Ryzyko przedrozliczeniowe

Co to jest ryzyko przedrozliczeniowe?

Ryzyko przedrozliczeniowe to możliwość, że jedna ze stron umowy nie wywiąże się ze swoich zobowiązań wynikających z tej umowy, co spowoduje niewykonanie zobowiązania przed datą rozliczenia. To niewykonanie zobowiązania przez jedną ze stron przedwcześnie zakończy umowę i pozostawi drugiej stronie doznanie straty, jeśli nie będzie w jakiś sposób ubezpieczone.

Ryzyko tego rodzaju może dodatkowo prowadzić do ryzyka kosztów wymiany, ponieważ strona poszkodowana musi zawrzeć nową umowę w celu zastąpienia starej. Warunki i warunki rynkowe mogą być mniej korzystne dla nowego kontraktu.

Kluczowe dania na wynos

• Jest to ryzyko związane ze wszystkimi kontraktami, ale częściej stosuje się je do kontraktów finansowych, takich jak kontrakty forward i swapy.
• Rzeczywisty koszt tego ryzyka nie jest specjalnie obliczany, ale ogólnie uznaje się, że jest uwzględniony w cenach takich umów.
• Ryzyko to dotyczy w bardzo rzadkich przypadkach rynków akcji i obligacji, ale rzadziej budzi obawy niż w przypadku innych instrumentów finansowych.

Zrozumienie ryzyka przedrozliczeniowego

Istnieje ryzyko związane ze wszystkimi umowami. To szczególne ryzyko jest bardziej koncepcją niż zamiennym kosztem. Ryzyko przedrozliczeniowe obejmuje jedną ze stron, które nie dopełniły obowiązku wykonania z góry określonego działania, dostarczenia określonego towaru lub usługi lub spłaty zaciągniętego zobowiązania finansowego.

Koszt tego ryzyka nie jest jednoznaczny, ale jest wbudowany w ceny i opłaty kontraktów. Ryzyko to jest znacznie bardziej odpowiednie w przypadku instrumentów pochodnych, takich jak kontrakty forward lub swapy. Oczekiwane zwroty skorygowane o ryzyko muszą uwzględniać faktoring w ryzyku kontrahenta, ponieważ zostanie to uwzględnione w wycenie tych transakcji. Różne giełdy robią to na różne sposoby. Na przykład transakcje futures częściowo rozkładają to ryzyko na opłaty izby rozliczeniowej pobierane za pośrednictwem giełdy.

Wszystkie strony muszą wziąć pod uwagę stratę w najgorszym przypadku, która może wystąpić, jeśli kontrahent nie wywiąże się z płatności przed rozliczeniem transakcji lub stanie się skuteczny. Najgorszym przypadkiem utraty może być niekorzystny ruch cen lub stóp procentowych, w którym to przypadku strona poszkodowana musi podjąć próbę zawarcia nowej umowy z ceną lub stawkami na mniej korzystnych poziomach. Inne konsekwencje mogą obejmować wszelkie potencjalne problemy prawne związane z naruszeniem umowy.

Konieczne jest wzięcie pod uwagę zdolności kredytowej drugiej strony oraz zmienności lub prawdopodobieństwa niekorzystnego przesunięcia się rynku na koszt niewykonania zobowiązania.

Załóżmy na przykład, że firma ABC zawiera umowę na rynku walutowym z firmą XYZ w celu zamiany dolarów amerykańskich na jena japońskiego za dwa lata. Jeśli przed rozliczeniem firma XYZ zbankrutuje, nie będzie w stanie dokończyć wymiany i będzie musiała wywiązać się z umowy. Zakładając, że firma ABC nadal chce lub musi zawrzeć taką umowę, będzie musiała zawrzeć nową umowę z inną stroną, co prowadzi do ryzyka kosztów odtworzenia.

Teoretycznie istnieje ryzyko przedrozliczeniowe dla wszystkich papierów wartościowych, ale transakcje na akcjach, które trwają przez krótki czas, mogą mieć tak niewielką część kosztów handlowych związanych z ryzykiem kontrahenta, że ​​jest to nieodróżnialna część transakcji.

Ryzyko kosztów wymiany

Jak wspomniano, ryzyko kosztów odtworzenia to możliwość, że zastąpienie niewykonanej umowy może mieć mniej korzystne warunki. Dobry przykład pochodzi z rynku obligacji i problemów wynikających z wcześniejszego wykupu. Niektóre obligacje mają opcję kupna lub wcześniejszego wykupu. Funkcje te dają emitentowi prawo, ale nie obowiązek, odkupienia wszystkich lub niektórych jego obligacji, zanim osiągną termin zapadalności. Gdyby obligacje posiadały kupon o wartości 6%, a stopy procentowe spadły do ​​5% przed terminem wykupu obligacji, inwestorowi trudno byłoby zastąpić oczekiwany strumień dochodów porównywalnymi papierami wartościowymi.

W przypadku wymiany stóp procentowych lub wymiany walut zmiana stóp procentowych lub kursów wymiany przed rozliczeniem spowoduje ten sam problem, aczkolwiek w krótszym czasie.

Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.

Terminy pokrewne

Definicja klauzuli wypowiedzenia Klauzula wypowiedzenia jest częścią umowy zamiany, a także umowy o pracę, która opisuje środki zaradcze i procedury w przypadku rozwiązania umowy przez jedną ze stron. więcej Definicja metody odszkodowawczej Definicja Metoda odszkodowawcza oblicza wypłaty z tytułu rozwiązania umowy, gdy swap kończy się przedwcześnie, a posiadacz przyjął ofertę przedpłaty. więcej Definicja metody formuły Metodę formuły stosuje się do obliczania płatności z tytułu rozwiązania umowy przedterminowo zakończonej zamiany w celu zrekompensowania strat poniesionych przez stronę, która nie rozwiązuje umowy. więcej Kredytowe instrumenty pochodne: jak banki chronią się w przypadku niewywiązania się z zobowiązań Kredytowy instrument pochodny jest aktywem finansowym w formie prywatnej dwustronnej umowy między stronami w relacji wierzyciel / dłużnik. Pozwala wierzycielowi przenieść ryzyko niewykonania zobowiązania przez osobę trzecią. więcej instrumentów pochodnych - jak działa Ultimate Hedge Play Instrument pochodny jest sekurytyzowaną umową między dwiema lub większą liczbą stron, których wartość jest zależna od jednego lub większej liczby aktywów bazowych lub od nich pochodna. Jego cena zależy od wahań tego składnika aktywów, którymi mogą być akcje, obligacje, waluty, towary lub indeksy rynkowe. więcej Ryzyko dostawy Ryzyko dostawy odnosi się do prawdopodobieństwa, że ​​jedna ze stron może nie dopełnić końca umowy z powodu niedostarczenia aktywów lub wartości pieniężnej kontraktu. więcej linków partnerskich