Definicja ceny terminowej

Co to jest cena terminowa

Cena terminowa to ustalona z góry cena dostawy towaru bazowego, waluty lub składnika aktywów finansowych, ustalona przez kupującego i sprzedającego kontrakt terminowy, która ma zostać zapłacona w określonym terminie w przyszłości. W momencie zawarcia kontraktu forward cena forward powoduje, że wartość kontraktu wynosi zero, ale zmiany ceny instrumentu bazowego spowodują, że forward przejmie wartość dodatnią lub ujemną.

Cena terminowa jest ustalana według następującego wzoru:

Podstawy ceny terminowej

Cena terminowa oparta jest na bieżącej cenie spot aktywów bazowych, powiększonej o wszelkie koszty bilansowe, takie jak odsetki, koszty magazynowania, utracone odsetki lub inne koszty lub koszty alternatywne.

Chociaż umowa na początku nie ma żadnej wartości wewnętrznej, z czasem może ona zyskać lub utracić wartość. Przesunięcie pozycji w kontrakcie forward jest równoważne grze o sumie zerowej. Na przykład, jeśli jeden inwestor zajmuje pozycję długą w umowie terminowej „wieprzowina”, a inny inwestor zajmuje pozycję krótką, wszelkie zyski na pozycji długiej są równe stratom, które drugi inwestor ponosi z pozycji krótkiej. Początkowo ustawiając wartość kontraktu na zero, obie strony są na równi w momencie zawarcia umowy.

Kluczowe dania na wynos

• Cena terminowa to cena, po której sprzedawca dostarcza nabywcy kontraktu terminowego instrument bazowy, finansowy instrument pochodny lub walutę w określonym terminie.
• Jest w przybliżeniu równy cenie spotowej plus powiązane koszty prowadzenia, takie jak koszty przechowywania, stopy procentowe itp.

Przykład kalkulacji ceny terminowej

Jeżeli instrument bazowy w kontrakcie terminowym nie wypłaca dywidend, cenę terminową można obliczyć przy użyciu następującego wzoru:

F = S xe ^ (rxt)

Gdzie:

F = cena terminowa kontraktu

S = bieżąca cena spot aktywów bazowych

e = matematyczna stała irracjonalna przybliżona przez 2, 7183

r = stopa wolna od ryzyka, która obowiązuje przez cały okres obowiązywania kontraktu terminowego

t = termin dostawy w latach

Załóżmy na przykład, że papier wartościowy kosztuje obecnie 100 USD za sztukę. Inwestor chce zawrzeć kontrakt terminowy, który wygasa za rok. Obecna roczna stopa procentowa wolna od ryzyka wynosi 6%. Przy użyciu powyższego wzoru cenę terminową oblicza się jako:

F = 100 $ xe ^ (0, 06 x 1) = 106, 18 $

Jeśli występują koszty bilansowe, dodaje się je do wzoru:

F = S xe ^ (r + q) t

W tym przypadku q oznacza koszty przenoszenia.

Jeśli składnik aktywów bazowych wypłaca dywidendy przez cały okres obowiązywania umowy, formuła ceny terminowej jest następująca:

F = (S - D) xe ^ (rxt)

Tutaj D równa się sumie bieżącej wartości każdej dywidendy, podanej jako:

D = PV (d (1)) + PV (d (2)) + ... + PV (d (x)) = d (1) xe ^ - (rxt (1)) + d (2) xe ^ - (rxt (2)) + ... + d (x) xe ^ - (rxt (x))

Korzystając z powyższego przykładu, załóżmy, że zabezpieczenie wypłaca 50 centów dywidendy co trzy miesiące. Po pierwsze, wartość bieżąca każdej dywidendy jest obliczana jako:

PV (d (1)) = 0, 5 USD xe ^ - (0, 06 x 3/12) = 0, 493 USD

PV (d (2)) = 0, 5 USD xe ^ - (0, 06 x 6/12) = 0, 485 USD

PV (d (3)) = 0, 5 USD xe ^ - (0, 06 x 9/12) = 0, 478 USD

PV (d (4)) = 0, 5 USD xe ^ - (0, 06 x 12/12) = 0, 471 USD

Ich suma wynosi 1, 927 USD. Kwota ta jest następnie podłączana do formuły ceny terminowej skorygowanej o dywidendę:

F = (100 USD - 1, 927 USD) xe ^ (0, 06 x 1) = 104, 14 USD

1:39

Terminowa umowa

Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.

Terminy pokrewne

Jak działa koszt przeniesienia Koszt przeniesienia odnosi się do wydatków poniesionych w wyniku pozycji inwestycyjnej, w tym odsetek, kosztów przechowywania i kosztów alternatywnych. więcej Dowiedz się o kontraktach terminowych typu forward Kontrakty terminowe typu forward to szczególny rodzaj transakcji w walutach obcych. więcej Zrozumienie parytetu stóp procentowych objętego dochodzeniem Parytet stóp procentowych objętych gwarancją odnosi się do teoretycznych warunków, w których związek między stopami procentowymi a kasowymi i terminowymi wartościami walutowymi dwóch krajów są w równowadze. Zabezpieczony parytet stóp procentowych oznacza, że ​​nie ma możliwości arbitrażu z wykorzystaniem kontraktów forward. więcej Wartość przedsiębiorstwa - definicja EV Wartość przedsiębiorstwa (EV) jest miarą całkowitej wartości firmy, często wykorzystywaną jako kompleksowa alternatywa dla kapitalizacji rynku akcji. EV uwzględnia w swoich obliczeniach kapitalizację rynkową spółki, ale także krótkoterminowe i długoterminowe zadłużenie, a także wszelkie środki pieniężne w bilansie spółki. więcej Narzędzie analizy modelu Merton Model Merton jest narzędziem analizy służącym do oceny ryzyka kredytowego zadłużenia korporacji. Analitycy i inwestorzy wykorzystują model Mertona do zrozumienia możliwości finansowych firmy. więcej Czym jest dostawa fizyczna "> Dostawa fizyczna to termin w opcji lub kontrakcie futures, który wymaga dostarczenia faktycznego składnika aktywów w określonym terminie dostawy. więcej Linki partnerskie