6 przeciwnych wiatrów w obliczu zapasów w 2019 r .: Goldman Sachs
Wielu inwestorów i obserwatorów rynku obawia się, że w 2019 r. Czeka recesja, ponieważ pogorszenie koniunktury może wywołać lub pogłębić bessy. Ze swej strony Goldman Sachs nie widzi znaczącego spadku, ale firma przewiduje znaczne spowolnienie wzrostu PKB w USA. To tylko jedna z długiej listy przeciwnych wiatrów, którą Goldman Sachs przedstawia w komentarzu i wykresach w swoim najnowszym raporcie z amerykańskiego tygodnika Kickstart. Investopedia koncentruje się na 6 z tych potężnych sił, które grożą ograniczeniem cen akcji w 2019 r. I później: oprócz spowolnienia gospodarki USA pozostałe spowalniają wzrost gospodarczy w Chinach, drastyczne obniżenie wzrostu zysków przedsiębiorstw w USA, przyspieszając inflacja, rosnące stopy procentowe i rosnące koszty płac.
6 czerwonych flag naprzód
| Wzrost realnego PKB w USA spada z 2, 9% w 2018 r. Do 1, 6% w 2020 r |
| Realny wzrost PKB w Chinach spada z 6, 6% w 2018 r. Do 6, 1% w 2020 r |
| Wzrost zysków S&P 500 zwalnia z 23% w 2018 r. Do 8% w 2019 r |
| Inflacja bazowa wzrasta z 1, 9% w 2018 r. Do 2, 2% w latach 2019-20 |
| Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA osiągnęła 3, 5% w drugiej połowie 2019 r |
| Stopa bezrobocia w USA spada do 3, 2% w 2019 r., Co powoduje większą presję płacową |
Źródło: Goldman Sachs
Znaczenie dla inwestorów
Podczas gdy reforma podatków od przedsiębiorstw, w tym obniżki stawek podatkowych, spowodowały, że zyski przedsiębiorstw amerykańskich znalazły się na wyższym poziomie, ogromne wskaźniki wzrostu zysków rok do roku (2018 r.) Nie zostaną powtórzone w przypadku większości firm. Podsumowując, na podstawie rosnących szacunków konsensusu dla każdej firmy w Indeksie S&P 500 (SPX), Goldman oblicza, że wzrost zysków dla całego indeksu spadnie z 23% w 2018 r. Do 8% w 2019 r.
Oczekuje się, że kilka sektorów wytrzyma spadek o ponad 15 punktów procentowych każdego w swoich rocznych wskaźnikach wzrostu zarobków, w przeliczeniu na Goldmana: energia wzrośnie z 102% do 25%, materiały z 32% do 4%, finanse z 29% do 10%, technologie informacyjne od 23% do 5%, a usługi komunikacyjne od 21% do 3%. Jak powiedział Nicholas Colas, współzałożyciel DataTrek Research, CNBC: „Rynki akcji mówią firmom, że już zarobiono łatwe pieniądze. W 2019 roku będą musiały na to zapracować”.
Ponieważ Chiny stały się drugą co do wielkości gospodarką świata obok USA, a ponieważ są głównym nabywcą towarów i usług oferowanych przez amerykańskie korporacje, spowolnienie gospodarcze ma poważne negatywne konsekwencje dla firm amerykańskich, a także dla całych Stanów Zjednoczonych gospodarka. Goldman przewiduje, że realne, skorygowane o inflację, stopy wzrostu PKB w Chinach pozostaną stosunkowo silne w 2019 i 2020 r., Odpowiednio na 6, 2% i 6, 1%. Jest to jednak droga spowolnienia, która wyniosła 6, 9% w 2016 r. I 6, 6% w 2017 r.
Rosnące napięcia handlowe między USA a Chinami są źródłem niepokoju, ponieważ Chiny zareagowały na amerykańskie taryfy celne na swoje towary poprzez odwet w naturze. „Wielka wojna handlowa doprowadziłaby do znacznego ograniczenia wzrostu”, ostrzegł Bank of America Merrill Lynch w notatce dla klientów latem, cytowanej przez CNBC. „Spadek zaufania i zakłócenia łańcucha dostaw mogą spotęgować szok handlowy, prowadząc do całkowitej recesji” - dodała nota.
„Inflacja ... wzrośnie z 1, 9% w tym roku do 2, 2% w każdym z kolejnych dwóch lat, czyli nieco powyżej celu 2% banku centralnego [Rezerwa Federalna]”. - Goldman Sachs
W poprzednich raportach Goldman ostrzegał przed rosnącymi kosztami, które stanowią poważny problem dla akcji w przyszłości. To właśnie w tym przypadku wzrostowe tendencje w zakresie ogólnej inflacji, płac i stóp procentowych budzą poważne obawy, ponieważ obniżą marże zysku. Wzrost kosztów nakładów generowany przez nowe amerykańskie taryfy na towary importowane to kolejne źródło presji na marże, a Goldman zaleca zapasy o wysokich marżach zysku, jak opisano w innym artykule Investopedia, a także zapasy o wysokiej rentowności kapitału własnego (ROE), jak podsumowaliśmy w dodatkowym raporcie. Ponadto wzrost stóp procentowych sprawi, że obligacje będą bardziej atrakcyjne w stosunku do akcji, i obniży wyceny akcji.
Patrząc w przyszłość
Goldman zasadniczo przewiduje spowolnienia zarówno w gospodarce, jak i na giełdzie, a nie recesję i krach na rynku bessy. Tymczasem Lawrence Summers, wieloletni profesor ekonomii na Harvardzie i były Sekretarz Skarbu USA, powiedział CNBC, że spowolnienie wzrostu w USA jest „prawie pewne” i że „ryzyko recesji wynosi prawie 50 procent w ciągu najbliższych dwóch lat, a może mniej . ” Biorąc pod uwagę rozbieżność opinii, inwestorzy powinni dobrze przygotować się na najgorsze.
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.