Procter & Gamble przycina do rampy

Procter & Gamble Co (PG) jest gigantem sektora dóbr konsumpcyjnych, ale skurczył się w ciągu ostatnich kilku lat. W tym artykule przedstawiamy tę redukcję z perspektywy, analizując niektóre działania i strategie Procter & Gamble.

Główna działalność

Od momentu włączenia w 1890 r. Procter & Gamble stała się jednym z najbardziej charakterystycznych dostawców dóbr konsumpcyjnych na świecie. Z kapitalizacją rynkową wynoszącą 212, 67 mld USD na dzień 2 października 2018 r. Procter & Gamble działa w około 70 krajach i jest właścicielem portfela znanych marek, takich jak Head & Shoulders, Olay, Pantene, Gilette, Crest, Dawn, Tide i, Febreeze. Według 48 rocznego raportu firmy z 2018 r. Spośród 48 marek, które posiada obecnie, generują one 66, 8 mld USD sprzedaży rocznie. [1]

Sprzedaż i zysk netto

W raporcie rocznym z czerwca 2018 r. Firma Procter & Gamble odnotowała wzrost sprzedaży o 3%, chociaż wzrost sprzedaży organicznej wyniósł zaledwie 1%, a wzrost sprzedaży wyniósł 2%. Zysk podstawowy P&G na akcję wzrósł o 8% do 4, 22 USD na akcję. Nie jest to jednak związane ze wzrostem dochodu netto, a głównie z wykupem akcji. [2]

Ustawa o obniżkach podatków i zatrudnieniu w USA w 2018 r. Wpłynęła na dochody netto z działalności operacyjnej, które spadły o 3%, czyli o 333 mln USD, w 2018 r. [3]

Kierunek strategiczny

Akcjonariusze Procter & Gamble mogą pocieszyć fakt, że zarząd spółki kontynuuje postępy w realizacji dwóch głównych celów strategicznych. Jednym z nich jest opracowanie planu znacznej wydajności i oszczędności. Dwa prowadzą sprzedaż zbędnych marek.

Od 2012 r. Procter & Gamble realizuje plan wydajności i oszczędności w tych konkretnych obszarach: badania i rozwój, łańcuch dostaw oraz marketing i koszty ogólne. Redukcję kosztów ułatwiają takie rzeczy, jak usprawnienie procesu decyzyjnego w zarządzaniu i produkcji, aby wesprzeć ogólne cele wzrostu Procter & Gamble. [4]

W raporcie rocznym za 2018 r. Firma szacuje, że ten plan oszczędności kosztowych przyniósł 3, 3 mld USD rocznych oszczędności brutto przed opodatkowaniem. [5]

W 2017 r. Procter & Gamble oświadczyło, że wydłuży ten program o kolejne lata, z dalszymi nadziejami na ograniczenie kosztów w łańcuchu dostaw, niektórych działań marketingowych i kosztów ogólnych. [6]

Oprócz tych wysiłków Procter & Gamble zdecydowało się zmniejszyć wielkość portfela marek, napędzanego głównie presją inwestorów. W sierpniu 2014 r. Firma rozpoczęła plan zbycia lub konsolidacji około 100 marek, aby skoncentrować się na swoich najbardziej dochodowych aktywach. W tym celu Procter & Gamble zawarła w lipcu 2015 r. Umowę o wartości 12, 5 mld USD z francuskim producentem kosmetyków Coty Inc (COTY), w wyniku czego sprzedano 43 jej marki.

Podobnie firma ogłosiła w listopadzie 2014 r., Że zamierza sprzedać swoją działalność związaną z akumulatorami spółce holdingowej Warren Buffet, Berkshire Hathaway Inc (BRK.A), w ramach transakcji o wartości około 2, 9 mld USD.

Firma zamierza również ulepszyć swoje portfolio. W 2018 r. Procter & Gamble zawarła umowę przejęcia Merck KGaA, pozagiełdowej firmy opieki zdrowotnej (OTC) za około 3, 9 mld USD. Merck KGaA sprzedaje głównie produkty opieki zdrowotnej konsumentom w Europie, Ameryce Łacińskiej i Azji. Umowa powinna zostać zamknięta w 2019 r. [7]

Również w 2018 r. Firma Procter & Gamble postanowiła zakończyć współpracę z PGT Healthcare, przedsięwzięciem pomiędzy nią a Teva Pharmaceutical Industries, Ltd (TEVA), która mieszka w przestrzeni biznesowej OTC dla konsumentów. Ukończony w lipcu 2018 r. Procter & Gamble spodziewa się uzyskać około 285 mln USD ze sprzedaży. [8]

Cechy wyróżniające

Chociaż Procter & Gamble odnotował spadek cen akcji jeszcze w lipcu 2018 r., Inwestorzy długoterminowi firmy raczej nie będą zbytnio zaniepokojeni. Dla takich inwestorów rekordowa nieprzerwana wypłata dywidendy Procter & Gamble zapewnia pewien stopień izolacji przed krótko- i średnioterminowymi spadkami cen akcji. [9]

W swoim raporcie rocznym 2018 Procter & Gamble mówi, że zwrócił akcjonariuszom ponad 14 miliardów dolarów wartości. Firma odkupiła 7 miliardów USD akcji i wypłaciła 7, 3 miliarda USD dywidend. Zwiększył dywidendę o 4%, oznaczając 62. kolejny coroczny wzrost, a 128. rok z rzędu Procter & Gamble wypłacał dywidendę - co roku od momentu jej założenia w 1890 r. [10]

Dolna linia

Biorąc pod uwagę powyższe rozważania, nie jest zaskoczeniem, że Procter & Gamble nadal jest popularnym aktywem w portfelach inwestorów. Przez ponad 125 lat firma udowodniła, że ​​może z powodzeniem rozwijać działalność w różnych warunkach ekonomicznych - niemało, biorąc pod uwagę jej ogromną wielkość. Chociaż nie ma żadnej gwarancji, że jego przyszłość odniesie taki sam sukces jak jego przeszłość, udokumentowane osiągnięcia Procter & Gamble w tworzeniu wartości dla akcjonariuszy z pewnością stanowią podstawę do zaufania. (W celu zapoznania się z tym tematem zobacz „Kim są główni konkurenci Procter & Gamble?”)

Źródła:

• 1- 8, 10. Raport roczny za 2018 r
• 9 Spadek cen akcji