Jak duży jest rynek instrumentów pochodnych?

Jednym słowem, rynek instrumentów pochodnych jest gigantyczny - często szacuje się go na ponad 1, 2 biliarda dolarów. Jak to możliwe? W dużej mierze dlatego, że istnieje wiele instrumentów pochodnych, dostępnych na praktycznie każdym możliwym typie aktywów inwestycyjnych, w tym na akcjach, towarach, obligacjach i wymianie walut. Niektórzy analitycy rynku stawiają nawet wielkość rynku ponad 10 razy większą niż całkowity światowy produkt krajowy brutto (PKB).

Jednak inni badacze kwestionują te szacunki, argumentując, że wielkość rynku instrumentów pochodnych jest znacznie zawyżona.

Określanie zakresu szacunków

Określenie rzeczywistej wielkości rynku instrumentów pochodnych zależy od tego, co dana osoba uważa za część rynku, a zatem od tego, jakie dane zostaną uwzględnione w obliczeniach. Większe szacunki wynikają z dodania wartości nominalnej wszystkich dostępnych kontraktów na instrumenty pochodne. Jednak niektórzy analitycy twierdzą, że takie obliczenia nie odzwierciedlają rzeczywistości - że wartość nominalna aktywów bazowych kontraktu pochodnego, instrumenty finansowe, z którymi instrument jest powiązany, nie odzwierciedla dokładnie rzeczywistej wartości rynkowej kontraktów pochodnych opartych na tych aktywach. (Szybkie odświeżenie: same instrumenty pochodne zawierają jedynie kontrakty; są spekulacjami, kupowane lub sprzedawane jako zakłady na przyszłe ruchy cen dowolnych papierów wartościowych, na których się opierają - stąd nazwa „instrument pochodny”. Tak więc ceny instrumentów pochodnych zależą od ceny ich aktywów bazowych).

Przykład ilustrujący ogromną różnicę między wartością nominalną a rzeczywistą wartością rynkową można znaleźć w popularnych instrumentach pochodnych, swapach stóp procentowych. Duże kwoty główne bazowych instrumentów stopy procentowej, choć zwykle uwzględniane przy obliczaniu łącznej wartości swapów, nigdy nie handlują rękami. Jedynymi pieniędzmi będącymi przedmiotem wymiany na stopę procentową są znacznie mniejsze kwoty płatności odsetek - kwoty, które stanowią zaledwie ułamek kwoty głównej.

Według najnowszych danych Banku Rozrachunków Międzynarodowych (BIS), łączne kwoty nominalne pozostające do spłaty na kontraktach na rynku instrumentów pochodnych wynoszą około 542, 4 bln USD. Ale wartość rynkowa brutto wszystkich kontraktów jest znacznie niższa: około 12, 7 biliona dolarów.

Dolna linia

Gdy skupia się na faktycznej wartości rynkowej instrumentów pochodnych (a nie wartości nominalnej), szacunek wielkości rynku instrumentów pochodnych zmienia się dramatycznie. Jednak według wszelkich obliczeń rynek instrumentów pochodnych jest dość spory i znaczący w ogólnym obrazie inwestycji na całym świecie.