Obligatariusz
Obligatariusz jest inwestorem lub właścicielem dłużnych papierów wartościowych, które są zazwyczaj emitowane przez korporacje i rządy. Obligatariusze zasadniczo pożyczają pieniądze emitentom obligacji. W zamian inwestorzy obligacji otrzymują swoją główną - inwestycję początkową - z powrotem, gdy obligacje dojrzeją. W przypadku większości obligacji obligatariusz otrzymuje również okresowe wypłaty odsetek.
1:36Wprowadzenie do inwestowania w obligacje
Objaśnienie obligatariuszy
Inwestorzy mogą kupować obligacje bezpośrednio od emitenta. Na przykład obligacje skarbowe można kupić od Skarbu USA podczas aukcji nowych emisji. Inwestorzy obligacji mogą również kupować wcześniej wyemitowane obligacje na rynku wtórnym za pośrednictwem brokera lub instytucji finansowej.
Obligacje są zwykle uważane za bezpieczniejsze inwestycje niż akcje, ponieważ posiadacze obligacji mają większe roszczenia do aktywów spółki emitującej w przypadku bankructwa. Innymi słowy, jeśli spółka musi sprzedać lub zlikwidować swoje aktywa, wszelkie wpływy trafią do obligatariuszy przed zwykłymi akcjonariuszami.
Krótki podkład na temat obligacji
Inwestując w obligacje, istnieje kilka istotnych obszarów, które obligatariusz musi zrozumieć przed dokonaniem inwestycji. W przeciwieństwie do akcji, obligacje nie oferują udziału własnościowego w spółce poprzez zwrot zysków lub prawa głosu. Zamiast tego reprezentują zobowiązania kredytowe emitenta i prawdopodobieństwo spłaty, a inne czynniki wpływają na ich wycenę.
Kluczowe dania na wynos
- Obligatariusz jest inwestorem lub właścicielem dłużnych papierów wartościowych, które są zazwyczaj emitowane przez korporacje i rządy.
- Obligatariusze zasadniczo pożyczają pieniądze emitentom obligacji.
- Obligatariusze otrzymują zwrot kapitału, kiedy obligacje stają się wymagalne, i okresowe płatności odsetek za większość obligacji.
- Obligatariusze mogą czerpać zyski, jeżeli wartość posiadanego przez nich papieru wartościowego wzrośnie.
Oprocentowanie
Stopa kuponowa to stopa procentowa, którą spółka lub rząd zapłaci obligatariuszowi. Oprocentowanie może być stałe lub zmienne. Zmienna stopa może być powiązana z punktem odniesienia, takim jak rentowność 10-letnich obligacji skarbowych.
Niektóre obligacje nie płacą odsetek inwestorom. Zamiast tego sprzedają po cenie niższej niż ich wartość nominalna lub ze zniżką. Na przykład obligacja zerokuponowa nie płaci odsetek kuponowych, ale handluje z głębokim dyskontem do wartości nominalnej, osiągając zysk w terminie zapadalności, gdy obligacja zwraca pełną wartość nominalną. Na przykład obligacja zdyskontowana w wysokości 1000 USD może sprzedać na rynku za 950 USD, a w terminie zapadalności inwestor otrzymuje wartość nominalną 1000 USD za 50 USD zysku.
Data waznosci
Datą wykupu jest dzień, w którym spółka musi spłacić kwotę główną - inwestycję początkową - obligatariuszom. Większość rządowych papierów wartościowych spłaca kapitał w terminie zapadalności. Korporacje emitujące obligacje mają jednak kilka opcji spłaty. Najczęstszą formą spłaty jest wykup kapitału. W tym przypadku spółka wydająca dokonuje płatności ryczałtowej w dniu zapadalności. Druga opcja nazywana jest rezerwą na spłatę obligacji. Dzięki tej metodzie firma emitująca zwraca określone kwoty każdego roku do momentu spłaty skryptu dłużnego w dniu wymagalności.
Niektóre obligacje to papiery wartościowe na żądanie. Obligacja na żądanie - znana również jako obligacja z możliwością wykupu - to taka, którą emitent może wykupić w terminie przed określonym terminem wykupu. W przypadku wezwania emitent zwróci kapitał inwestora wcześniej, kończąc wszystkie przyszłe płatności kuponowe.
Oceny kredytowe
Rating kredytowy emitenta, a ostatecznie rating obligacji, wpływa na stopę procentową, którą otrzymają inwestorzy. Agencje ratingowe mierzą wiarygodność kredytową obligacji korporacyjnych i rządowych, aby zapewnić inwestorom przegląd ryzyka związanego z inwestowaniem w tę konkretną obligację, a nie inwestowaniem w podobne produkty.
Agencje ratingowe zazwyczaj przypisują oceny literowe, aby wskazać te oceny. Na przykład Standard & Poor's ma skalę ratingu kredytowego od doskonałej w AAA do C i D dla papierów wartościowych o wyższym ryzyku kredytowym. Instrument dłużny o ratingu poniżej BB uważa się za klasę spekulacyjną lub obligację śmieciową, co oznacza, że emitent obligacji jest bardziej narażony na niespłacenie pożyczek.
Obligatariusze zarabiają dochód
Obligatariusze zarabiają na dwa podstawowe sposoby. Po pierwsze, większość obligacji zwraca regularne odsetki - stopę kuponową - płatności, które zwykle są wypłacane co pół roku. Jednak w zależności od struktury obligacji może spłacać kupony roczne, kwartalne, a nawet miesięczne. Na przykład, jeśli obligacja opłaci 4% stopę procentową, zwaną stopą kuponową, i ma wartość nominalną 1000 USD, inwestor otrzyma 40 USD rocznie lub 20 USD co pół roku do terminu zapadalności. Obligatariusz otrzymuje pełną kwotę główną w terminie wykupu obligacji (1000 USD x 0, 04 = 40 USD / 2 = 20 USD).
Drugim sposobem, w jaki posiadacz obligacji może uzyskać dochód z holdingu, jest sprzedaż obligacji na rynku wtórnym. Jeśli obligatariusz sprzedaje obligację przed terminem wykupu, istnieje możliwość uzyskania zysku ze sprzedaży. Podobnie jak inne papiery wartościowe, obligacje mogą zyskać na wartości, ale z aprecjacją obligacji wchodzi kilka czynników. Załóżmy na przykład, że inwestor zapłacił 1000 USD za obligację o wartości nominalnej 1000 USD. Jeśli obligatariusz sprzedaje obligację przed terminem wymagalności na rynku wtórnym, a obligacja może przynieść 1 050 USD, zarabiając w ten sposób 50 USD na sprzedaży. Oczywiście obligatariusz może stracić, jeśli wartość obligacji spadnie w stosunku do pierwotnej ceny zakupu.
Obligatariusze i podatki
Oprócz zalet regularnego dochodu pasywnego i zwrotu z inwestycji w terminie zapadalności jedną wielką zaletą bycia obligatariuszem jest to, że dochód z niektórych obligacji może być zwolniony z podatku dochodowego. Obligacje komunalne, wyemitowane przez samorządy lokalne lub stanowe, często płacą odsetki, które nie podlegają opodatkowaniu. Jednak aby kupić trzykrotnie wolną od podatku obligację zwolnioną z podatków stanowych, lokalnych i federalnych, zazwyczaj musisz mieszkać w gminie, w której emitowana jest obligacja.
Nagrody dla Obligatariuszy
Nagrody dostępne dla posiadaczy obligacji obejmują stosunkowo bezpieczny produkt inwestycyjny. Otrzymują regularne płatności odsetkowe i zwrot zainwestowanej kwoty głównej w terminie zapadalności. Ponadto w niektórych przypadkach odsetki nie podlegają podatkom. Jednak z uwagi na wzrost obligacji niesie on również swój udział w ryzyku.
Plusy
Obligatariusze mogą zarabiać na stałym dochodzie przy regularnych płatnościach odsetkowych - kuponowych
Obligatariusze mają zalety bezpiecznej, wolnej od ryzyka inwestycji w amerykańskie Treasurys.
W przypadku bankructwa spółki obligatariusze otrzymują zapłatę przed akcjonariuszami akcji zwykłych.
Niektóre obligacje komunalne zapewniają wolne od podatku odsetki.
Cons
Obligatariusze są narażeni na ryzyko stopy procentowej, gdy stopy rynkowe rosną.
Ryzyko kredytowe i ryzyko niewykonania zobowiązania mogą dotyczyć obligacji korporacyjnych związanych z rentownością finansową emitenta.
Obligatariusze mogą być narażeni na ryzyko inflacyjne, jeżeli inflacja przewyższy stopę procentową posiadanego papieru wartościowego.
Gdy rynkowe stopy procentowe przewyższają stopę kuponową, wartość nominalna obligacji na rynku wtórnym może się zmniejszyć.
Ryzyko dla Obligatariuszy
Oprocentowanie obligacji może nie nadążać za inflacją. Ryzyko inflacyjne jest miarą wzrostu cen w całej gospodarce. Jeżeli ceny wzrosną o 3%, a obligacja wypłaci kupon 2%, obligatariusz poniesie stratę netto w wartościach rzeczywistych. Innymi słowy, obligatariusze mają ryzyko inflacyjne.
Obligatariusze muszą również poradzić sobie z potencjalnym ryzykiem stopy procentowej. Ryzyko stopy procentowej występuje, gdy stopy procentowe rosną. Większość obligacji ma kupony o stałym oprocentowaniu, a wraz ze wzrostem stóp rynkowych mogą w końcu płacić niższe. W rezultacie obligatariusz może uzyskać niższą rentowność w porównaniu z rynkiem w środowisku o rosnącej stopie procentowej.
Bycie obligatariuszem jest ogólnie postrzegane jako przedsięwzięcie niskiego ryzyka, ponieważ obligacje gwarantują spójne płatności odsetek i zwrot kapitału w terminie zapadalności. Obligacja jest jednak tak bezpieczna jak emitent bazowy. Obligacje wiążą się z ryzykiem kredytowym i ryzykiem niewykonania zobowiązania, ponieważ są powiązane z rentownością finansową emitenta. Jeśli firma ma problemy finansowe, inwestorzy są narażeni na ryzyko niewywiązania się z obligacji. Innymi słowy, obligatariusz może stracić 100% kapitału zainwestowanego w przypadku bankructwa spółki bazowej.
Na przykład, posiadanie obligacji korporacyjnych zazwyczaj daje wyższe zyski niż posiadanie obligacji rządowych, ale wiąże się z nimi większe ryzyko. Ta różnica w rentowności wynika z tego, że jest mniej prawdopodobne, że rząd lub gmina zgłosi bankructwo i nie zwolni swoich obligatariuszy. Oczywiście obligacje wyemitowane przez obce kraje o bardziej chwiejnych gospodarkach lub rządach podczas przewrotu mogą nadal ponosić o wiele większe ryzyko niewypłacalności niż obligacje emitowane przez stabilne finansowo rządy i korporacje.
Inwestorzy obligacji muszą wziąć pod uwagę stosunek ryzyka do zysku wynikający z bycia obligatariuszem. Ryzyko powoduje, że ceny obligacji na rynku wtórnym zmieniają się i odbiegają od wartości nominalnej obligacji. Potencjalni obligatariusze mogą nie być skłonni zapłacić 1000 USD za obligację o wartości nominalnej 1000 USD, jeśli jest wyemitowana przez nową spółkę o niewielkiej historii zysków lub przez zagraniczny rząd o niepewnej przyszłości. W rezultacie obligacja o wartości 1000 USD może sprzedać się tylko za 800 USD lub ze zniżką. Jednak inwestor, który kupuje obligację, podejmuje ryzyko, że emitent nie spasuje lub nie wykona zobowiązania przed terminem zapadalności inwestycji. W zamian obligatariusz ma potencjał 25% zysku w terminie wykupu.
Przykłady inwestowania jako obligatariusza w realnym świecie
Potencjalni obligatariusze mogą inwestować w obligacje rządowe lub korporacyjne. Poniżej znajduje się przykład każdego z korzyści i ryzyka.
Obligacja rządowa
Rząd USA emituje obligacje skarbowe (obligacje skarbowe) w celu zebrania pieniędzy na finansowanie projektów lub bieżących operacji. Departament Skarbu USA emituje obligacje na aukcjach o różnych porach w ciągu roku, podczas gdy istniejące obligacje są przedmiotem obrotu na rynku wtórnym. Uważane za pozbawione ryzyka, z pełną wiarą i kredytem rządu USA, obligacje skarbowe są ulubioną inwestycją konserwatywnych inwestorów. Jednak funkcja wolna od ryzyka ma wadę, ponieważ obligacje skarbowe zwykle płacą niższe oprocentowanie niż obligacje korporacyjne.
Obligacje skarbowe to obligacje długoterminowe o terminie zapadalności od 10 do 30 lat - zapewniające półroczne płatności odsetkowe o wartości nominalnej 1000 USD. Rentowność 30-letnich obligacji skarbowych zamknęła się na poziomie 2, 817% 31 marca 2019 r., Więc obligatariusz otrzymuje 2, 817% rocznie. W terminie zapadalności za 30 lat otrzymują z powrotem całą zainwestowaną kwotę główną. Obligacje mogą sprzedawać na rynku wtórnym przed terminem zapadalności.
Obligacja korporacyjna
Bed Bath & Beyond Inc. (BBBY) posiada obecnie obligację dyskontową od 5 kwietnia 2019 r. Obligacja stała - BBBY4144685 - ma stawkę 4, 915 i zapada w sierpniu 2034 r. Od 5 kwietnia 2019 r. Obligacja wyceniona na 77, 22 USD w porównaniu z ceną ofertową 100 USD w pierwotnym wydaniu. Wartość obligacji spadła, ponieważ BBBY przez kilka lat miała problemy finansowe. Czasami dochód z obligacji BBBY wzrósł aż do 7% kuponu, co odzwierciedla ryzyko kredytowe związane z zabezpieczeniem. Dla porównania, 10-letni dochód Skarbu Państwa wynosi około 2, 45%. Oferta BBBY jest głęboko dyskontowana z hojnym zyskiem i odporną porcją powiązanych ryzyk. Gdyby spółka zgłosiła bankructwo, posiadacze obligacji mogliby stracić cały kapitał.
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.