Jak wycenia się pierwszą ofertę publiczną (IPO)

Dla pewnego rodzaju inwestora niewiele scenariuszy jest bardziej satysfakcjonujących niż wejście na parter okazji inwestycyjnej, a następnie obserwowanie, jak rośnie, gdy spóźniali się starają się wejść. Jest to nowoczesny odpowiednik postawienia złotego roszczenia na przeoczonej części Klondike.

Szanse na znalezienie złota IPO są niewielkie, ale urok jest silny. Właśnie dlatego IPO przyciągają tak wiele uwagi.

A jednak wielu inwestorów w IPO nie ma pojęcia, jak ustalono tę wycenę.

Proces IPO

Pierwsza oferta publiczna (IPO) to proces, który przekształca przedsiębiorstwo prywatne w spółkę publiczną, której akcje są przedmiotem obrotu giełdowego. Kiedy spółka wchodzi na giełdę, jest własnością akcjonariuszy, którzy kupują jej akcje.

Kluczowe dania na wynos

• Czy firma zmienia zasady gry? Będzie to miało wpływ na wycenę IPO.
• Inne czynniki obejmują porównywalne branże i perspektywy firmy na przyszłość.
• Uważaj na szum i czytaj sprawozdania finansowe!

Jedyna realna ekspozycja wielu inwestorów na proces debiutu giełdowego występuje z kilkutygodniowym wyprzedzeniem, gdy nadchodzą wiadomości. Sposób ustalenia wyceny jakiejkolwiek firmy jest stosunkowo nieznany, z wyjątkiem zaangażowanych bankierów inwestycyjnych. O tym, czy wycena jest rozsądna, mogą dowiedzieć się poważni inwestorzy, którzy chcą przeczesać dokumenty rejestracyjne, aby zrozumieć finanse spółki.

Składniki wyceny IPO

Jak każda kampania sprzedażowa, pomyślna oferta publiczna zależy od zapotrzebowania konsumentów na produkt. Silny popyt na spółkę doprowadzi do wyższej ceny akcji.

Żądanie

Silny popyt nie oznacza, że ​​firma jest cenniejsza. Oznacza to, że firma będzie miała wyższą wycenę.

W praktyce rozróżnienie jest ważne. Dwie identyczne spółki mogą mieć bardzo różne wyceny IPO tylko ze względu na czas IPO pod względem popytu na rynku.

IPO są wprowadzane, gdy popyt i ceny akcji są wysokie. Wysoki popyt oznacza wyższą wycenę.

Skrajnym przykładem są masowe wyceny IPO w szczytowym momencie bańki technologicznej w 2000 roku w porównaniu do podobnych lub nawet lepszych IPO firmy technologicznej od tego czasu. Firmy, które weszły na giełdę w szczytowym okresie, otrzymały znacznie wyższe wyceny, w związku z czym zdobyły znacznie więcej kapitału inwestycyjnego, tylko dlatego, że powstały, gdy popyt był wysoki.

Porównywarki branżowe

Porównywalne branże są kolejnym aspektem wyceny IPO.

Jeśli kandydat do IPO znajduje się w dziedzinie, która ma porównywalne spółki giełdowe, wycena IPO będzie częściowo oparta na wielokrotnościach wyceny przypisanych jej konkurentom. Uzasadnieniem jest to, że inwestorzy będą skłonni zapłacić podobną kwotę za nową spółkę w branży, ponieważ płacą obecnie za istniejące firmy.

Perspektywy wzrostu

Ponadto wycena IPO zależy w dużej mierze od przyszłych prognoz wzrostu firmy.

Głównym motywem oferty publicznej jest pozyskanie kapitału na dalszy rozwój. Udana sprzedaż IPO często zależy od planów i prognoz firmy dotyczących agresywnej ekspansji.

Dobra historia

Niektóre czynniki, które odgrywają rolę w wycenie IPO, nie są oparte na liczbach ani prognozach finansowych. Elementy jakościowe, które składają się na historię firmy, mogą być równie potężne lub potężniejsze niż prognozy przychodów i finanse.

Firma może mieć nowy produkt lub usługę, która zmieni sposób, w jaki to robimy, lub może być w czołówce zupełnie nowego modelu biznesowego.

Ponownie warto przypomnieć o szumie w Internecie w latach 90. Firmy, które promowały nowe i ekscytujące technologie, otrzymały wyceny o wartości wielu miliardów dolarów, pomimo niewielkich dochodów lub wcale.

Podobnie firmy mogą dopracować swoją historię, dodając do listy płac weteranów i konsultantów branży, aby wyglądać na rozwijającą się firmę z doświadczonym zarządem.

To jest ostra prawda o IPO. Rzeczywiste podstawy działalności mogą zostać przyćmione przez kampanię marketingową IPO. Jedyną obroną przed krzykliwą historią jest dokładne zrozumienie faktów i zagrożeń.

Fakty i ryzyko związane z IPO

Celem pierwszej oferty publicznej jest sprzedaż z góry określonej liczby akcji po najlepszej możliwej cenie.

Bardzo mało IPO wchodzi na rynek, gdy apetyt na akcje jest niski. Gdy akcje są niedowartościowane, prawdopodobieństwo wyceny IPO w górnej części zakresu jest niewielkie.

Tak więc, zanim zainwestujesz w jakąkolwiek ofertę publiczną, zrozum, że bankierzy inwestycyjni promują je w czasach, gdy popyt na akcje jest sprzyjający.

Gdy popyt jest silny, a ceny wysokie, istnieje większe ryzyko, że hossa IPO przekroczy swoje założenia. Jest to świetne rozwiązanie dla firmy gromadzącej kapitał, ale nie tak dobre dla inwestorów, którzy kupują akcje.

Na przykład rynek IPO praktycznie zniknął podczas recesji w latach 2009–2010, ponieważ wyceny akcji były niskie na całym rynku. Akcje IPO nie mogły uzasadniać wysokiej wyceny ofert, gdy ustalone akcje były przedmiotem obrotu na obszarze wartości.

Jak wycenia się IPO

Dos And Not of IPO Investing

Nie daj się zwieść reklamom i wiadomościom.

Groupon, Inc. (GRPN) zadebiutował w styczniu 2011 r., Kiedy lokalne usługi kuponowe były szeroko reklamowane jako kolejna wielka rzecz w Internecie. Groupon otworzył za około 28, 40 USD w dniu debiutu giełdowego, a następnie zatonął jak kamień. Na początku lipca 2019 r. Kursował około 3, 50 USD.

Podobnie jak w przypadku każdej inwestycji, przed dokonaniem pieniędzy musisz przeprowadzić badania. Kilka godzin najechania myszką na prospekty i sprawozdania finansowe może przynieść ci wielką wypłatę, a przynajmniej uratować fałszywy ruch.

Jak mówi stara piła, zarabiasz pieniądze. Lukratywna, ale zawyżona inwestycja nie jest tak dobra, jak średnio dochodowa, ale niedoceniana.

Jednym z problemów jest to, że początkowe IPO zwykle nie trwały długo i nigdy nie miały długiej historii ujawnień finansowych. Ale aby rozpocząć IPO, muszą sporządzać bilanse, rachunki zysków i strat oraz rachunki przepływów pieniężnych.