarczy tych. ” Największymi pakietami jego funduszu Nuveen Large Cap Core I, które mogą być odpowiednie w tym względzie, są Microsoft, Apple i Amazon.com Inc. (AMZN).

W odniesieniu do wzrostu przychodów i siły cenowej Doll zauważył: „Musisz wyróżnić się w świecie, który zwalnia”, wskazał, że firmy uznaniowe, wolniej rozwijające się firmy technologiczne i firmy świadczące usługi medyczne są atrakcyjne w tym zakresie. uważać. Fundusz Nuveen Equity Market Neutral I zajmuje różne stanowiska w firmach opieki zdrowotnej, takich jak Exelixis Inc. (EXEL), Cardinal Health Inc. (CAH) i Biogen Inc. (BIIB).

Odnosząc się do akcji skoncentrowanych na USA, Doll powiedział: „Ponieważ handel jako procent PKB praktycznie dla każdego kraju na świecie kurczy się, nagle wzrost krajowy staje się coraz ważniejszy”. Dodał: „Jesteśmy najbardziej odizolowaną gospodarką na świecie. Import i eksport oznaczają dla nas mniej niż jakikolwiek inny kraj”. W rezultacie zauważył, że USA są mniej narażone na poważne zakłócenia w handlu, a potencjał wzrostu gospodarczego pozostaje wysoki.

Tymczasem najnowszy raport Goldman Sachs z amerykańskiego tygodnika Kickstart zaleca również firmy krajowe, a także firmy z branży usługowej i te, które wypłacają wysokie dywidendy. AT&T Inc. (T), uzyskując 5, 6%, Verizon Communications Inc. (VZ), uzyskując 4, 1%, oraz Wells Fargo & Co. (WFC), uzyskując 4, 2%, należą do zasobów w koszyku sprzedaży krajowej Goldman, które również pasują do ich pozostałe dwa tematy.

Patrząc w przyszłość

Doll nie spodziewa się recesji przed 2021 r. Uważa, że ​​inwestorzy przedwcześnie rezygnują z akcji wzrostowych i że wyceny akcji defensywnych stały się nadmierne.

Tymczasem wiele zasobów opieki zdrowotnej jest „ograniczonych zasięgiem, biorąc pod uwagę nawis wyborów w 2020 r., Ponieważ inwestorzy obawiają się, że straszny reforma opieki zdrowotnej wreszcie wyjdzie z piwnicy w Waszyngtonie”, jak napisał analityk Deutsche Bank, George Hill w ostatnim raporcie cytowanym w innym Artykuł Barrona. Hill jest ogólnie pozytywnie nastawiony do sektora, a Doll zgadza się, że inwestorzy przecenili ryzyko polityczne. „Szansa„ Medicare for All ”, która zniszczyła firmy świadczące usługi zdrowotne, jest bliska zeru” w 2020 r., Nawet jeśli Demokraci wygrają prezydenturę i obie izby Kongresu, powiedział.