Waga rynkowa a równa waga S&P 500 ETF: jaka jest różnica?

Pomyśl o S&P 500 jak o wykresie kołowym: przy ETF o wadze rynkowej ciasto jest podzielone na plasterki w oparciu o kapitalizację rynkową. W przypadku ETF o równej wadze wszystkie plastry mają ten sam rozmiar, niezależnie od wielkości firmy lub sektora.

Istnieją fundusze typu ETF, które śledzą każdy z dwóch indeksów, ale mimo że opierają swoje fundusze na tych samych spółkach, zachowują się zupełnie inaczej i mogą znacząco wpłynąć na inwestycje.

W styczniu 2003 r. Utworzono Indeks Równej Wagi S&P 500 (EWI). Jak sama nazwa wskazuje, jest to wersja popularnego indeksu S&P 500 o równej wadze. Chociaż oba indeksy składają się z tych samych akcji, różne systemy ważenia dają dwa indeksy o różnych właściwościach i różnych korzyściach dla inwestorów.

Kluczowe dania na wynos

• Można handlować ETF, które reprezentują zarówno tradycyjny indeks S&P 500, jak i nowszy indeks S&P o równej wadze.
• Normalny S&P 500 ważony rynkiem musi być okresowo dostosowywany, ale nie powinien być ponownie równoważony. ETF o równej wadze wymagają obu.
• ETF o równej wadze zapewniają lepszą ochronę w przypadku pogorszenia koniunktury w dużym sektorze. Ze względu na jednakową wagę małe sektory osiągające słabe wyniki mogą zrównoważyć straty bardziej niż w przypadku ETF o wadze rynkowej.
• To, że te dwa rodzaje funduszy ETF posiadają ten sam koszyk firm, nie oznacza w żaden sposób, że będą działać podobnie.

S&P 500 Waga rynkowa ETF

Podobnie jak wiele indeksów giełdowych, S&P 500 jest indeksem ważonym kapitalizacją rynku. Kapitalizacja rynkowa każdej akcji jest ustalana poprzez przyjęcie ceny akcji i pomnożenie jej przez liczbę akcji pozostających w obrocie. Firmy o największej kapitalizacji rynkowej lub o największych wartościach będą miały najwyższą wagę w indeksie.

Podczas gdy wiele firm składa się na indeks S&P 500, waga sektora MWI (indeks ważony wartością rynkową) jest obliczana poprzez zsumowanie poszczególnych wag firm, które utworzą ten sektor. ETF z wyboru dla S&P 500 to State Street SPDR S&P 500 (ARCA: SPY).

Waga spółki w indeksie jest równa kapitalizacji rynkowej tej spółki podzielonej przez całkowitą kapitalizację rynkową wszystkich spółek w indeksie. Na przykład od 6 lipca 2019 r. Największym składnikiem indeksu S&P 500 był Microsoft (Nasdaq: MSFT) z wagą 4, 18% całego indeksu. Dziesięć najlepszych składników indeksu S&P 500 stanowiło 21, 45% indeksu.

S&P 500 ETF o równej wadze

Indeks o równej wadze jest tak, jak brzmi. Wszystkie akcje w indeksie mają tę samą wagę, niezależnie od tego, jak duża lub mała jest firma. Dlatego nawet Apple będzie miało taką samą wagę (0, 2%) jak najmniejsza firma, która jest częścią S&P 500.

ETF Guggenheim S&P 500 o równej wadze (ARCA: RSP) śledzi EWI i jest najczęściej sprzedawany z ETF o równej wadze.

W przypadku EWI waga sektora jest tak naprawdę bezpośrednią funkcją liczby firm w sektorze. Na przykład, jeśli sektor zawiera 45 zapasów, waga sektora powinna teoretycznie wynosić (45/500) x 100 = 9%.

Poniższa tabela przedstawia obliczenie hipotetycznego indeksu pięciu akcji, porównując wagę rynkową z obliczeniem równej wagi.

Różne schematy ważenia S&P 500 EWI i S&P 500 spowodują również różne ekspozycje sektorowe.

Poniższa tabela pokazuje różnicę wagi sektora między dwoma indeksami na dzień 30 września 2016 r. Na przykład w MWI sektor technologii informatycznych miał wagę 21, 2%, ale tylko 13, 5% w EWI. W EWI uznaniowość konsumenta wyniosła 16, 5%, ale jego waga w S&P 500 MWI wynosi tylko 12, 5%. Zrozumienie różnicy w składzie sektora pomoże ustalić, którego wskaźnika należy użyć.

Specjalne uwagi: obrót i zmienność

Wprowadzone zostaną korekty odzwierciedlające firmy, które zostały usunięte i nowe firmy, które zostały dodane do indeksu. Wprowadzone zostaną również korekty, ponieważ spółki w indeksie emitują nowe akcje lub wycofują istniejące.

W przypadku S&P 500 EWI celem jest utrzymanie portfela 500 równo ważonych akcji przy jednoczesnym utrzymaniu obrotu indeksu na minimalnym poziomie. Każdej akcji w indeksie przypisuje się wagę 0, 20% (1/500 x 100). S&P 500 EWI jest ponownie równoważone co kwartał, aby zbiegać się z kwartalną korektą akcji S&P 500, która odbywa się w trzeci piątek każdego kwartału. Akcje, które osiągnęły dobre wyniki w poprzednim kwartale, zostaną sprzedane, a te, które wypadły stosunkowo słabo, będą musiały zostać zakupione, aby zapewnić taką samą wagę, która jest zasadniczo wysoką sprzedażą, kupuj niską strategią. Jednak ponowne zrównoważenie spowoduje dodatkowe koszty handlowe dla ETF.

Zmienność jest zwykle wyższa w przypadku S&P 500 EWI w porównaniu do S&P 500. Według oficjalnych danych z indeksu S&P Dow Jones Indices opublikowanych od 30 września 2016 r., W ciągu ostatnich pięciu lat roczne odchylenie standardowe wyniosło 12, 06% dla S&P EWI w porównaniu do 11, 12% w przypadku S&P 500. Odzwierciedla to fakt, że akcje o mniejszym kapitale są zasadniczo bardziej zmienne niż większe firmy, a S&P 500 EWI ma większą skłonność do akcji o małej kapitalizacji niż S&P 500.