Podejście oparte na zasobach
Podejście oparte na aktywach to rodzaj wyceny przedsiębiorstw, który koncentruje się na wartości aktywów netto firmy. Wartość aktywów netto identyfikuje się poprzez odjęcie sumy zobowiązań od sumy aktywów. Może być trochę miejsca na interpretację pod względem decydowania, które aktywa i pasywa spółki należy uwzględnić w wycenie oraz jak wycenić wartość każdego z nich.
Zrozumienie podejścia opartego na zasobach
Identyfikacja i utrzymywanie świadomości wartości firmy jest ważną odpowiedzialnością kierownictwa finansowego. Ogólnie rzecz biorąc, zwroty zainteresowanych stron i inwestorów rosną wraz ze wzrostem wartości firmy i odwrotnie.
Istnieje kilka różnych sposobów określania wartości firmy. Dwa najczęstsze to wartość kapitału własnego i wartość przedsiębiorstwa. Podejście oparte na zasobach może być również stosowane w połączeniu z tymi dwiema metodami lub jako samodzielna wycena. Zarówno wartość kapitału własnego, jak i wartość przedsiębiorstwa wymagają zastosowania kapitału własnego w obliczeniach. Jeśli firma nie ma kapitału własnego, analitycy mogą zastosować wycenę opartą na aktywach jako alternatywę. Wielu interesariuszy obliczy również wartość opartą na aktywach i wykorzysta ją kompleksowo do porównań wyceny. Wartość oparta na aktywach może być również wymagana dla prywatnych firm w niektórych rodzajach analiz jako dodatkowa należyta staranność. Co więcej, wartość oparta na aktywach może również być ważnym czynnikiem, gdy firma planuje sprzedaż lub likwidację.
Obliczanie wartości aktywów
Podejście oparte na aktywach wykorzystuje wartość aktywów do obliczenia wyceny jednostki gospodarczej.
W najbardziej podstawowej formie wartość oparta na aktywach jest równa wartości księgowej spółki lub kapitału własnego. Obliczenia są generowane przez odjęcie zobowiązań od aktywów.
Często wartość aktywów minus zobowiązania może różnić się od wartości wykazywanych w bilansie ze względu na czas i inne czynniki. Wyceny oparte na aktywach mogą zapewnić swobodę wykorzystania wartości rynkowych zamiast wartości bilansowych. Analitycy mogą również uwzględniać niektóre wartości niematerialne w wycenach opartych na aktywach, które mogą, ale nie muszą znajdować się w bilansie.
Dostosowywanie aktywów netto
Jednym z największych wyzwań związanych z wyceną opartą na aktywach jest dostosowanie aktywów netto. Skorygowana wycena oparta na aktywach ma na celu określenie wartości rynkowej aktywów w obecnym otoczeniu. W wycenach bilansowych stosuje się amortyzację w celu zmniejszenia wartości aktywów w miarę upływu czasu. Zatem wartość księgowa składnika aktywów niekoniecznie odpowiada wartości godziwej. Inne uwagi dotyczące korekt aktywów netto mogą obejmować pewne wartości niematerialne, które nie są w pełni wyceniane w bilansie lub w ogóle zawarte w bilansie. Firmy mogą nie uznawać za konieczne wyceny pewnych tajemnic handlowych, ale ponieważ skorygowane podejście oparte na aktywach sprawdza, za co firma mogłaby potencjalnie sprzedać na obecnym rynku, wartości niematerialne powinny być wzięte pod uwagę.
W skorygowanym obliczeniu aktywów netto można również dokonać korekty zobowiązań. Korekty wartości rynkowej mogą potencjalnie zwiększyć lub zmniejszyć wartość zobowiązań, co bezpośrednio wpływa na obliczenie skorygowanych aktywów netto.
- Istnieje kilka metod obliczania wartości firmy.
- Podejście oparte na aktywach identyfikuje aktywa netto firmy poprzez odjęcie zobowiązań od aktywów.
- Wycena oparta na aktywach jest często korygowana w celu obliczenia wartości aktywów netto spółki na podstawie wartości rynkowej jej aktywów i zobowiązań.