Efekt wypierania
Efekt wypierania jest teorią ekonomiczną argumentującą, że rosnące wydatki sektora publicznego zmniejszają, a nawet eliminują wydatki sektora prywatnego.
1:49Efekt wypierania
Kluczowe dania na wynos
- Efekt wypierania sugeruje, że rosnące wydatki sektora publicznego zmniejszają wydatki sektora prywatnego.
- Istnieją trzy główne przyczyny wystąpienia efektu wypierania: ekonomia, opieka społeczna i infrastruktura.
- Z drugiej strony zatłoczenie sugeruje, że pożyczki rządowe mogą faktycznie zwiększyć popyt, generując zatrudnienie, stymulując w ten sposób prywatne wydatki.
Jak działa efekt wypierania
Jedna z najczęstszych form wypierania ma miejsce, gdy duży rząd, taki jak rząd USA, zwiększa swoje zadłużenie. Sama skala pożyczek może prowadzić do znacznego wzrostu realnej stopy procentowej, co skutkuje absorpcją zdolności kredytowej gospodarki i zniechęca przedsiębiorstwa do inwestowania kapitału.
Ponieważ firmy często finansują takie projekty częściowo lub całkowicie poprzez finansowanie, odradza się je teraz, ponieważ wzrosły koszty alternatywne pożyczania pieniędzy, co sprawia, że tradycyjnie opłacalne projekty finansowane z pożyczek są zbyt kosztowne.
Efekt wypierania jest dyskutowany od ponad stu lat w różnych formach. Przez większość tego czasu ludzie myśleli o kapitale jako ograniczonym i ograniczonym do poszczególnych krajów, co było w dużej mierze spowodowane mniejszymi obrotami handlu międzynarodowego w porównaniu do dnia dzisiejszego. W tym kontekście zwiększone opodatkowanie projektów robót publicznych i wydatków publicznych można bezpośrednio powiązać ze zmniejszeniem zdolności do prywatnych wydatków w danym kraju, ponieważ dostępnych jest mniej pieniędzy.
Z drugiej strony, teorie makroekonomiczne, takie jak chartalizm i post-keynesizm, utrzymują, że we współczesnej gospodarce działającej znacznie poniżej zdolności, pożyczki rządowe mogą faktycznie zwiększyć popyt, generując zatrudnienie, stymulując w ten sposób również prywatne wydatki. Ten proces jest często nazywany „stłoczeniem”. Teoria ta zyskała na wartości wśród ekonomistów w ostatnich latach po tym, jak zauważono, że podczas Wielkiej Recesji ogromne wydatki rządu federalnego na obligacje i inne papiery wartościowe faktycznie wpłynęły na obniżenie stóp procentowych.
Duże rządy - takie jak Stany Zjednoczone - rosnące zaciąganie pożyczek jest najczęstszą formą wypierania, która wymusza wyższe stopy procentowe.
Rodzaje efektów wypierania
Ekonomie
Zmniejszenie wydatków kapitałowych może częściowo zrównoważyć korzyści wynikające z pożyczek rządowych, takich jak bodźce gospodarcze, chociaż jest to prawdopodobne tylko wtedy, gdy gospodarka działa na pełnych obrotach. Pod tym względem bodziec rządowy jest teoretycznie bardziej skuteczny, gdy gospodarka jest poniżej swoich możliwości.
W takim przypadku może jednak wystąpić spowolnienie gospodarcze, zmniejszające dochody, które rząd zbiera z podatków, i pobudzające je do pożyczania jeszcze większej ilości pieniędzy, co teoretycznie może prowadzić do błędnego cyklu pożyczania i wypierania.
Opieka społeczna
Wypieranie może również mieć miejsce, choć pośrednio, z powodu pomocy społecznej. Gdy rządy podnoszą podatki w celu wprowadzenia lub rozszerzenia programów opieki społecznej, jednostki i przedsiębiorstwa mają mniej dochodów uznaniowych, co może zmniejszyć składki charytatywne. W związku z tym wydatki sektora publicznego na opiekę społeczną mogą zmniejszyć sektor prywatny, zapewniając pomoc społeczną, równoważąc wydatki rządu na te same przyczyny.
Podobnie utworzenie lub rozszerzenie publicznych programów ubezpieczenia zdrowotnego, takich jak Medicaid, może skłonić osoby objęte prywatnym ubezpieczeniem do przejścia na opcję publiczną. Po pozostawieniu mniejszej liczby klientów i mniejszej puli ryzyka prywatne towarzystwa ubezpieczeń zdrowotnych mogą być zmuszone do podwyższenia składek, co prowadzi do dalszego ograniczenia ochrony prywatnej.
Infrastruktura
Inna forma wypierania może wystąpić z powodu finansowanych przez rząd projektów rozwoju infrastruktury, które mogą zniechęcać prywatne przedsiębiorstwa do prowadzenia działalności w tym samym obszarze rynku, czyniąc je niepożądanymi lub nawet nieopłacalnymi. Zdarza się to często w przypadku mostów i innych dróg, ponieważ finansowany przez rząd rozwój zniechęca firmy do budowania płatnych dróg lub do angażowania się w inne podobne projekty.
Przykład efektu wyparcia
Załóżmy, że firma planuje projekt inwestycyjny, którego koszt szacowany jest na 5 milionów USD, a zwrot z inwestycji wyniesie 6 milionów USD, przy założeniu, że oprocentowanie pożyczek pozostanie na poziomie 3%. Firma przewiduje, że zarobi 1 milion dolarów dochodu netto. Jednak ze względu na niepewny stan gospodarki rząd ogłasza pakiet stymulacyjny, który pomoże potrzebującym przedsiębiorstwom, ale także podniesie oprocentowanie nowych pożyczek firmy do 4%.
Ponieważ stopa procentowa, którą firma uwzględniła w swojej rachunkowości, wzrosła o 33, 3%, jej model zysku zmienia się gwałtownie i firma szacuje, że będzie musiała wydać 5, 75 miliona dolarów na projekt, aby uzyskać te same 6 milionów dolarów zwrotu. Prognozowane zyski spadły teraz o 75% do 250 000 USD, więc firma decyduje, że lepiej byłoby skorzystać z innych opcji.
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.