Wykorzystane fundusze ETF: czy są dla Ciebie odpowiednie? (SSO, DDM)

Atrakcyjność funduszy będących przedmiotem obrotu giełdowego (ETF) jest prosta: łączą korzyści wynikające z dywersyfikacji funduszy inwestycyjnych z możliwością dokonywania transakcji w ciągu dnia. Istnieją teraz tysiące ETF do wyboru, a kolejne są dodawane regularnie.

Samouczek: Inwestowanie w ETF

Celem ETF lewarowanego jest zwiększenie ekspozycji na indeks bazowy lub inwestycje w ETF i wpływ na nie. Na przykład ETF z dźwignią może próbować codziennie podwoić zwrot z indeksu. (Aby dowiedzieć się więcej o indeksach, zobacz ABC indeksów giełdowych i inwestowanie w indeksy ).

Wykorzystywane fundusze ETF stanowią kolejne narzędzie dla inwestorów w celu uzyskania dostępu do dźwigni finansowej na rynkach finansowych. A ponieważ zakup ETF jest tak prosty, jak wystawienie zlecenia kupna za pośrednictwem konta handlowego, dla większości jest to znacznie prostszy proces niż korzystanie z opcji, kontraktów terminowych i handel z depozytem zabezpieczającym. W tym artykule pokażemy kilka kluczowych kwestii, na które należy zwrócić uwagę przy zakupie ETF z dźwignią.

W czerwcu 2006 roku ProShares wprowadził pierwszą falę lewarowanych funduszy ETF, określanych przez firmę jako „Ultra ProShares”. Ultra ETF zostały zaprojektowane w celu podwojenia dziennej wydajności bazowych indeksów, które śledzą. Na przykład, ProShares Ultra Dow 30 ETF (NYSEARCA: DDM) jest tak skonstruowany, że zyskuje 2%, gdy średnia przemysłowa Dow Jones zyskuje 1%.

Kolejne firmy, takie jak Direxion, poszły w ich ślady i według danych Morningstar istnieje obecnie ponad 170 funduszy typu ETF z dźwignią i zarządzanymi aktywami o wartości ponad 30 miliardów dolarów na koniec września 2016 r. Fundusze te wykorzystują szereg instrumentów do utrzymywania pozycji w różnych klasach aktywów w tym akcji, długów, towarów i instrumentów pochodnych. Inwestycje te mogą być również w dużym stopniu skoncentrowane na sektorach, na przykład ProShares UltraPro Nasdaq Biotechnology (UBIO) lub skoncentrowane na niektórych lokalizacjach geograficznych, takich jak Direxion Daily FTSE China Bull 3X ETF (NYSEARCA: YINN).

Czy dostarczają?

Ideą takich funduszy jest wykorzystanie szybkich codziennych ruchów na różnych rynkach finansowych. ProShares Ultra S&P 500 (NYSEARCA: SSO) został wydany w 2006 roku, aby podwoić zwrot z bazowego S&P 500. W prospekcie funduszu wyraźnie stwierdzono, że celem jest podwojenie dziennego zwrotu, a nie długoterminowy. W rzeczywistości mówi się dalej, że w okresach dłuższych niż jeden dzień fundusz może stracić pieniądze, jeśli indeks bazowy pozostanie płaski, a czasem nawet, gdy wzrośnie. Na przykład raz dziennie w październiku 2016 r., Kiedy S&P zwrócił 0, 48%, fundusz oddał 0, 82%. Podobny trend występuje w przypadku wyników powyżej 1 tygodnia, ale cokolwiek już pojawia się różnica.

Codziennie zwrot ultra ETFów był dość dokładny, ale w dłuższej perspektywie istnieją pewne problemy.

Teoretycznie ETF wykorzystujący dźwignię finansową, który zwraca dwa razy więcej niż S&P 500, wygenerowałby roczny zwrot ponad 13% w ciągu ostatnich dziesięciu lat. Wyniki funduszu ProShares Ultra S&P 500 są dalekie od jego celu. Nie mówiąc już o podwojeniu, 10-letni zwrot funduszu z 25 października 2016 r. Na poziomie 6, 73% zmagał się nawet z 6, 83% S & P w tym samym okresie.

Rozbieżność tę można wyjaśnić krótkim przykładem. Załóżmy, że Nasdaq spada o 2% w ciągu jednego dnia i zbiera się z zyskiem 1% w następnej sesji. Indeks będzie miał dwudniową stratę w wysokości 1, 02%. ETF, który daje inwestorom podwójny indeks, po dwóch dniach spowoduje stratę 2, 08%. Jeśli ETF zwrócił dokładnie dwukrotność indeksu, zwrot powinien wynosić -2, 04%. To prawda, że ​​różnica w tym przykładzie jest niewielka, ale z czasem może drastycznie wzrosnąć wraz ze złożeniem. Jeśli akcje spadną o 2%, muszą wzrosnąć o 2, 04%, aby wrócić do wartości parzystej. Z czasem odbija się to na wydajności.

Organy nadzoru SEC i FINRA w komunikacie z 2009 r. Wyjaśniającym to inwestorom indywidualnym powiedzieli: „ Niektórzy inwestorzy mogą inwestować w te fundusze ETF, oczekując, że fundusze ETF mogą również osiągnąć wyznaczone dzienne cele w zakresie wyników w perspektywie długoterminowej. Inwestorzy powinni być świadomi, że wyniki te fundusze ETF w okresie dłuższym niż jeden dzień mogą znacznie różnić się od deklarowanych dziennych celów w zakresie wydajności ”.

Pamiętaj o kosztach

Podczas gdy inwestor wydaje średnio około 0, 9% rocznych opłat za zarządzanie takimi funduszami, istnieje inny czynnik, który może mieć wpływ na rzeczywiste zwroty. Za każdym razem, gdy fundusz kupuje lub sprzedaje papiery wartościowe, wiążą się koszty transakcyjne oraz podatki, jeśli transakcje te podlegają opodatkowaniu. Koszty te zazwyczaj nie są uwzględniane w rocznych kosztach, ale są odzwierciedlone w wynikach funduszu. Fundusze, które wykorzystują codzienne równoważenie w celu maksymalnego wykorzystania zmian na rynku, zwykle miałyby wyższe obroty portfela lub więcej transakcji. ProShares Ultra S&P 500 w najnowszym prospekcie emisyjnym ujawnia 7% obrotu portfela ze średnią wartością jego funduszu w ostatnim roku obrotowym.

Dźwignia strategiczna

ETFy z dźwignią są zazwyczaj najlepiej wykorzystywane przez inwestorów, którzy stosują krótkoterminową strategię handlową. Handlowcy, którzy chcą czerpać zyski z codziennych ruchów - na rynku lub w określonym sektorze - mogą korzystać z ultra ETF, aby uzyskać efekt dźwigni. Ponieważ ultra ETF dają handlowcom krótkoterminowym niezbędną dźwignię potrzebną codziennie bez negatywnego błędu łączenia, większość wejdzie i wyjdzie w ciągu jednego dnia.

Ultra ETF mogą być również pomocne dla inwestorów, którzy chcieliby uzyskać nadmierną ekspozycję na określony sektor lub indeks, ale nie mają wymaganego kapitału. Załóżmy na przykład, że inwestor jest w 95% zainwestowany w zdywersyfikowany przydział, ale brakuje mu ekspozycji na sektor użyteczności publicznej. Celem inwestora jest zainwestowanie 10% swojego portfela w półprzewodniki; jednak przy zaledwie 5% w gotówce może się to wydawać niemożliwe. Inwestor może wykorzystać 5% gotówki dostępnej do zakupu ETF-u wykorzystującego dźwignię finansową, który inwestuje w półprzewodniki, takie jak Direxion Daily Semicondct Bear 3X ETF (SOXS), i w rzeczywistości przyznaje portfelowi 10% alokacji dla sektora. (Aby dowiedzieć się więcej na temat alokacji aktywów, zobacz Pięć rzeczy, które należy wiedzieć o alokacji aktywów, Wybierz własną przygodę alokacji aktywów i strategie alokacji aktywów .)

Podsumowując
Podsumowując, zalety dźwigni ETF to:

• Oferują sposób na wykorzystanie dźwigni finansowej bez korzystania z opcji ani marży.
• Są dostępne na kontach emerytalnych.
• Są doskonałym narzędziem handlowym dla inwestorów krótkoterminowych.

Negatywy związane z ETF lewarowanymi obejmują:

• Ma na celu generowanie dziennych zwrotów, a nie długoterminowych wyników
• Wpływ negatywnego mieszania może skutkować długoterminową niedokładnością.
• Wysokie obroty portfela mogą jeszcze bardziej ograniczyć zwroty
• ETFy z dźwignią są inwestycją wysokiego ryzyka, która może być niebezpieczna dla niewykształconego inwestora

Ogólnie rzecz biorąc, fundusze ETF z dźwignią mogą być użyteczne tylko dla doświadczonych inwestorów, wszyscy inni powinni być z dala lub dokonać należytej staranności przed dokonaniem inwestycji.