Jak mogę obliczyć wartość nominalną skorygowaną o delta?

Wartość nominalna skorygowana o wartość delta służy do pokazywania wartości opcji. Różni się to od większości innych instrumentów pochodnych, które wykorzystują wartość nominalną brutto lub, w przypadku instrumentów pochodnych na stopę procentową, wartość ekwiwalentu obligacji 10-letnich. Inwestorzy mogą obliczyć wartość referencyjną portfela skorygowaną o współczynnik delta, dodając do siebie ważone delty opcji.

Skorygowana o wartość delta wartość referencyjna określa ilościowo zmiany wartości portfela, jeżeli składał się on z bazowych pozycji kapitałowych zamiast kontraktów opcyjnych. Na przykład, cena akcji wynosi 70 USD, a delta powiązanej opcji kupna wynosi 0, 8. W takim przypadku wartość ważonej delty dla opcji wynosi 56 USD (70 USD x 0, 80).

Wyjaśnianie Delta

W terminologii handlu instrumentami pochodnymi „delta” odnosi się do wrażliwości ceny instrumentu pochodnego na zmiany ceny instrumentu bazowego. Na przykład inwestor kupuje 20 kontraktów opcji kupna na akcje. Jeśli zapasy wzrosną o 100%, ale wartość kontraktów wzrośnie tylko o 75%, delta opcji wyniesie 0, 75. Delty opcji kupna są dodatnie, a delty opcji sprzedaży są ujemne.

Delta mierzy zmianę premii opcyjnej generowaną przez zmianę bazowego zabezpieczenia. Wartość delty wynosi od -100 do 0 dla putów i od 0 do 100 dla call (pomnożonych przez 100, aby przesunąć liczbę dziesiętną). Stawki generują ujemną deltę, ponieważ mają negatywny związek z zabezpieczeniem bazowym, tj. Ceny sprzedaży spadają, gdy instrument bazowy rośnie i odwrotnie.

Z drugiej strony opcje kupna generują pozytywny stosunek do ceny bazowego papieru wartościowego. Tak więc, jeśli wartość instrumentu bazowego wzrośnie, tak samo będzie premia za połączenie, o ile inne zmienne, które obejmują implikowaną zmienność i pozostały czas do wygaśnięcia, pozostają stałe. Odwrotnie, jeśli cena bazowa spadnie, premia za połączenie również spadnie, o ile pozostaną inne zmienne stały.

Opcja at-the-money generuje deltę około 50, co oznacza, że ​​premia za opcje wzrośnie lub spadnie o połowę punktu w reakcji na jednopunktowy ruch w górę lub w dół zabezpieczenia bazowego. Na przykład opcja kupna pszenicy za pieniądze ma deltę 0, 5, a wiece pszenicy 10 centów, premia wzrośnie o około 5 centów (0, 5 x 10 = 5) lub 250 USD (każdy cent premii jest wart 50 USD ).

Wyjaśnienie wartości nominalnej i ekspozycji skorygowanej o deltę

Wartość nominalna jest całkowitą kwotą aktywów bazowych kontraktu opcyjnego po cenie spotowej. Termin ten rozróżnia kwotę zainwestowanych pieniędzy od kwoty związanej z całą transakcją. Wartość nominalną oblicza się, mnożąc jednostki w jednym kontrakcie przez cenę kasową. Łatwo to wykazać za pomocą indeksowanego kontraktu futures. Na przykład inwestor lub inwestor chce kupić jeden złoty kontrakt futures. Umowa będzie kosztować kupującego 100 uncji złota. Jeśli kontrakt futures na złoto kosztuje 1300 USD, wówczas ma wartość nominalną 130 000 USD (1300 x 100).

Opcje mają wrażliwość zależną od delty, więc ich wartość nominalna nie jest tak prosta jak indeksowany kontrakt futures. Zamiast tego wartość referencyjną opcji należy skorygować na podstawie sumy ekspozycji w ramach portfela. Najłatwiejszym sposobem obliczenia tej wartości nominalnej skorygowanej o deltę jest obliczenie delty dla każdej indywidualnej opcji i dodanie ich razem.

Wartość nominalna jest przydatna do określania poziomów ekspozycji w swapach stóp procentowych, swapach całkowitego zwrotu, opcjach kapitałowych, instrumentach pochodnych walutowych i funduszach typu ETF. ekspozycja skorygowana o współczynnik delta