Definicja kosztu flotacji

Jaki jest koszt flotacji?

Koszty flotacji są ponoszone przez spółkę giełdową, która emituje nowe papiery wartościowe, i obejmuje takie wydatki, jak opłaty za ubezpieczenie, opłaty prawne i opłaty rejestracyjne. Firmy muszą rozważyć wpływ tych opłat na wysokość kapitału, który mogą pozyskać z nowej emisji. Koszty flotacji, oczekiwany zwrot z kapitału, wypłaty dywidendy i procent zysków, które firma spodziewa się zachować, są częścią równania służącego do obliczenia kosztu nowego kapitału spółki.

1:17

Zrozumienie i obliczanie kosztów flotacji

Wzór na zmienną wartość w nowym kapitale własnym to

Równanie do obliczenia kosztu flotacji nowego kapitału przy użyciu stopy wzrostu dywidendy jest następujące:

Stopa wzrostu dywidendy = D1P ∗ (1 − F) + g \ text {Stopa dywidendy} = \ frac {D_1} {P * \ left (1-F \ prawy)} + g Stopa dywidendy = P ∗ (1− F) D1 + g

Gdzie:

• D ₁ = dywidenda w następnym okresie
• P = cena emisyjna jednej akcji akcji
• F = stosunek kosztu flotacji do ceny emisyjnej akcji
• g = stopa wzrostu dywidendy

Co mówią Ci koszty flotacji?

Firmy pozyskują kapitał na dwa sposoby: dług poprzez obligacje i pożyczki lub kapitał własny. Niektóre firmy wolą emitować obligacje lub uzyskać pożyczkę, zwłaszcza gdy stopy procentowe są niskie, a zwłaszcza dlatego, że odsetki zapłacone od wielu długów można odliczyć od podatku, a zwroty z kapitału nie. Inne firmy wolą kapitał, ponieważ nie trzeba go spłacać; jednak sprzedaż kapitału oznacza również rezygnację z udziałów w spółce.

Istnieją koszty flotacji związane z emisją nowego kapitału lub nowo wyemitowanych akcji zwykłych. Obejmują one koszty, takie jak bankowość inwestycyjna i opłaty prawne, opłaty księgowe i audytowe oraz opłaty wnoszone na giełdę papierów wartościowych w celu notowania akcji spółki. Różnica między kosztem istniejącego kapitału własnego a kosztem nowego kapitału własnego to koszt flotacji.

Koszt flotacji jest wyrażony jako procent ceny emisyjnej i jest uwzględniany w cenie nowych akcji jako obniżka. Firma często korzysta z obliczenia ważonego kosztu kapitału (WACC), aby ustalić, jaka część jego finansowania powinna zostać pozyskana z nowego kapitału, a jaka część z długu.

Kluczowe dania na wynos

• Koszty flotacji to koszty, które firma ponosi w związku z emisją nowych zapasów.
• Koszty flotacji powodują, że nowy kapitał własny kosztuje więcej niż istniejący kapitał własny.
• Analitycy twierdzą, że koszty flotacji to jednorazowy koszt, który należy skorygować o przyszłe przepływy pieniężne, aby nie zawyżać kosztów kapitału na zawsze.

Przykład obliczenia kosztu flotacji

Jako przykład załóżmy, że Firma A potrzebuje kapitału i postanawia zebrać 100 milionów USD akcji zwykłych po 10 USD za akcję, aby spełnić swoje wymagania kapitałowe. Bankierzy inwestycyjni otrzymują 7% zebranych funduszy. Firma A wypłaci 1 USD dywidendy na akcję w przyszłym roku i oczekuje się, że w następnym roku zwiększy dywidendy o 10%.

Przy użyciu tych zmiennych koszt nowego kapitału własnego oblicza się za pomocą następującego równania:

• (1 USD / (10 USD * (1-7%)) + 10%

Odpowiedź wynosi 20, 7%. Jeśli analityk nie przyjmie kosztów flotacji, odpowiedzią jest koszt istniejącego kapitału własnego. Koszt istniejącego kapitału własnego oblicza się według następującego wzoru:

• (1 USD / (10 USD * (1-0%)) + 10%

Odpowiedź wynosi 20, 0%. Różnica między kosztem nowego kapitału własnego a kosztem istniejącego kapitału własnego to koszt flotacji, który wynosi (20, 7-20, 0%) = 0, 7%. Innymi słowy, koszty flotacji spowodowały wzrost kosztu nowej emisji akcji o 0, 7%.

Ograniczenia korzystania z kosztów flotacji

Niektórzy analitycy twierdzą, że włączenie kosztów flotacji do kosztu kapitału własnego firmy oznacza, że ​​koszty flotacji są kosztem ciągłym i na zawsze zawyżają koszt kapitału firmy. W rzeczywistości firma płaci koszty flotacji jednorazowo po emisji nowego kapitału. Aby to zrównoważyć, niektórzy analitycy korygują przepływy pieniężne spółki pod kątem kosztów flotacji.

Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.

Terminy pokrewne

Zrozumienie przepływów pieniężnych do kapitału własnego Przepływ środków pieniężnych do kapitału własnego (FCFE) jest miarą tego, ile środków pieniężnych można wypłacić akcjonariuszom spółki po spłaceniu wszystkich wydatków, reinwestycji i zadłużenia. więcej Zrozumienie modelu wzrostu Gordona Model wzrostu Gordona (GGM) służy do określenia wewnętrznej wartości akcji na podstawie przyszłej serii dywidend, które rosną w stałym tempie. więcej Koszt kapitału: Co musisz wiedzieć Koszt kapitału to wymagany zwrot, którego firma potrzebuje, aby zrealizować projekt budżetowania kapitału, np. budowę nowej fabryki. więcej Model rabatu na dywidendę - DDM Model rabatu na dywidendę (DDM) to system oceny akcji przy użyciu przewidywanych dywidend i dyskontowania ich z powrotem do wartości bieżącej. więcej Jak obliczyć średni ważony koszt kapitału - WACC Średni ważony koszt kapitału (WACC) to obliczenie kosztu kapitału firmy, w którym każda kategoria kapitału jest proporcjonalnie ważona. Wszystkie źródła kapitału, w tym akcje zwykłe, akcje uprzywilejowane, obligacje i wszelkie inne zadłużenie długoterminowe, są uwzględnione w obliczeniach WACC. więcej Dowiedz się o stopie dywidendy Stopa dywidendy to roczna procentowa stopa wzrostu dywidendy dla poszczególnych akcji w czasie. więcej linków partnerskich