Czas na rynku zawodzi jako twórca pieniędzy

Istnieje niewiele tematów w dziedzinie inwestycji, które są bardziej kontrowersyjne niż czas na rynku. Niektórzy twierdzą, że jest to niemożliwe, a inni twierdzą, że mogą to dla Ciebie zrobić idealnie - za niewielką opłatą. Prawda może jednak leżeć gdzieś pomiędzy dwoma skrajnościami.

Podstawowy dylemat
Rynki poruszają się cyklicznie i istnieją niewątpliwie różnego rodzaju wskaźniki, które przynajmniej potencjalnie odzwierciedlają konkretną fazę rynku w danym momencie. Nie musi to jednak oznaczać, że można ustalić, kiedy wejść i wyjść zarówno dokładnie, jak i konsekwentnie. (W celu zapoznania się z tym tematem zobacz Zrozumienie cykli - klucz do czasu wprowadzenia na rynek ).

Krytycy
Krytycy wyczucia czasu na rynku twierdzą, że prawie niemożliwe jest pomyślne określenie czasu na rynku w porównaniu z utrzymaniem pełnej inwestycji w tym samym okresie. To podstawowe odrzucenie terminów zostało również potwierdzone w różnych badaniach opublikowanych w czasopiśmie Financial Analyst Journal, Journal of Financial Research i innych poważanych źródłach.

W 1994 r. Laureat Nagrody Nobla, Paul Samuelson, skomentował w Journal of Portfolio Management, że są pewni inwestorzy, którzy przechodzą od posiadania prawie wszystkiego do akcji na odwrót, zgodnie z ich opinią na temat rynku. Twierdził jednak, że z czasem nie radzą sobie lepiej niż „ostrożni faceci”, którzy przechowują około 60% swoich pieniędzy w akcjach, a pozostałą kwotę w obligacjach. Inwestorzy ci podnoszą i obniżają swoje udziały kapitałowe tylko nieznacznie - nie ma dużych ruchów.

Więc jakie jest rozwiązanie? Najlepszym sposobem na inwestowanie może być portfel obejmujący możliwą do zarządzania liczbę pojedynczych akcji zakupionych i sprzedanych z właściwych powodów finansowych i ekonomicznych (podejście oparte na całkowitym zwrocie). Taki portfel jest względnie niezależny od całego rynku i nie podejmuje się próby pobicia określonego indeksu. Co ważniejsze, podejście to nie wymaga wyczucia rynku. (W celu zapoznania się z treścią przeczytaj Przewodnik po budowie portfela .)

The Supporters
Natomiast Uwe Lang, wiodący niemiecki organizator giełd i giełd papierów wartościowych, twierdzi, że gdy na rynkach istnieje niebezpieczeństwo, inwestorzy powinni sprzedać swoje akcje w ciągu dwóch do pięciu dni i odkupić je, gdy rynek zacznie rosnąć. Co więcej, Lang nazywa strategię „kup i trzymaj” zabójcą zysków. (W celu zapoznania się z treścią zapoznaj się z dziesięcioma poradami dla odnoszącego sukcesy inwestora długoterminowego .)

Zdobądź przewagę
Magazyny inwestycyjne i strony internetowe również mogą pochwalić się niekończącymi się opiniami na temat korzyści rynkowych. Czy zatem inwestorzy mogą uzyskać przewagę, która pozwoli im konsekwentnie pokonać rynek? A co z tymi wszystkimi ludźmi, którzy oferują niezwykły zakres metod pomiaru rynku? Każdy twierdzi, że znalazł rozwiązanie problemu czasowego i dostarcza pewnego rodzaju dowodów na sukces. Wszyscy mogą pochwalić się spektakularnymi zwrotami, często wielokrotnościami przekraczającymi zwykłe indeksy rynkowe i informują, w jaki sposób przewidywali różne hossy i awarie lub gwałtowny wzrost i spadek tej lub innej akcji.

Pomimo ich twierdzeń, standardowa mądrość jest taka, że ​​takie modele nie odnoszą sukcesów i nie mogą z czasem odnieść sukcesu. Z pewnością zarówno twierdzenia, jak i dowody należy interpretować ostrożnie. Niektóre z tych modeli mogą oferować pewne korzyści, ale inwestorzy muszą rozejrzeć się, uzyskać drugą, a nawet trzecią opinię i wyciągnąć własne wnioski. Co najważniejsze, inwestorzy muszą unikać łączenia wszystkich swoich pieniędzy w jedno podejście.

W końcu, chociaż trudno jest ustalić właściwy czas, szczególnie przy każdym zamachu w cyklu, każdy, kto spojrzał na rynek w 1999 roku i postanowił wyjść z rynku do 2003 roku, zrobiłby to niesamowicie dobrze.

Zachowując równowagę
Dla sceptyków jednym bezpiecznym rozwiązaniem tego całkowicie spolaryzowanego dylematu jest po prostu całkowite porzucenie czasu i włożenie pieniędzy do modułu śledzącego, który dosłownie idzie w górę i w dół wraz z rynkiem. Podobnie większość funduszy inwestycyjnych robi mniej więcej to samo. Jeśli po prostu zostawiasz pieniądze na takie fundusze wystarczająco długo, powinieneś dobrze sobie radzić, biorąc pod uwagę, że rynki akcji zwykle rosną w długim okresie. (Aby dowiedzieć się więcej, przeczytaj Indeksowanie inwestycji ).

Nawet jeśli zdecydujesz się nie spróbować szczęścia na rynku, powinieneś unikać całkowicie pasywnego podejścia do inwestycji. Aktywne zarządzanie pieniędzmi to nie to samo, co czas na rynku. Konieczne jest zapewnienie przez cały czas odpowiedniego poziomu ryzyka dla twoich okoliczności i preferencji. Bilans inwestycji musi być również aktualizowany, co oznacza, że ​​w miarę ewolucji klas aktywów z czasem należy dokonać korekt. (Aby dowiedzieć się więcej o tym, jak to zrobić, przeczytaj Rebalance Your Portfolio To Stay On T rack ).

Na przykład, w okresie boomu na akcje, musisz z czasem sprzedawać powoli, aby zapobiec wzrostowi ryzyka portfela. W przeciwnym razie zyskasz tak zwane przesunięcie portfela - i większe ryzyko, niż się spodziewałeś. Podobnie, jeśli odkryjesz, że inwestycja, którą sprzedałeś, nigdy nie była dla ciebie odpowiednia, lub zmieniły się twoje okoliczności, być może będziesz musiał się sprzedać, nawet jeśli oznacza to poniesienie straty.

Niektórzy profesjonalni zarządzający funduszami dysponują również systemami do dostosowywania portfeli zgodnie z warunkami rynkowymi. Na przykład Julius Baer Private Banking w Zurychu oferuje większym klientom system „Flex Allocator”. Jest to mechanizm, który automatycznie przełącza portfel między akcjami i inwestycjami o stałym dochodzie. Dzielnik zapewnia pewien stopień ochrony przed bessami, jednocześnie optymalizując zyski w okresach boomu. System jest również dostosowywany do osobistych profili ryzyka. (Aby dowiedzieć się więcej, przeczytaj Surviving Bear Country .)

Studium przypadku firmy, która mierzy rynek
Precyzyjne określenie rynku jest poważnym wyzwaniem, ale istnieją sposoby, aby dowiedzieć się, czy w danym momencie należy zwiększyć zaangażowanie w akcje lub obligacje. Lub nawet całkowicie z jednego do drugiego.

Dobrym przykładem tego, jak można to zrobić, jest szwajcarska firma Indexplus, która wykorzystuje relacje między gospodarką a rynkiem, aby wchodzić i wychodzić „just-in-time”. Dwaj partnerzy firmy, Thomas Kamps i Roland Ranz, wierzą w utrzymanie się do ostatniej chwili przed katastrofą, nawet jeśli oznacza to sprzedaż nieco poniżej szczytu. Uzasadnieniem tego jest to, że duże zyski mają miejsce w końcowym szaleństwie hossy - jak wykazano w 1999 roku.

Innymi słowy, podejście polega na uruchomieniu zysków i zminimalizowaniu strat. Podkreślają, że opłaca się ryzykować niektóre straty, ale inwestorzy muszą wyjść, gdy straty są jeszcze niewielkie. Dla wielu inwestorów jest to psychologicznie bardzo trudne, w wyniku czego utrzymują się, dopóki nie wystąpią ogromne straty. Bezemocyjny, zaawansowany technologicznie model może być najlepszym sposobem na podejmowanie trudnych decyzji.

Indexplus pociąga za sobą stosunkowo proste zmiany między akcjami i obligacjami. Firma stosuje model, który integruje cztery kluczowe zmienne: psychologię rynku, stopy procentowe, inflację i produkt narodowy brutto na rynku giełdowym i w otoczeniu makroekonomicznym. Na tej podstawie podejmowana jest decyzja.

Rzeczywiste inwestycje są częściowymi replikacjami szwajcarskiego indeksu. Pozwala to na opłacalny, aktywny proces. Co więcej, Kamps i Ranz podkreślają, że szczególnie na efektywnym rynku szwajcarskim dobór akcji nie osiąga wiele. Sytuacja w USA jest podobna. Nikt nie wie na pewno, jak ekonomicznie wydajny jest rynek, ale trudno jest konsekwentnie odnosić sukcesy w doborze zapasów. (Aby uzyskać więcej informacji, przeczytaj nasz Przewodnik po strategiach gromadzenia zapasów ).

Delikatna równowaga zalet i wad
Czas na rynku ma złą reputację, a niektóre dowody sugerują, że z czasem nie pokonuje strategii kupna i utrzymania. Jednak proces inwestycyjny powinien zawsze być aktywny, a inwestorzy nie powinni błędnie interpretować negatywnych badań i opinii na temat terminów rynkowych, ponieważ sugerują, że możesz po prostu umieścić swoje pieniądze w akceptowalnej kombinacji aktywów i nigdy nie zastanawiać się nad tym.

Co więcej, intuicja, zdrowy rozsądek i odrobina szczęścia mogą sprawić, że wyczucie czasu zadziała dla ciebie - przynajmniej w niektórych przypadkach. Pamiętaj tylko o zagrożeniach, statystykach i doświadczeniach wszystkich tych, którzy próbowali i ponieśli porażkę.