Usuwanie kuponów
Usuwanie kuponów polega na oddzieleniu okresowych płatności odsetkowych obligacji od jej głównego obowiązku spłaty w celu stworzenia szeregu pojedynczych papierów wartościowych. W przypadku usuwania kuponów obligacja bazowa staje się obligacją zerokuponową, a każda wypłata odsetek staje się oddzielną obligacją zerokuponową.
PRZEŁAMANIE Rozbiór kuponu
Usuwanie kuponów jest techniką strukturalną polegającą na zakupie obligacji i oddzieleniu jej części głównej i odsetek od poszczególnych papierów wartościowych, które można sprzedawać niezależnie. Obligacja jest ponownie pakowana w szereg papierów wartościowych o zerowym kuponie lub paskowych o różnych terminach zapadalności. Sekurytyzacja kuponów na odsetki od obligacji byłaby ekonomicznie opłacalna, gdyby spowodowałaby, że suma części byłaby większa niż całość. Przeciwnie, jeśli wpływy z rozbiórki okażą się takie same, jak koszt zakupu obligacji, wówczas rozbiór kuponów byłby nieopłacalny.
Każda płatność kuponowa uprawnia jej posiadacza do określonego zwrotu gotówki w określonym dniu. Ponadto organ zabezpieczający wzywa do spłaty kwoty głównej w terminie zapadalności. Na przykład, jeśli bank inwestycyjny posiadał 50-milionowy banknot skarbowy, który płacił 5% odsetek rocznie przez pięć lat, odebranie kuponu zamieniłoby tę obligację w sześć nowych obligacji zerokuponowych - jedna obligacja o wartości 50 milionów USD, która dojrzewa w ciągu pięciu lat i pięć 2, 5 miliona USD (5% x 50 milionów USD) obligacje, które będą wymagalne w ciągu najbliższych pięciu lat. Każda obligacja będzie sprzedawana z innym dyskontem do wartości nominalnej w zależności od czasu do wykupu.
Cena rynkowa obligacji uprzywilejowanej odzwierciedla rating kredytowy emitenta oraz bieżącą wartość kwoty wymagalności, która zależy od terminu wymagalności i obowiązujących stóp procentowych w gospodarce. Im dalej termin zapadalności, tym niższa wartość bieżąca i odwrotnie. Im niższe są stopy procentowe w gospodarce, tym wyższa jest bieżąca wartość obligacji zerokuponowej i odwrotnie. Wartość bieżąca obligacji będzie podlegać dużym wahaniom wraz ze zmianami obowiązujących stóp procentowych, ponieważ nie ma regularnych płatności odsetek w celu ustabilizowania wartości. W rezultacie wpływ wahań stóp procentowych na obligacje typu strip, zwany czasem trwania obligacji, jest większy niż wpływ na okresowe obligacje wypłacające kupon.
Wyciąganie kuponów może również podzielić większą obligację o określonej stopie procentowej na serię mniejszych obligacji o różnych stopach procentowych, aby zaspokoić zapotrzebowanie inwestorów na określone rodzaje obligacji. Ta praktyka jest widoczna na rynku zabezpieczeń zabezpieczonych hipoteką (MBS).
Obligacje zerokuponowe utworzone w wyniku odkupienia kuponu nie powodują okresowych wypłat odsetek dla inwestorów. Obligatariusz otrzymuje płatność w terminie zapadalności. Różnica między ceną zakupu a wartością nominalną w terminie zapadalności stanowi zwrot z inwestycji. Jeżeli zabezpieczenie jest utrzymywane do terminu wymagalności, uzyskany zwrot podlega opodatkowaniu jako dochód z odsetek. Mimo że obligatariusz nie otrzymuje dochodów z odsetek, nadal jest zobowiązany do corocznego zgłaszania naliczonych odsetek od obligacji do Urzędu Skarbowego (IRS). Kwota odsetek, którą inwestor musi żądać i płacić podatki od obligacji typu strip co roku, zwiększa podstawę kosztu obligacji. Jeżeli obligacja zostanie sprzedana przed terminem zapadalności, może nastąpić zysk lub strata kapitału.
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.