Jak Citigroup zarabia pieniądze

Co odróżnia jeden bank od jego konkurentów? Ponieważ banki w Stanach Zjednoczonych nadal się łączą i oligopolizują, prawdziwą odpowiedzią jest „niewiele”. Cztery największe banki amerykańskie są tak dominujące, że czwarty pod względem wielkości bank pod względem aktywów, Citigroup Inc. (C), ma podwojone aktywa w stosunku do piątego pod względem wielkości.

Citi wprowadził bankomat do Stanów Zjednoczonych w latach siedemdziesiątych i po drodze wprowadził kolejne innowacje, w tym certyfikaty depozytowe i składane odsetki na rachunkach oszczędnościowych. Bank również zaczął działać w bardziej wątpliwy sposób. Był to jeden z pierwszych beneficjentów programu pomocy w trudnych warunkach (TARP), który nagrodził źle zarządzane banki miliardami dolarów (w przypadku Citi 25 miliardów dolarów) w pieniądzach podatników po kryzysie kredytów hipotecznych w 2008 roku. Na półtora roku, zanim Sekretarz Skarbu łaskawie włączył publiczny kurek do kieszeni Citi, cena akcji banku spadła z ponad 500 USD do 35 USD. Po wielu podziałach i odwrotnych podziałach akcje Citi pozostały odtąd dwucyfrowe, co wciąż jest wystarczająco wysokie, aby dać bankowi kapitalizację rynkową około 157, 14 mld USD na dzień 30 października 2018 r.

Citi opublikowało wyniki za III kwartał 2018 r. 12 października 2018 r. Bank odnotował w tym kwartale przychody w wysokości 18, 39 mld USD, w porównaniu do 18, 2 mld USD w analogicznym okresie ubiegłego roku. Oto jak Citi zarabia pieniądze.

A Tale of Two Citis

Citi znalazło się po złej stronie historii podczas kryzysu hipotecznego dziesięć lat temu. Decyzja banku o podwojeniu kredytów hipotecznych typu subprime w przededniu kryzysu finansowego spowodowała straty w wysokości 17 miliardów dolarów w czwartym kwartale 2008 r. W celu spowolnienia strat banku Citi podzieliło działalność na dwie odrębne spółki zależne: Citicorp i Citi Holdings.

„Citicorp jest naszą podstawową franczyzą i będzie źródłem długoterminowej rentowności i wzrostu Citi”, powiedział wówczas były dyrektor generalny Vikram Pandit. „Będziemy zarządzać naszymi firmami i aktywami w Citi Holdings, aby zoptymalizować ich wartość w czasie”.

Citicorp, dosłownie, kontroluje „podstawowe” operacje Citi i jest podzielony na trzy działy: globalna bankowość konsumencka, grupa klientów instytucjonalnych i korporacyjne. Pierwszy z tych działów działa pod nazwą „Citibank”. Obsługuje zwykłe rzeczy, których można oczekiwać od banku konsumenckiego, takie jak przechowywanie funduszy deponentów, pożyczanie pieniędzy małym firmom i oferowanie porad finansowych na niskim poziomie. Citibank jest także domem dla operacji kartowych Citi, o czym dowiedzieliśmy się wielokrotnie i gdzie banki mogą cieszyć się najwyższymi marżami.

Grupa klientów instytucjonalnych jest drugim z oddziałów Citicorp. Tutaj Citi prowadzi tradycyjną bankowość inwestycyjną, taką jak pożyczki korporacyjne i papiery wartościowe. Kiedy Sprint Corp. (S) połączył się z japońską firmą SoftBank, Citi była głównym doradcą finansowym. Działalność klientów instytucjonalnych spadła o 2% do 9, 2 mld USD w trzecim kwartale 2018 r. Ostatnim działem Citicorp jest dział korporacyjny, który jest analogiczny do działów korporacyjnych w innych podmiotach niebankowych. To konto do codziennych operacji, listy płac, własnych nieruchomości banku i innych przedmiotów niezbędnych do prowadzenia działalności. To nie jest twórca pieniędzy, ale jest niezbędny. Przychody przedsiębiorstw spadły również o 5% do 494 mln USD w III kwartale 2018 r.

Z drugiej strony Citi Holdings zarządza niewielkim portfelem aktywów o wartości 54 miliardów dolarów, co stanowi zaledwie 3% całkowitego bilansu Citigroup. W szczytowym momencie Citi Holdings zarządzała aktywami o wartości ponad 800 miliardów dolarów, co sprawiłoby, że spółka zależna była piątym co do wielkości bankiem w kraju - zarówno teraz, jak i w momencie utworzenia w 2009 roku. Jednak w czwartym kwartale 2016 r. Citigroup zapowiedziała, że ​​będzie nie oddzielają już wyników firmy od Citi Holdings przy raportowaniu zysków.

Globalny zasięg

Citi ma około 200 milionów kont klientów i działa w ponad 160 krajach, dzieląc operacje na cztery regiony geograficzne: Ameryka Północna, Ameryka Łacińska, Azja i Pacyfik, Europa, Bliski Wschód i Afryka. Patrząc przede wszystkim na bankowość detaliczną według regionu, Ameryka Północna jest zdecydowanie najbardziej dochodowa. Przychody z kontynentu wyniosły ponad 5, 1 mld USD w III kwartale 2018 r. Nieco mniej niż połowa z nich, 2, 1 mld USD, pochodzi z kart kredytowych, które są wiecznym centrum zysków dla większości banków

Europa, Bliski Wschód i Afryka pozostają małym rynkiem dla Citi. W Europie Zachodniej Citi ledwo się rejestruje. Jego największymi rynkami w tej części świata są Polska, Rosja i Zjednoczone Emiraty Arabskie; Francja, Niemcy i Wielka Brytania nie są czynnikami. Przychody z bankowości detalicznej w Europie, na Bliskim Wschodzie iw Afryce wyniosły zaledwie 3 mld USD w drugim kwartale 2018 r. Całkowity dochód netto wyniósł zaledwie 4, 5 mln USD w tym kwartale, co było spowodowane wyższymi przychodami i niższą efektywną stawką podatkową, która działała w celu zrównoważenia wyższy koszt kredytu.

W Ameryce Łacińskiej średnie salda pożyczek są jeszcze wyższe. Bankowość konsumencka wygenerowała w tym kwartale przychód w wysokości 1, 7 mld USD, co stanowi wzrost o 20% w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku. Pozostawia to Azję, region, w którym bankowość papierów wartościowych Citi jest największa w porównaniu z odpowiadającą jej bankowością konsumencką. Przychody z bankowości detalicznej na największym i najbardziej zaludnionym kontynencie na świecie wyniosły w III kwartale 2018 r. 1, 9 miliarda USD, co wynikało ze wzrostu depozytów, pożyczek i ubezpieczeń.

Dolna linia

Od dominujących udziałów w rynku bankowym po wpływ na lobbystów - Citi ma na to wszystko. Kiedy korporacja otrzyma powtarzające się federalne gwarancje, że nie będzie w stanie się zlikwidować, inwestorzy powinni potraktować to jako zielone światło i działać z nim.