Stosunek ceny do badania - definicja PRR
Wskaźnik ceny do badań (PRR) mierzy związek między kapitalizacją rynkową firmy a jej wydatkami na badania i rozwój (R&D). Wskaźnik ceny do badań oblicza się, dzieląc wartość rynkową firmy przez ostatnie 12 miesięcy wydatków na badania i rozwój. Podobną koncepcją jest zwrot z kapitału na badania.
Wartość rynkową oblicza się, mnożąc całkowitą liczbę akcji pozostających w obrocie przez bieżące ceny akcji. Definicja wydatków na badania i rozwój może się różnić w zależności od branży, ale firmy z tej samej branży zasadniczo stosują podobne definicje kosztów badań i rozwoju.
Wydatki na badania i rozwój mogą obejmować wydatki związane z takimi pozycjami, jak czyste badania, licencjonowanie technologii, zakup technologii zastrzeżonej od stron trzecich lub koszt wprowadzania innowacji przez przeszkody regulacyjne. Koszty prac badawczo-rozwojowych są zwykle ujawniane i wyjaśniane w rachunku zysków i strat lub w odpowiednich przypisach opublikowanych sprawozdań rachunkowych.
Wzór na PRR to
PRR = kapitalizacja rynkowaBadania i wydatki na rozwój \ początek {wyrównany} i \ text {PRR} = \ frac {\ text {kapitalizacja rynkowa}} {\ text {wydatki na badania i rozwój}} \\ \ end {wyrównany} PRR = Kapitalizacja wydatków na badania i rozwój
Co mówi ci PRR?
Ekspert finansowy / pisarz Kenneth Fisher opracował stosunek ceny do badań w celu zmierzenia i porównania względnych wydatków firm na badania i rozwój. Fisher sugeruje kupowanie firm z PRR od 5 do 10 i unikanie firm z PRR wyższymi niż 15. Szukając niskich PRR, inwestorzy powinni być w stanie dostrzec firmy przekierowujące bieżące zyski na badania i rozwój, tym samym lepiej zapewniając długoterminowe zwroty w przyszłości.
Wskaźnik ceny do badań (PRR) to porównanie kwoty, jaką firma wydaje na badania i rozwój w związku z kapitalizacją rynku. Współczynnik ten jest najważniejszy w firmach badawczych, takich jak firmy farmaceutyczne, firmy programistyczne, firmy sprzętowe i firmy konsumenckie. W tych branżach wymagających intensywnych badań inwestowanie w innowacje naukowe i techniczne ma kluczowe znaczenie dla sukcesu i długoterminowego wzrostu i może być ważnym wskaźnikiem zdolności firmy do generowania zysków w przyszłości.
Dla porównania, wśród rówieśników niższy stosunek ceny do badań można uznać za atrakcyjny, ponieważ może to wskazywać, że firma intensywnie inwestuje w badania i rozwój, i być może bardziej prawdopodobne jest, że odniesie sukces w przyszłej rentowności. Stosunkowo wyższy wskaźnik może wskazywać na coś przeciwnego, że firma nie inwestuje wystarczająco dużo w przyszły sukces. Diabeł tkwi jednak w szczegółach, a firma o niższym stosunku ceny do badań może po prostu mieć niższą kapitalizację rynkową i niekoniecznie lepszą inwestycję w badania i rozwój.
Podobnie względnie korzystny stosunek ceny do badań nie gwarantuje sukcesu przyszłych innowacji produktowych, ani duża kwota wydatków na badania i rozwój nie gwarantuje przyszłych zysków. Najważniejsze jest to, jak skutecznie firma wykorzystuje swoje dolary na badania i rozwój. Ponadto odpowiedni poziom wydatków na badania i rozwój zależy od branży i zależy od etapu rozwoju firmy. Podobnie jak w przypadku wszystkich analiz współczynników, stosunek ceny do badań należy postrzegać jako jeden kawałek dużej mozaiki danych wykorzystanych do sformułowania opinii inwestycyjnej.
Kluczowe dania na wynos
- Stosunek ceny do badań jest miarą porównania wydatków firm na badania i rozwój.
- Stosunek PRR między 5x-10x jest postrzegany jako idealny, a należy unikać poziomu powyżej 15x.
- PRR nie mierzy jednak, w jaki sposób wydatki na badania i rozwój przekładają się na realne produkty lub wzrost sprzedaży.
Różnica między PRR a modelem przepływu ceny do wzrostu
Guru inwestycji w technologię Michael Murphy oferuje model przepływu cena / wzrost. Przepływ ceny / wzrostu próbuje zidentyfikować firmy, które generują solidny bieżący zysk, jednocześnie inwestując duże pieniądze w badania i rozwój. Aby obliczyć przepływ wzrostu, wystarczy wziąć badania i rozwój z ostatnich 12 miesięcy i podzielić je przez zaległe akcje, aby uzyskać badania i rozwój na akcję. Dodaj to do EPS firmy i podziel przez cenę akcji.
Uważa się, że niskie zarobki można zrekompensować wyższymi wydatkami na badania i rozwój i odwrotnie. Jeśli firma zdecyduje się wydać dziś i zaniedbać przyszłość, bieżący zysk na akcję może przekroczyć wydatki na badania i rozwój. Oba przypadki skutkują wysokim odczytem wskaźnika, co oznacza solidny zysk na akcję lub wydatki na badania i rozwój. W ten sposób inwestorzy mogą ocenić potencjalny wzrost zysków teraz iw przyszłości.
Ograniczenia stosunku ceny do badań (PRR)
Niestety, chociaż modele PRR i Murphy wykonują świetną robotę, pomagając inwestorom w identyfikacji firm zaangażowanych w badania i rozwój, żadne z nich nie wskazuje, czy wydatki na badania i rozwój mają pożądany efekt (tj. Pomyślne tworzenie zyskownych produktów w miarę upływu czasu).
Innymi słowy, PRR nie mierzy, jak skutecznie kierownictwo lokuje kapitał. Na przykład duży rachunek na badania i rozwój nie gwarantuje wprowadzenia na rynek nowych produktów lub wdrożenia rynkowe przyniosą zyski w przyszłych kwartałach. Oceniając B + R, inwestorzy powinni określić nie tylko, ile zainwestowano, ale także, jak dobrze inwestycja w B + R działa dla firmy.
Firmy często wymieniają wyniki patentowe jako konkretną miarę sukcesu badań i rozwoju. Argument jest taki, że im więcej zgłoszeń patentowych, tym bardziej produktywny jest dział badań i rozwoju. Ale w rzeczywistości stosunek liczby patentów w przeliczeniu na dolara na badania i rozwój zwykle reprezentuje działalność prawników i administratorów firmy bardziej niż inżynierów i twórców produktów. Poza tym nie ma gwarancji, że patent kiedykolwiek zmieni się w produkt rynkowy.
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.