Cykle rynkowe: klucz do maksymalnych zwrotów

Wszyscy słyszeliśmy o bańkach rynkowych i wielu z nas zna kogoś, kto został złapany w jednym. Mimo że z dawnych baniek można wyciągnąć wiele wniosków, uczestnicy rynku wciąż są do niczego, gdy pojawia się nowa. Bańka jest tylko jedną z kilku faz rynkowych i aby uniknąć zaskoczenia, należy wiedzieć, jakie są te fazy.

Zrozumienie działania rynków i dobra analiza techniczna mogą pomóc w rozpoznaniu cykli rynkowych.

4

Liczba faz w cyklu rynkowym; są to akumulacja, narzut, dystrybucja i narzut.

Cztery fazy cyklu rynkowego

Cykle są powszechne we wszystkich aspektach życia; wahają się one od bardzo krótkoterminowych, takich jak cykl życia czerwcowego robaka, który żyje tylko kilka dni, do cyklu życia planety, która trwa miliardy lat.

Bez względu na rynek, o którym mowa, wszystkie przechodzą przez te same fazy i są cykliczne. Wznoszą się, osiągają szczyt, opadają, a następnie opadają. Po zakończeniu jednego cyklu rynkowego rozpoczyna się następny.

Problem polega na tym, że większość inwestorów i handlowców albo nie dostrzega, że ​​rynki są cykliczne, albo zapominają o oczekiwaniu końca obecnej fazy rynkowej. Kolejnym znaczącym wyzwaniem jest to, że nawet jeśli zaakceptujesz istnienie cykli, prawie niemożliwe jest wybranie góry lub dołu jednego z nich. Ale zrozumienie cykli jest niezbędne, jeśli chcesz zmaksymalizować zwrot z inwestycji lub handlu. Oto cztery główne elementy cyklu rynkowego i sposób ich rozpoznania.

Kluczowe dania na wynos

• Rynki poruszają się w czterech fazach; zrozumienie, jak działa każda faza i jak z niej skorzystać, to różnica między flądrowaniem a kwitnieniem.
• W fazie akumulacji rynek osiągnął najniższy poziom, a wcześni użytkownicy i kontrahenci widzą okazję, aby wskoczyć i zebrać rabaty.
• Wydaje się, że w fazie narzutu rynek się wyrównał, a wczesna większość wskakuje ponownie, podczas gdy inteligentne pieniądze wypłacają pieniądze.
• W fazie dystrybucji nastroje zmieniają się w lekko uparty, ceny są niepewne, sprzedawcy przeważają, a koniec rajdu jest bliski.
• W fazie obniżania ceny laguny próbują sprzedać i uratować, co mogą, a wcześni użytkownicy szukają oznak dna, aby mogli wrócić.

1. Faza akumulacji

Ta faza ma miejsce po tym, jak rynek osiągnął dno, a innowatorzy (osoby z wewnątrz korporacji i kilku inwestorów o wartości) oraz wcześni użytkownicy (zarządzający inteligentnymi pieniędzmi i doświadczeni handlowcy) zaczynają kupować, zakładając, że najgorsze minęło. Na tym etapie wyceny są bardzo atrakcyjne, a ogólny nastrój na rynku jest nadal niedźwiedzi.

Artykuły w mediach głoszą zgubę i mrok, a ci, którzy długo przeżywali najgorszy rynek niedźwiedzi, niedawno zrezygnowali i sprzedali resztę swoich zasobów z obrzydzeniem.

Jednak w fazie akumulacji ceny uległy spłaszczeniu i za każdego sprzedawcę rzucającego ręcznik ktoś jest w stanie go odebrać ze zdrową zniżką. Ogólne nastroje na rynku zaczynają zmieniać się z negatywnych na neutralne.

2. Faza narzutów

Na tym etapie rynek jest stabilny przez pewien czas i zaczyna rosnąć. Wczesna większość wchodzi w modę. Do tej grupy należą technicy, którzy widząc, że rynek wprowadza coraz wyższe i wyższe maksima, rozpoznają kierunek rynku i nastroje się zmieniły.

Historie medialne zaczynają dyskutować o tym, że najgorsze już minęło, ale bezrobocie wciąż rośnie, podobnie jak doniesienia o zwolnieniach w wielu sektorach. Gdy ta faza dojrzewa, coraz więcej inwestorów wskakuje na modę, ponieważ strach przed byciem na rynku zastępuje chciwość i strach przed wykluczeniem.

Gdy ta faza zaczyna się kończyć, pod koniec większości skacze i wolumeny rynkowe zaczynają znacznie rosnąć. W tym momencie dominuje teoria głupców. Wyceny przekraczają normy historyczne, a logika i rozsądek ustępują miejsca chciwości. Podczas gdy późna większość wkracza, inteligentne pieniądze i poufne informacje są rozładowywane.

Ale gdy ceny zaczynają się wyrównywać lub gdy wzrost zwalnia, ci głupcy, którzy siedzieli na uboczu, postrzegają to jako okazję do zakupu i skaczą masowo. Ceny dokonują ostatniego parabolicznego ruchu, znanego w analizie technicznej jako punkt kulminacyjny sprzedaży, gdy często mają miejsce największe zyski w najkrótszych okresach. Ale cykl zbliża się do szczytu. Podczas tej fazy nastroje przechodzą od neutralnej do upartej do wręcz euforii.

3. Faza dystrybucji

W trzeciej fazie cyklu rynkowego sprzedawcy zaczynają dominować. Ta część cyklu jest identyfikowana przez okres, w którym uparty nastrój z poprzedniej fazy zamienia się w sentyment mieszany. Ceny często pozostają zablokowane w przedziale handlowym, który może trwać kilka tygodni lub nawet miesięcy.

Na przykład, kiedy Dow Jones Industrial Average (DJIA) osiągnął najwyższy poziom w styczniu 2000 r., Zanotował spadek w pobliże swojego poprzedniego szczytu i pozostał tam przez okres ponad 18 miesięcy. Ale faza dystrybucji może przyjść i odejść szybko. W przypadku Nasdaq Composite faza dystrybucji trwała krócej niż miesiąc, ponieważ osiągnęła swój szczyt w marcu 2000 r. I wkrótce potem wycofała się.

Po zakończeniu tej fazy rynek zmienia kierunek. Klasyczne wzory, takie jak podwójne i potrójne blaty, a także wzory głowy i ramion, są przykładami ruchów, które występują w fazie dystrybucji.

Obecna hossa ma 10 lat i jest najdłużej utrzymywaną hodowlą byków w historii, z S&P 500 wyższym o ponad 300% od czasu wieloletnich minimów w marcu 2009 roku. Po przesunięciu pod koniec 2018 roku może być zagruntowany na 11 rok, w zależności od perspektyw gospodarki. Jednak ostatnia fala wielkich wyprzedaży i handlu topsy-turvey wzbudziła obawy, że może stracić na sile.

Faza dystrybucji to bardzo emocjonujący czas dla rynków, ponieważ inwestorzy są dotknięci okresami pełnego strachu, przeplatanymi nadzieją, a nawet chciwością, ponieważ rynek może czasami wydawać się znów rozkwitać. W wielu kwestiach wyceny są ekstremalne, a inwestorzy od dawna siedzą na uboczu. Zwykle nastroje powoli, ale na pewno zaczynają się zmieniać, ale przejście to może nastąpić szybko, jeśli zostanie przyspieszone przez bardzo negatywne wydarzenie geopolityczne lub wyjątkowo złe wiadomości gospodarcze.

Ci, którzy nie są w stanie sprzedać ze względu na zysk, rozliczają się za cenę progową lub niewielką stratę.

Rysunek 1: Cztery fazy cyklu inwestycyjnego

4. Faza obniżki

Czwarta i ostatnia faza cyklu jest najbardziej bolesna dla tych, którzy nadal zajmują pozycje. Wielu się nie poddaje, ponieważ ich inwestycja spadła poniżej tego, za co zapłacili, zachowując się jak pirat, który wypadnie za burtę, ściskając sztabkę złota, odmawiając puszczenia próżnej nadziei na uratowanie. Tylko wtedy, gdy rynek spadł o 50% lub więcej niż laguny, z których wielu kupowało podczas fazy dystrybucji lub wczesnej obniżki cen, rezygnują lub kapitulują.

Niestety jest to sygnał kupna dla pierwszych innowatorów i znak, że dno jest bliskie. Ale niestety, to nowi inwestorzy kupią amortyzowaną inwestycję podczas kolejnej fazy akumulacji i będą cieszyć się kolejną marżą.

Czas cyklu rynkowego

Cykl może trwać od kilku tygodni do kilku lat, w zależności od rynku i horyzontu czasowego, na który patrzysz. Handlowiec dzienny korzystający z pięciominutowych pasków może widzieć cztery lub więcej pełnych cykli dziennie, podczas gdy dla inwestora nieruchomości cykl może trwać od 18 do 20 lat.

Rycina 2: Tygodniowa tabela stosowanych materiałów (AMAT) od końca 1998 r. Do początku 2004 r., Pokazująca różne fazy rynku i jeden cykl mini-faz z 10-tygodniowymi (fioletowa linia) i 50-tygodniowymi (pomarańczowa linia) średnimi ruchomymi.

Cykl Prezydencki

Jednym z najlepszych przykładów fenomenu cyklu rynkowego jest wpływ czteroletniego cyklu prezydenckiego na giełdę, nieruchomości, obligacje i towary. Teoria o tym cyklu mówi, że ofiary ekonomiczne są zwykle dokonywane w ciągu pierwszych dwóch lat mandatu prezydenta. W miarę zbliżania się wyborów administracje mają zwyczaj robić wszystko, co w ich mocy, aby pobudzić gospodarkę, dlatego wyborcy idą do urn z ofertami pracy i poczuciem dobrobytu gospodarczego.

Stopy procentowe są zwykle niższe w roku wyborów, więc doświadczeni brokerzy kredytów hipotecznych i pośrednicy nieruchomości często doradzają klientom, aby zaplanowali spłatę kredytów hipotecznych tuż przed wyborami. Ta strategia działała całkiem dobrze w ciągu ostatnich 16 lat.

Giełda skorzystała również na zwiększeniu wydatków i obniżeniu stóp procentowych, co doprowadziło do wyborów, jak to z pewnością miało miejsce w wyborach w 1996 i 2000 roku. Większość prezydentów wie, że jeśli wyborcy nie są zadowoleni z gospodarki, kiedy idą do urn, szanse na ponowny wybór są znikome, ponieważ George Bush senior nauczył się na własnej skórze w 1992 roku.

Podsumowując

Chociaż nie zawsze jest to oczywiste, cykle istnieją na wszystkich rynkach. Dla inteligentnych pieniędzy faza akumulacji to czas na zakup, ponieważ wartości przestały spadać, a wszyscy inni są uparty. Tego rodzaju inwestorzy nazywani są również contrarians, ponieważ w tym czasie są sprzeczni z nastrojami wspólnego rynku. Ci sami ludzie sprzedają się, gdy rynki wkraczają w ostatni etap narzutu, który jest znany jako punkt kulminacyjny lub punkt kulminacyjny zakupów. To wtedy wartości rosną najszybciej, a nastroje są najbardziej uparte, co oznacza, że ​​rynek przygotowuje się do odwrócenia.

Sprytni inwestorzy, którzy rozpoznają różne części cyklu rynkowego, są w stanie bardziej z nich skorzystać, aby zarobić. Są również mniej podatni na oszukanie przy zakupie w najgorszym możliwym czasie.