Long Straddle
Long straddle to strategia opcji, w której inwestor kupuje zarówno długie połączenie, jak i długie kupno tego samego instrumentu bazowego z tą samą datą wygaśnięcia i ceną wykonania. Cena wykonania jest at-the-money lub tak blisko, jak to możliwe. Ponieważ połączenia korzystają z ruchu w górę, a bazują na ruchu w dół, oba te elementy anulują małe ruchy w obu kierunkach, dlatego celem straddle jest czerpanie korzyści z bardzo silnego ruchu, zwykle uruchamianego przez wydarzenie godne wiadomości, w obu kierunkach według aktywów bazowych.
Kluczowe dania na wynos
- Długi straddle to strategia opcji próbująca czerpać zyski z dużych, nieprzewidywalnych ruchów.
- Strategia obejmuje zakup opcji kupna i sprzedaży.
- Zaawansowane obliczenia przeprowadzone przez sprzedawców opcji sprawiają, że ta strategia jest trudna.
- Alternatywnym zastosowaniem strategii może być czerpanie korzyści z rosnącego popytu na te opcje.
Zrozumieć długą rozporę
Strategia opcji długoterminowych polega na tym, że cena aktywów bazowych będzie się znacznie zwiększać, albo wyżej, albo niżej. Profil zysku jest taki sam, bez względu na to, w jaki sposób porusza się zasób. Zazwyczaj trader uważa, że aktywa bazowe przejdą ze stanu niskiej zmienności do stanu wysokiej zmienności w oparciu o rychłe udostępnienie nowych informacji.
2:34Co to jest długi bieg?
Handlowcy mogą korzystać z długiego przedziału przed raportem informacyjnym, takim jak zwolnienie z zysków, działanie Fed, uchwalenie prawa lub wynik wyborów. Zakładają, że rynek czeka na takie zdarzenie, więc handel jest niepewny i ma niewielkie zakresy. W tym przypadku cała ta stłumiona uprzejmość lub uprzejmość zostaje uwolniona, co powoduje, że bazowe aktywa szybko się poruszają. Oczywiście, ponieważ faktyczny wynik zdarzenia nie jest znany, trader nie wie, czy być uparty, czy niedźwiedzi. Dlatego też długi bieg jest logiczną strategią, aby czerpać zyski z obu wyników. Ale jak każda strategia inwestycyjna, długa strata również ma swoje wyzwania.
Ryzyko związane ze strategią polega na tym, że rynek nie zareaguje wystarczająco silnie na wydarzenie lub wiadomości, które generuje. Sytuację pogarsza fakt, że sprzedający opcje wiedzą, że wydarzenie jest nieuchronne, i podnoszą ceny opcji sprzedaży i kupna w oczekiwaniu na wydarzenie. Oznacza to, że koszt podjęcia strategii jest znacznie wyższy niż zwykłe obstawianie tylko jednego kierunku, a także droższy niż obstawianie obu kierunków, jeśli nie zbliża się żadne godne uwagi wydarzenie.
Ponieważ sprzedawcy opcji zdają sobie sprawę, że w zaplanowane wydarzenie informacyjne jest zwiększone ryzyko, podnoszą ceny wystarczające do pokrycia tego, czego oczekują, około 70% przewidywanego zdarzenia. To znacznie utrudnia handlowcom czerpanie zysków z ruchu, ponieważ cena pakietu będzie już obejmować łagodne ruchy w obu kierunkach. Jeśli oczekiwane zdarzenie nie wygeneruje silnego ruchu w obu kierunkach dla bazowego zabezpieczenia, prawdopodobnie zakupione opcje wygasną bezwartościowe, co spowoduje stratę dla tradera.
Alternatywne użycie długiego wózka
Wielu traderów sugeruje, że alternatywną metodą użycia opcji straddle może być uchwycenie przewidywanego wzrostu implikowanej zmienności. Wierzą, że mogą zastosować tę strategię w okresie poprzedzającym wydarzenie, powiedzmy trzy tygodnie lub dłużej, ale zyskaj dzień lub dwa, zanim wydarzenie rzeczywiście się wydarzy. Ta metoda próbuje czerpać zyski z rosnącego popytu na same opcje, co zwiększa implikowany składnik zmienności samych opcji.
Ponieważ zmienność implikowana jest najbardziej wpływową zmienną ceny opcji w czasie, zwiększenie zmienności implikowanej powoduje wzrost ceny wszystkich opcji (opcji sprzedaży i kupna) przy wszystkich cenach wykonania. Posiadanie zarówno opcji put, jak i call usuwa ryzyko kierunkowe ze strategii, pozostawiając jedynie implikowany składnik zmienności. Jeśli więc handel zostanie zainicjowany przed domniemanym wzrostem zmienności i zostanie usunięty, gdy domniemana zmienność jest w szczytowym momencie, handel powinien być opłacalny.
Oczywiście ograniczeniem tej drugiej metody jest naturalna tendencja opcji do utraty wartości z powodu upływu czasu. Pokonanie tego naturalnego spadku cen musi nastąpić poprzez wybranie opcji z datami wygaśnięcia, na które prawdopodobnie nie będzie miał znaczącego wpływu upływ czasu (znany również traderom opcji jako theta).
Konstruowanie długiego ramienia
Długie pozycje rozrzucone mają nieograniczony zysk i ograniczone ryzyko. Jeśli cena instrumentu bazowego będzie nadal rosła, potencjalna korzyść jest nieograniczona. Jeżeli cena instrumentu bazowego spadnie do zera, zysk byłby ceną wykonania pomniejszoną o składki zapłacone za opcje. W obu przypadkach maksymalne ryzyko to całkowity koszt wejścia na pozycję, który jest ceną opcji kupna powiększoną o cenę opcji sprzedaży.
Zysk przy wzroście ceny instrumentu bazowego wynika z:
- Zysk (w górę) = cena instrumentu bazowego - cena wykonania opcji kupna - zapłacona składka netto
Zysk przy spadku ceny instrumentu bazowego jest określony przez:
- Zysk (spadek) = cena wykonania opcji sprzedaży - cena instrumentu bazowego - zapłacona składka netto
Maksymalna strata to łączna zapłacona składka netto plus wszelkie prowizje handlowe. Strata ta występuje, gdy cena instrumentu bazowego jest równa cenie wykonania opcji w momencie wygaśnięcia.
Na przykład cena akcji wynosi 50 USD. Opcja kupna z ceną wykonania 50 USD kosztuje 3 USD, a koszt opcji sprzedaży z tym samym ostrzeżeniem wynosi również 3 USD. Inwestor wchodzi w pułapkę, kupując jedną z każdej opcji. Oznacza to, że sprzedający opcję oczekują 70-procentowego prawdopodobieństwa, że ruch akcji wyniesie 6 USD lub mniej w obu kierunkach. Jednak pozycja zyska po wygaśnięciu, jeśli cena akcji będzie wynosić powyżej 56 USD lub poniżej 44 USD, niezależnie od tego, jak początkowo została wyceniona.
Maksymalna strata w wysokości 6 USD na akcję (600 USD za jedno połączenie i jedną umowę sprzedaży) występuje tylko wtedy, gdy cena akcji wynosi dokładnie 50 USD na koniec dnia wygaśnięcia. Inwestor odniesie mniejszą stratę niż ta, jeśli cena będzie gdzieś pomiędzy 56 a 44 USD za akcję. Inwestor odniesie zysk, jeśli zapasy będą wyższe niż 56 USD lub niższe niż 44 USD. Na przykład, jeśli zapasy przesuwają się do 65 USD po wygaśnięciu, zysk z pozycji wynosi (Zysk = 65 USD - 50 USD - 6 USD = 9 USD).
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.