Jak zapasy chipów mogą zostać zabite przez wojnę handlową

W obliczu narastających napięć handlowych najnowsza bomba z Waszyngtonu głosi plotki, że administracja Trumpa może zabronić amerykańskim firmom sprzedaży półprzewodników do Chin, donosi Barron. Krótkoterminowy opad może obejmować odwetowe odcięcie kluczowych dostaw i komponentów, które amerykańscy producenci chipów pozyskują z Chin. Długoterminowym minusem jest to, że Chiny prawdopodobnie przyspieszą wysiłki, aby stać się ważnym krajem produkującym półprzewodniki, co ostatecznie zniweczy udział w rynku światowym producentów amerykańskich, zauważa Barron.

Nawet firmy, które nie odczują bezpośrednich skutków tych działań, grożą gwałtownym spadkiem cen akcji, ponieważ inwestorzy porzucają zapasy mikroprocesorów. Indeks półprzewodników PHLX (SOX) wzrósł o 223% w ciągu ostatnich 10 lat, do zamknięcia w poniedziałek, na Yahoo Finance. Siedem największych komponentów pod względem kapitalizacji rynkowej to, według Yahoo Finance: Intel Corp. (INTC), 241 miliardów dolarów; Taiwan Semiconductor (TSM), 197 miliardów dolarów; NVIDIA Corp. (NVDA), 137 mld USD; Texas Instruments Inc. (TXN), 100 miliardów dolarów; Broadcom Inc. (AVGO), 94 mld USD; Qualcomm Inc. (QCOM), 76 mld USD; oraz Micron Technology Inc. (MU), 53 mld USD. Łączna wartość rynkowa tych firm wynosi 898 miliardów USD.

„Masowa ekspansja mocy”

„Wszystko, co się dzieje, było tym, czego obawiała się społeczność biznesowa - masowy rozwój władzy” - tak Ed Mills, analityk ds. Polityki z siedzibą w Waszyngtonie w Raymond James Financial, opisał ruchy administracji Trumpa do Barrona. „Administracja rozszerzyła definicję bezpieczeństwa narodowego na bezpieczeństwo ekonomiczne, nie ujawniając tajemnic naszej technologii” - zauważyła w komentarzu dla Barrona Mary Lovely, starszy pracownik Peterson Institute for International Economics.

Plotka głosi, że prezydent Trump przeciwko sprzedaży chipów do Chin jest częściowo próbą udaremnienia kradzieży własności intelektualnej. Stanowi także obszar, w którym Stany Zjednoczone mają duży wpływ na podważanie ogólnych koncesji handlowych z Chin, biorąc pod uwagę silną zależność Chin od chipów od amerykańskich producentów, wskazuje Barron.

NVIDIA i Advanced Micro Devices Inc. (AMD) są wiodącymi producentami układów do zastosowań w sztucznej inteligencji (AI). Biorąc pod uwagę wpływ USA na bezpieczeństwo narodowe związane z utrzymaniem przywództwa w zakresie sztucznej inteligencji, Barron sugeruje, że ci dwaj producenci szczególnie odczuwają szczyptę jakiegokolwiek zakazu eksportu. Już w 2015 r. Departament Handlu USA zablokował część sprzedaży układów NVIDIA i Intel do chińskiego przemysłu superkomputerowego według Barrona.

Ostatnio Departament Handlu zakazał sprzedaży komponentów światłowodowych do Chin, co było druzgocące dla cen akcji amerykańskich producentów w tej dziedzinie, zauważa Barron. Działanie to wiązało się z zarzutami, że potencjalni chińscy nabywcy naruszyli sankcje USA wobec Iranu.

IEEPA i CFIUS

Międzynarodowa ustawa o nadzwyczajnych uprawnieniach gospodarczych (IEEPA) została uchwalona podczas irańskiego kryzysu zakładników w 1979 r. I pozwala prezydentowi USA ograniczyć sprzedaż towarów do innych krajów ze względów bezpieczeństwa narodowego. Byłoby to ustawodawstwo, które Trump zastosowałby do ograniczenia lub zakazu sprzedaży półprzewodników do Chin, napisał Barron.

„Sankcje IEEPA są często skonstruowane w taki sposób, że uniemożliwiają inwestowanie amerykańskiego biznesu w firmę z kraju trzeciego, która produkuje towary lub usługi dla państwa docelowego”, powiedział Matt Gold, były przedstawiciel handlowy USA. W rezultacie dodał, że producenci chipów z siedzibą w USA również mogą być zmuszeni do dzielenia się projektami układów z innymi firmami, które prowadzą interesy z Chinami. Może to stanowić duży problem dla firm takich jak NVIDIA i Qualcomm, które zlecają produkcję za granicę, w szczególności tajwańskiemu półprzewodnikowi, powiedział Barron. Z drugiej strony Intel ma własne fabryki, dodał artykuł Barrona.

Komitet Inwestycji Zagranicznych w USA (CFIUS) jest organem wykonawczym rządu USA, który dokonuje przeglądu inwestycji zagranicznych w Stanach Zjednoczonych w związku z obawami o bezpieczeństwo narodowe. Barron twierdzi, że jest to grupa, która zaleciła zablokowanie oferty Broadcom na Qualcomm. Od tego czasu Broadcom przeniósł swoją siedzibę korporacyjną do USA z Singapuru. Ed Mills powiedział Barron'sowi, że Kongres zmierza w kierunku rozszerzenia zasad CFIUS, co spowoduje, że chińskim firmom będzie trudniej inwestować w amerykańskie firmy.