Fundusze obligacyjne vs. obligacje ETF: jaka jest różnica?

Fundusze obligacyjne i obligacje typu ETF lub fundusze notowane na giełdzie inwestują zarówno w koszyk obligacji, jak i instrumentów dłużnych. Fundusze obligacyjne lub fundusze wspólnego inwestowania zawierają pulę kapitału od inwestorów, przy czym zarządzający funduszem lokuje kapitał na różne papiery wartościowe. ETF obligacji śledzi indeks obligacji w celu dopasowania zwrotów z indeksu bazowego.

Fundusze obligacyjne i ETF-y obligacyjne mają kilka cech, w tym dywersyfikację poprzez portfele, które zawierają wiele obligacji. Zarówno fundusze, jak i fundusze ETF dysponują mniejszymi wymaganymi minimalnymi inwestycjami, które byłyby konieczne do osiągnięcia tego samego poziomu dywersyfikacji poprzez zakup poszczególnych obligacji przy budowie portfela.

Przed porównaniem funduszy obligacji i ETF-ów obligacji warto poświęcić kilka chwil na zastanowienie się, dlaczego inwestorzy kupują obligacje. Większość inwestorów umieszcza obligacje w portfelu w celu generowania dochodu. Obligacja jest instrumentem dłużnym, który zazwyczaj opłaca oprocentowanie, zwane co roku stopą kuponową dla posiadacza obligacji. Chociaż kupowanie i sprzedawanie obligacji w celu generowania zysków z wahań ich cen jest opłacalną strategią, większość inwestorów inwestuje w nie w celu wypłaty odsetek.

Inwestorzy kupują także obligacje z powodów związanych z ryzykiem, ponieważ starają się przechowywać swoje pieniądze w inwestycji o mniejszej zmienności niż akcje. Zmienność to stopień, w jakim cena papieru wartościowego zmienia się w czasie.

Zarówno fundusze obligacyjne, jak i obligacje ETF mogą wypłacać dywidendy, które są płatnościami gotówkowymi od spółek za inwestowanie w ich papiery wartościowe. Oba rodzaje funduszy oferują szeroki wybór opcji inwestycyjnych, od wysokiej jakości obligacji rządowych po niskiej jakości obligacje korporacyjne i wszystko pomiędzy.

Zarówno fundusze, jak i fundusze ETF można również kupować i sprzedawać za pośrednictwem rachunku maklerskiego w zamian za niewielką opłatę za transakcję. Pomimo tych podobieństw fundusze obligacji i ETF obligacji mają unikalną, nieudostępnioną charakterystykę.

Kluczowe dania na wynos

• Fundusze obligacyjne i obligacje typu ETF lub fundusze notowane na giełdzie inwestują zarówno w koszyk obligacji, jak i instrumentów dłużnych.
• Fundusze obligacyjne lub fundusze wspólnego inwestowania zawierają pulę kapitału od inwestorów, za pośrednictwem której fundusz jest aktywnie zarządzany i dzięki czemu kapitał jest alokowany na różne papiery wartościowe.
• ETFy obligacji śledzą indeks obligacji dopasowany do zwrotów z indeksu bazowego i zazwyczaj mają niższe opłaty niż fundusze wspólnego inwestowania.

Fundusze obligacji

Fundusze inwestycyjne inwestują w obligacje od wielu lat. Niektóre z najstarszych zrównoważonych funduszy, które obejmują alokacje zarówno na akcje, jak i obligacje, pochodzą z późnych lat dwudziestych.

W związku z tym duża liczba istniejących funduszy obligacji oferuje znaczną różnorodność opcji inwestycyjnych. Należą do nich zarówno fundusze indeksowe, które starają się powielać różne poziomy referencyjne i nie starają się przewyższyć tych wskaźników, jak i aktywnie zarządzane fundusze, które starają się pokonać swoje poziomy referencyjne.

Aktywnie zarządzane fundusze zatrudniają również analityków kredytowych do przeprowadzania badań jakości kredytowej obligacji kupowanych przez fundusz, aby zminimalizować ryzyko zakupu obligacji, które prawdopodobnie będą niewypłacalne. Niewypłacalność ma miejsce, gdy emitent obligacji nie jest w stanie dokonać płatności odsetek lub spłacić pierwotnie zainwestowanej kwoty z powodu trudności finansowych. Każdej obligacji przyznawane są oceny jakości kredytowej przez agencje ratingowe, które oceniają rentowność finansową emitenta i prawdopodobieństwo niewykonania zobowiązania.

Fundusze obligacyjne są dostępne w dwóch różnych strukturach: fundusze otwarte i fundusze zamknięte. Fundusze otwarte można kupić bezpośrednio od dostawców funduszy, co oznacza, że ​​nie trzeba ich kupować za pośrednictwem rachunku maklerskiego. W przypadku bezpośredniego zakupu można uniknąć opłaty prowizyjnej za pośrednictwo. Podobnie fundusze obligacji można odsprzedać towarzystwu funduszy, które wyemitowały akcje, co czyni je bardzo płynnymi lub łatwo kupuje i sprzedaje.

Ponadto fundusze otwarte są wyceniane i handlowane raz dziennie, po zamknięciu rynku i ustaleniu wartości aktywów netto każdego funduszu (NAV). Cena handlowa jest bezpośrednim odzwierciedleniem NAV, która opiera się na wartości obligacji w portfelu.

Otwarte fundusze nie handlują z premią ani dyskontem, dzięki czemu łatwo i przewidywalnie jest dokładnie określić, ile akcji funduszu wygenerują, jeśli zostaną sprzedane. Obligacja sprzedana z premią ma wyższą cenę rynkową niż jej pierwotna wartość nominalna, podczas gdy dyskonto ma miejsce, gdy obligacja jest notowana po cenie niższej niż jej wartość nominalna.

W szczególności niektóre fundusze obligacji pobierają dodatkową opłatę, jeżeli zostaną sprzedane przed określonym minimalnym wymaganym okresem utrzymywania (często 90 dni), ponieważ towarzystwo funduszy inwestycyjnych chce zminimalizować wydatki związane z częstym obrotem.

Fundusze obligacyjne nie ujawniają codziennie swoich bazowych pakietów akcji. Zazwyczaj zwalniają pakiety akcji co pół roku, a niektóre fundusze zgłaszają się co miesiąc. Brak przejrzystości utrudnia inwestorom określenie dokładnego składu ich portfeli w danym momencie.

Obligacje ETF

ETFy obligacji są znacznie nowszym wejściem na rynek w porównaniu do funduszy inwestycyjnych, a iShares wprowadza pierwszą ETF obligacji w 2002 roku. Większość tych ofert ma na celu odtworzenie różnych indeksów obligacji, chociaż dostępna jest również rosnąca liczba aktywnie zarządzanych produktów.

ETF-y często mają niższe opłaty niż ich odpowiedniki w funduszach wspólnego inwestowania, co potencjalnie czyni je bardziej atrakcyjnym wyborem dla niektórych inwestorów, którzy są równi.

Obligacje ETF działają podobnie jak fundusze zamknięte, ponieważ są kupowane za pośrednictwem rachunku maklerskiego, a nie bezpośrednio od towarzystwa funduszy. Podobnie, gdy inwestor chce sprzedać, ETFy muszą znajdować się w obrocie na otwartym rynku, co oznacza, że ​​należy znaleźć nabywcę, ponieważ towarzystwo funduszy inwestycyjnych nie kupi udziałów, tak jak w przypadku otwartych funduszy wspólnego inwestowania.

Podobnie jak akcje, ETF-y handlują przez cały dzień. Ceny akcji mogą się zmieniać z każdą chwilą i mogą się nieco różnić w trakcie obrotu. Podczas anomalii rynkowych zaobserwowano ekstremalne wahania cen, takie jak tak zwany „krach błyskawiczny” w 2010 r. Akcje mogą również być przedmiotem obrotu z premią lub dyskontem do bazowej wartości aktywów netto pakietów.

Chociaż znaczne odchylenia wartości są stosunkowo rzadkie, nie są one niemożliwe. Odchylenia mogą budzić szczególne obawy w okresach kryzysu, na przykład gdy duża liczba inwestorów chce sprzedać obligacje. W takich przypadkach cena ETF może odzwierciedlać zniżkę na NAV, ponieważ dostawca ETF nie ma pewności, że istniejące pakiety mogą zostać sprzedane po ich bieżącej podanej wartości aktywów netto.

Obligacje ETF nie mają minimalnego wymaganego okresu utrzymywania, co oznacza, że ​​nie jest nakładana kara za szybką sprzedaż po dokonaniu zakupu. Można je również kupować z depozytem zabezpieczającym i sprzedawać krótko, oferując znacznie większą elastyczność w zakresie obrotu niż otwarte fundusze inwestycyjne. Depozyt zabezpieczający polega na pożyczaniu pieniędzy lub papierów wartościowych od brokera w celu zainwestowania. Ponadto, w przeciwieństwie do funduszy wspólnego inwestowania, obligacje ETF codziennie ujawniają swoje fundusze bazowe, zapewniając inwestorom całkowitą przejrzystość.

Zarówno fundusze obligacyjne, jak i obligacje ETF mają podobieństwa, zasoby w funduszach i ich opłaty pobierane od inwestorów mogą się różnić.

Fundusz obligacji czy obligacja ETF?

Decyzja o zakupie funduszu obligacji lub obligacji ETF zwykle zależy od celu inwestycyjnego inwestora. Jeśli chcesz aktywnego zarządzania, fundusze obligacji oferują więcej możliwości. Jeśli planujesz często kupować i sprzedawać, ETF obligacji są dobrym wyborem. W przypadku inwestorów długoterminowych typu „kup i trzymaj” fundusze obligacji i fundusze ETF obligacji mogą zaspokoić Twoje potrzeby, ale najlepiej jest przeprowadzić badania dotyczące udziałów w każdym funduszu.

Jeśli przejrzystość jest ważna, ETF obligacji pozwalają w dowolnym momencie zobaczyć udziały w funduszu. Jeśli jednak obawiasz się, że nie będziesz w stanie sprzedać swojej inwestycji ETF z powodu braku nabywców na rynku, fundusz obligacyjny może być lepszym wyborem, ponieważ będziesz w stanie odsprzedać swoje akcje emitentowi funduszu.

Podobnie jak w przypadku większości decyzji inwestycyjnych, ważne jest, aby przeprowadzić badania, porozmawiać z brokerem lub doradcą finansowym.