Następny cel dla lobbystów: SEC Zasada najlepszego interesu

Teraz, gdy reguła powiernicza Departamentu Pracy (DOL) jest oficjalnie martwa, zwrócono teraz uwagę na pakiet przepisów zaproponowany przez Komisję Bezpieczeństwa i Giełdy (SEC) - rozporządzenie w najlepszym interesie. Ci sami lobbyści, którzy z powodzeniem zablokowali zasadę powiernictwa, teraz koncentrują się na staraniach SEC o stworzenie nowego standardu doradztwa inwestycyjnego, wymagając od brokerów, aby na pierwszym miejscu strzegli interesów swoich klientów. Jeśli przeszłe wysiłki wskazują na przyszły sukces, SEC napotyka ogromny sprzeciw. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz: Reguła powiernicza DOL oficjalnie odłożona na półkę ).

Wniosek SEC ustanawia standard „najlepszego interesu”

Proponowane rozporządzenie SEC, obecnie trwające 90-dniowy okres publicznego komentowania do 7 sierpnia 2018 r., Ma na celu ustanowienie „najlepiej pojętego” standardu postępowania dla maklerów-maklerów i osób związanych z firmami maklerskimi, gdy przedstawiają zalecenia dotyczące sprzedaż jakichkolwiek papierów wartościowych lub doradztwo inwestycyjne klientowi detalicznemu.

Proponowane rozporządzenie ma również na celu wyjaśnienie obowiązku powierniczego, jakim podlegają doradcy inwestycyjni we wszystkich interakcjach z klientem, wprowadza nowe, wymagane podsumowanie relacji z klientami (formularz CRS), które wyszczególnia „zakres i warunki” relacji oraz ogranicza liczbę osób, które mogą korzystać tytuły „doradca” i „doradca”, potencjalnie wprowadzające w błąd oznaczenie, które mogłoby sprawić, że klienci będą mieli wrażenie, że pośrednik jest trzymany według standardów powierniczych. Profesjonaliści byliby zobowiązani do ujawnienia, jeśli nie wyeliminowania, wszystkich konfliktów interesów.

Zapobiegaj konfliktom interesów

Podsumowując, plan SEC dotyczący reformy doradztwa inwestycyjnego ma na celu zniechęcenie profesjonalistów, którzy udzielają porad inwestycyjnych, do rekomendowania produktów inwestycyjnych równoważnych innym, tańszym produktom, ale płacących wyższą prowizję i zwiększających ogólną rekompensatę. Rozporządzenie rozszerzyłoby również, kto jest zobowiązany do działania w najlepszym interesie klientów poprzez zastosowanie standardu powierniczego wobec każdego, kto pośredniczy w sprzedaży produktów emerytalnych, a nie tylko doradców inwestycyjnych.

Niestety, SEC nie definiuje w swoim wniosku „najlepszego interesu”, co powoduje zamieszanie co do sposobu egzekwowania rozporządzenia. Propozycja SEC brzmi: „... wstępnie sądzimy, że to, czy pośrednik-pośrednik działając w najlepszym interesie klienta detalicznego, wydając rekomendację, uwzględni fakty i okoliczności konkretnej rekomendacji i konkretnego klienta detalicznego”. (Aby uzyskać więcej informacji, patrz: SEC Alt-Fiduciary Regule: „Regulation Best interes. ”)

Historia udanych działań rzeczniczych

Najbardziej widocznym przeciwnikiem proponowanego rozporządzenia SEC jest Krajowe Stowarzyszenie Doradców Ubezpieczeniowych i Finansowych (NAIFA). NAIFA, wraz z kilkoma współpodarzami, w tym American Council of Life Insurance (ACLI), Financial Services Institute (FSI) oraz Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA), przyczyniły się do obalenia reguły powierniczej DOL. Niektóre organizacje, które walczyły z regułą DOL, takie jak FSI, wyraziły poparcie dla propozycji SEC.

Diane Boyle, starszy wiceprezes NAIFA ds. Stosunków rządowych, została cytowana w magazynie Financial Advisor, twierdząc, że wysiłki grupy są udane ze względu na ich podejście: „Wykorzystujemy pracowników, lobbystów i wszystkie trzy gałęzie rządu, aby chronić naszych członków i ich klienci."

Pierwszym celem jest dokument ujawniający (formularz CRS)

Pierwszym celem NAIFA będzie proponowane przez Komisję Papierów Wartościowych i Giełd streszczenie relacji klient / klient, Formularz CRS, w szczególności sekcja, która uniemożliwia pośrednikom-maklerom i ich współpracownikom korzystanie z tytułu „doradca” lub „doradca” w określonych okolicznościach. To ma sens, że zaczną się tutaj; większość członków NAIFA nie jest zarejestrowanymi doradcami inwestycyjnymi (RIA) pełniącymi obowiązki powiernicze wobec swoich klientów. Zamiast tego większość to agenci ubezpieczeniowi i przedstawiciele brokerów-dealerów, którzy w przeszłości byli objęci mniej restrykcyjnym standardem „odpowiedniości”. Przed wydaniem przez SEC „Regulaminu najlepiej pojętego interesu” brokerzy byli zobowiązani jedynie do wydawania rekomendacji, które uznano za odpowiednie, ale niekoniecznie w najlepszym interesie ich klientów.

Stanowisko NAIFA jest takie, że jeśli jego członkowie zostaną zablokowani w używaniu tytułu „doradca” lub „doradca”, skutecznie uniemożliwi im to udzielanie porad, a ich zdolność do obsługi klientów o niskich i średnich dochodach byłaby ograniczona, stwarzając więcej barier finansowych porady dla tych, którzy najbardziej tego potrzebują. Lobbyści NAIFA spotkali się już z przewodniczącym SEC Jay Claytonem, a także z dwoma komisarzami i pracownikami SEC, aby sprzeciwić się stanowisku NAIFA. (Aby uzyskać więcej informacji, patrz: Charles Schwab: proponowany przez SEC formularz ujawnienia może wprowadzić inwestorów w błąd ).

FPA może być przeciwwagą

Potencjalna przeciwwaga dla NAIFA może wynikać z wysiłków Stowarzyszenia Planowania Finansowego (FPA), podstawowej organizacji zawodowej dla doradców posiadających oznaczenie CERTIFIED FINANCIAL PLANNER ™ (CFP®). Rada CFP® niedawno zatwierdziła nowy kodeks postępowania, który wejdzie w życie 1 października 2019 r. Nowy kodeks rozszerza standard powierniczy na wszystkie formy doradztwa finansowego od specjalistów CFP®.

Wiele osób przewiduje, że rozporządzenie w sprawie najlepszego interesu SEC stanie się skutecznie rozwodnionym standardem powierniczym iz tego powodu spekuluje się, że FPA przygotowuje się do pozwania SEC. Frank Paré, prezes FPA, powiedział w wywiadzie dla doradcy finansowego, że standard „plus odpowiedniości” dla maklerów może stworzyć przewagę marketingową dla doradców finansowych i CFP®, ale może także wprowadzić zamieszanie dla inwestorów. Zapytany o możliwość pozwu, Paré powiedział: „To zbyt przedwczesne. Ale to uzasadnione pytanie. ”

SEC Próbuje zrozumieć oczekiwania inwestorów

Gdy NAIFA zacznie starać się, aby pośrednicy brokerscy nazywali się doradcami, a następnie jeszcze bardziej rozluźnili standardy postępowania dla wszystkich brokerów, organizacje takie jak FPA prawdopodobnie będą nadal wywierać presję, aby zapewnić, że wynik regulacji interesu SEC będzie najlepszy standard powierniczy, a nie mniej rygorystyczny standard „odpowiedniość plus”, który przynosi korzyści profesjonalistom finansowym i szkodzi inwestorom indywidualnym.

W komunikacie prasowym SEC z 29 czerwca 2018 r. Przewodniczący Jay Clayton ogłosił plan przeprowadzenia w lipcu dyskusji przy okrągłym stole z „inwestorami z Main Street” w całym kraju. Będzie to okazja dla inwestorów do bezpośredniej rozmowy z Clayton i „podzielenia się swoimi opiniami na temat kluczowych pytań dotyczących ich relacji z profesjonalistami inwestycyjnymi”.

„Proponowane przez nas reguły mają na celu dopasowanie naszych zasad do oczekiwań inwestorów i bardzo ważne jest, aby bezpośrednio od samych inwestorów dowiedzieliśmy się, jak najlepiej zapewnić ten wynik” - powiedział Clayton.

Aktualizacja: 10 lipca 2018 r. Przedstawiciel NAIFA skontaktował się z Investopedia z następującym oświadczeniem: „NAIFA wspiera standard najlepszego interesu dla doradców i oczekuje na wszelką pomoc, jaką możemy zaoferować, gdy SEC dopracuje swoją propozycję. Reguła nie została sfinalizowana, więc NAIFA nie zajęła jeszcze stanowiska, które ją popiera lub sprzeciwia się jej ”.