Indeks funduszy inwestycyjnych vs. Indeks ETF

Inwestycja może być aktywna lub pasywna. Zgodnie z tym pierwszym podejściem inwestor kupuje, przechowuje i sprzedaje zbywalne papiery wartościowe, dążąc do określonego celu. Jego decyzja jest funkcją podstawowych badań firmy w szczególności w kontekście jej branży oraz ogólnie gospodarki krajowej i globalnej. To drugie podejście polega natomiast na replikacji wskaźnika lub indeksu zbywalnych papierów wartościowych o wspólnych cechach.

Aktywni inwestorzy są przekonani, że mogą osiągnąć najlepszy wynik na rynku i zarobić na alfa. Z drugiej strony inwestorzy pasywni utrzymują, że nieefektywność rynku w perspektywie długoterminowej zostaje wyeliminowana („arbitrażowane”, jak w języku profesjonalistów rynkowych), więc próba pokonania rynku jest bezowocna. Tego rodzaju inwestorzy po prostu chcą osiągnąć beta lub zwrot z rynku. (Zobacz także: Analiza porównawcza swoich zwrotów za pomocą indeksów )

Dla typowego inwestora indywidualnego inwestycję pasywną najlepiej osiągnąć poprzez profesjonalne zarządzanie. Istnieją dwie możliwości: otwarta spółka inwestycyjna, zwana także funduszem wspólnego inwestowania, oraz fundusz giełdowy lub ETF. Ponieważ oba rodzaje funduszy śledzą indeks bazowy, różnice w wydajności zwykle wynikają z błędu śledzenia lub stopnia, w jakim fundusz nie powiela indeksu.

Ponadto koszt ETF może być niższy niż w przypadku otwartego odpowiednika, co może również wpłynąć na wydajność. Innym ważnym czynnikiem, który należy uwzględnić w odniesieniu do wyników, jest zachowanie inwestorów. Poniżej znajduje się podstawowa dyskusja na temat głównych atrybutów każdego i w jakich okolicznościach można ich użyć.

Prawdziwie pasywny inwestor

Ta osoba chce uzyskać przydział aktywów najlepiej dostosowany do swoich celów przy niskim koszcie i minimalnej aktywności. Dla niego preferowany byłby indeks funduszu wspólnego inwestowania. Typowa korekta ekspozycji zostałaby osiągnięta poprzez regularne równoważenie bilansu w celu zachowania spójności z jego celem. Jeśli okoliczności zmienią korektę alokacji lub jednorazowo, wówczas zmiany taktyczne można łatwo wprowadzić.

(Czasami) Niezbyt pasywny inwestor

Ta osoba podziela wiele celów prawdziwie pasywnego inwestora, ale może wykazywać większe wyrafinowanie i chcieć wprowadzać zmiany w swoim portfelu z większą szybkością i precyzją. W przypadku tego rodzaju inwestora ETF byłby bardziej odpowiedni. Przyjmując podejście pasywne, podobnie jak jego starszy kuzyn funduszu wspólnego inwestowania, ETF umożliwia posiadaczowi przyjęcie i wdrożenie kierunkowego spojrzenia na rynek lub rynki w sposób niemożliwy do uzyskania przez fundusz otwarty. Na przykład, podobnie jak w przypadku akcji zwykłych, ETF handlują na rynku wtórnym. Inwestorzy mogą je kupować i sprzedawać w godzinach rynkowych, a nie być zależni od cen terminowych, w których cena tradycyjnego funduszu wspólnego inwestowania jest obliczana według wartości aktywów netto (NAV) po zamknięciu rynku.

Ponadto inwestorzy mogą krótko sprzedać ETF. Inwestor pasywny, który może być oportunistycznie skłonny, będzie cieszył się większą elastycznością, jaką zapewnia ten pojazd - zmiany taktyczne i gry rynkowe mogą być realizowane szybko. Jedną potencjalną wadą jest akumulacja kosztów transakcyjnych w zależności od działalności handlowej. Korzystanie z ETF w wyżej wymieniony sposób jest aktywnym zastosowaniem pasywnej inwestycji.

Inwestor powinien rozumieć dynamikę rynku, ponieważ wpływają one na zachowanie klasy aktywów oraz być w stanie zrozumieć i uzasadnić swój proces decyzyjny, nie zapominając, że koszty handlu mogą zmniejszyć zwrot z inwestycji. Inwestorzy powinni zrozumieć, że próba przećwiczenia strategii funduszy hedgingowych globalnego makra (przyjmowanie kierunkowych zakładów na klasy aktywów w celu uzyskania ponadprzeciętnych zysków) jest podobna do strzelca próbującego osiągnąć zasięg i precyzję karabinu o dużej mocy z działem kalibru .22 .

Dodatkowe uwagi

Niezależnie od powyższej dyskusji istnieje kilka innych cech, o których indywidualni inwestorzy powinni wziąć pod uwagę przy podejmowaniu decyzji o korzystaniu z funduszu wspólnego inwestowania lub funduszu ETF. Fundusze wspólnego inwestowania mają różne kategorie tytułów uczestnictwa, ustalenia dotyczące opłat za sprzedaż i wymogi dotyczące okresu utrzymywania, aby zniechęcić do szybkiego handlu. Ramy czasowe inwestora i (niechęć) do handlu będą decydować o tym, jakiego produktu użyć. ETF są zbudowane dla prędkości, wszystkie inne są równe, ponieważ nie zawierają takich rozwiązań.

Fundusze wspólnego inwestowania często mają również minimalne kwoty zakupu, które mogą być wysokie, w zależności od rachunku, na którym inwestuje się. Nie dotyczy to funduszy w obrocie giełdowym. Inwestowanie w fundusz wspólnego inwestowania lub fundusz ETF wiąże się jednak z konsekwencjami podatkowymi. Fundusz wspólnego inwestowania może spowodować, że posiadacz poniesie podatki od zysków kapitałowych na dwa sposoby:

Kiedy sprzedaje za kwotę wyższą niż ta, którą nabył, inwestor uzyskuje zysk kapitałowy. Z drugiej strony inwestor może posiadać fundusz wspólnego inwestowania i nadal ponosić podatki od zysków kapitałowych, jeżeli inni inwestorzy w tym samym funduszu będą sprzedawać masowo i zmuszać fundusz do sprzedaży poszczególnych pakietów akcji w celu pozyskania środków pieniężnych na umorzenie. Sprzedaż ta może spowodować, że pozostali posiadacze funduszy uzyskają zysk kapitałowy.

Wreszcie fundusze wspólnego inwestowania oferują inwestorom programy reinwestycji, które umożliwiają automatyczne reinwestowanie dywidend gotówkowych funduszu. Na podlegającym opodatkowaniu rachunku maklerskim dywidendy będą opodatkowane, nawet jeśli zostaną ponownie zainwestowane. ETFy nie mają takiej funkcji. Środki pieniężne z dywidend są umieszczane na rachunku maklerskim inwestora, który może również ponieść prowizję za zakup dodatkowych akcji ETF wraz z wypłaconą dywidendą. Niektórzy brokerzy zrzekają się opłat za sprzedaż. Ze względu na koszty prowizji fundusze ETF zazwyczaj nie działają w ramach odroczenia wynagrodzenia. Jednak w IRA żadne konsekwencje podatkowe wynikające z handlu nie wpłynęłyby na inwestora. (Zobacz także: Co musisz wiedzieć o zyskach kapitałowych i podatkach. )

Dolna linia

Rozważając indeksowy fundusz inwestycyjny w porównaniu do indeksu ETF, inwestor indywidualny powinien skonsultować się z doświadczonym specjalistą, który współpracuje z inwestorami indywidualnymi o różnych potrzebach. Okoliczności dwóch osób nie są identyczne, a wybór jednego produktu indeksowego nad drugim wynika z zbiegu okoliczności. Podobnie jak w przypadku każdej decyzji inwestycyjnej, inwestorzy muszą odrobić pracę domową i zachować należytą staranność.