Kapitalizacja zysków
Kapitalizacja zysków to metoda określania wartości organizacji poprzez obliczanie wartości oczekiwanych zysków na podstawie bieżących zysków i oczekiwanych przyszłych wyników. Metodę tę osiąga się poprzez znalezienie bieżącej wartości netto (NPV) oczekiwanych przyszłych zysków lub przepływów pieniężnych i podzielenie ich przez stopę kapitalizacji (stopę kapitalizacji). Jest to metoda wyceny dochodu, która określa wartość firmy na podstawie bieżących przepływów pieniężnych, rocznej stopy zwrotu i oczekiwanej wartości firmy.
Kluczowe dania na wynos
- Kapitalizacja zysków to metoda ustalania wartości firmy.
- Formuła to Wartość bieżąca netto (NPV) podzielona przez stopę kapitalizacji.
- Prawidłowe zastosowanie formuły wymaga silnego zrozumienia firmy poddawanej przeglądowi.
Zrozumienie kapitalizacji zarobków
Obliczanie kapitalizacji zysków pomaga inwestorom określić potencjalne ryzyko i zwrot z zakupu firmy. Jednak wyniki tego obliczenia należy rozumieć w świetle ograniczeń tej metody. Wymaga badań i danych o firmie, które z kolei, w zależności od charakteru firmy, mogą wymagać uogólnień i założeń po drodze. Im bardziej ustrukturyzowany jest biznes i im bardziej rygorystycznie przestrzegane są zasady rachunkowości, tym mniejszy wpływ mają moje założenia i uogólnienia.
Określanie stopy kapitalizacji
Określenie stopy kapitalizacji dla firmy wymaga znacznych badań i wiedzy na temat rodzaju działalności i branży. Zazwyczaj stawki stosowane w małych firmach wynoszą od 20% do 25%, co stanowi zwrot z inwestycji (ROI), którego zwykle poszukują nabywcy przy podejmowaniu decyzji, którą firmę kupić.
Ponieważ ROI nie obejmuje wynagrodzenia dla nowego właściciela, kwota ta musi być oddzielna od obliczenia ROI. Na przykład mała firma przynosząca 500 000 USD rocznie i wypłacająca swojemu właścicielowi godziwą wartość rynkową (FMV) w wysokości 200 000 USD rocznie wykorzystuje dochód 300 000 USD do celów wyceny.
Kiedy wszystkie zmienne są znane, obliczanie stopy kapitalizacji jest uzyskiwane za pomocą prostej formuły, dochodu operacyjnego / ceny zakupu. Po pierwsze, należy ustalić roczny dochód brutto z inwestycji. Następnie należy odjąć jego koszty operacyjne w celu ustalenia dochodu operacyjnego netto. Zysk operacyjny netto jest następnie dzielony przez cenę zakupu inwestycji / nieruchomości w celu ustalenia stopy kapitalizacji.
Wady kapitalizacji zysków
Ocena firmy na podstawie przyszłych zarobków ma wady. Po pierwsze, metoda prognozowania przyszłych zysków może być niedokładna, co może skutkować niższymi niż oczekiwano zyskami. Mogą wystąpić zdarzenia nadzwyczajne, zagrażające zyskom, a tym samym wpływające na wycenę inwestycji. Ponadto startup, który działa od roku lub dwóch lat, może nie mieć wystarczających danych do ustalenia dokładnej wyceny firmy.
Ponieważ stopa kapitalizacji powinna odzwierciedlać tolerancję ryzyka nabywcy, cechy rynku i oczekiwany czynnik wzrostu firmy, nabywca musi znać dopuszczalne ryzyko i pożądany zwrot z inwestycji. Na przykład, jeśli kupujący nie jest świadomy docelowej stawki, może za dużo zapłacić za firmę lub przekazać bardziej odpowiednią inwestycję.
Przykład kapitalizacji zysków
Przez ostatnie 10 lat lokalny biznes korzystał z rocznych przepływów pieniężnych w wysokości 500 000 USD; w oparciu o prognozy oczekuje się, że te przepływy pieniężne utrzymają się w nieskończoność. Roczne wydatki firmy wynoszą 100 000 USD. Dlatego firma zarabia 400 000 USD rocznie (500 000 USD - 100 000 USD = 400 000 USD). Aby określić wartość firmy, inwestor bada inne inwestycje bez ryzyka o podobnych przepływach pieniężnych. Wskazuje obligacje skarbowe o wartości 4 milionów USD, przynoszące 1% rocznie, czyli 40 000 USD. W rezultacie określa wartość firmy jako 4 000 000 USD, ponieważ jest to podobna inwestycja pod względem ryzyka i korzyści.
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.