Agregator
Agregator to podmiot, który nabywa kredyty hipoteczne od instytucji finansowych, a następnie sekurytyzuje je w papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką (MBS). Agregatorami mogą być banki emitujące lub podmioty zależne w ramach samych instytucji finansowych lub brokerzy, dealerzy, korespondenci lub inne rodzaje korporacji finansowych. Agregatorzy uzyskują zysk, kupując indywidualne kredyty hipoteczne po niższych cenach, a następnie sprzedając zbiorczy MBS po wyższej premii.
Podział agregatora
Agregatorzy to zasadniczo dostawcy usług, którzy eliminują część wysiłku, jaki emitenci muszą wykonać, aby stworzyć zabezpieczenia zabezpieczone hipoteką. W zależności od tego, czego szuka klient końcowy, agregatorzy mogą wyszukiwać i kupować określony rodzaj hipoteki od różnorodnego zestawu kredytodawców i pomysłodawców. Rozszerzając wyszukiwanie na różnych inicjatorów hipotecznych, w tym banki regionalne i specjalistyczne firmy hipoteczne, można tworzyć dostosowane papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką, których nie można łatwo pozyskać od jednego inicjatora hipoteki.
Zrozumienie wtórnego rynku kredytów hipotecznych
Agregatorzy są lepiej rozumiani jako etap procesu sekurytyzacji niż odrębny podmiot na wtórnym rynku hipotecznym. Kiedy pomysłodawca, jak bank, wydaje hipotekę, chce ją usunąć z ksiąg, aby uwolnić kapitał na pożyczkę. Sprzedaż pojedynczej hipoteki bezpośrednio inwestorowi jest trudna, ponieważ pojedyncza hipoteka jest narażona na wiele trudnych do oszacowania ryzyk w zależności od osoby kupującej nieruchomość. Zamiast tego agregator kupuje zbiór pożyczek, w których ogólne wyniki są łatwiejsze do przewidzenia, a następnie sprzedaje tę pulę inwestorom w transzach. Jest więc faza łączenia / agregacji, która ma miejsce, zanim MBS będzie można pokroić i sprzedać.
Gdy agregatorzy są również pomysłodawcami
Twórcy hipotek często stają się agregatorami, ponieważ sekurytyzacja puli hipotek może być postrzegana jako naturalne rozszerzenie ich działalności. Gdy jednostka inicjująca działa jako agregator, zwykle tworzy spółkę celową (SPV) jako wydzieloną spółkę zależną do łączenia i sprzedaży pożyczek. Eliminuje to pewną odpowiedzialność i uwalnia część agregatora jednostki inicjującej do zakupu pożyczek od innych instytucji, a także od jednostki dominującej, co czasami jest konieczne do stworzenia dostosowanego MBS.
Teoretycznie agregatory będące własnością jednostki inicjującej działają tak samo, jak agregatory stron trzecich, mimo że mają do czynienia z większością hipotek od jednego klienta, który jest również właścicielem. W praktyce mogą występować sytuacje, które nie istniałyby z osobą trzecią. Na przykład agregator może być subtelnie zachęcany, aby nie dążył do tak gwałtownego obniżenia kredytów hipotecznych na rynku wtórnym, aby pomóc bilansowi spółki dominującej, przenosząc jakąkolwiek ogólną stratę na agregator. Oczywiście na rynku MBS, który doprowadził do krachu hipotecznego, pojawiły się bardziej znaczące problemy niż możliwość zmowy agregatora i inicjatora.
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.