Zwrot z inwestycji (ROI) a wewnętrzna stopa zwrotu (IRR)

Chociaż istnieje wiele sposobów pomiaru wyników inwestycyjnych, niewiele wskaźników jest bardziej popularnych i znaczących niż zwrot z inwestycji (ROI) i wewnętrzna stopa zwrotu (IRR). We wszystkich rodzajach inwestycji zwrot z inwestycji jest bardziej powszechny niż IRR, ponieważ IRR jest bardziej mylący i trudny do obliczenia.

Firmy stosują oba wskaźniki przy budżetowaniu kapitału, a decyzja o podjęciu nowego projektu często sprowadza się do prognozowanego ROI lub IRR. Oprogramowanie znacznie ułatwia obliczanie wewnętrznej stopy zwrotu, więc decyzja, która miara do zastosowania sprowadza się do tego, które dodatkowe koszty należy wziąć pod uwagę.

Inną ważną różnicą między IRR a ROI jest to, że ROI wskazuje całkowity wzrost inwestycji od początku do końca. IRR określa roczną stopę wzrostu. Te dwie liczby powinny zwykle być takie same w ciągu jednego roku (z pewnymi wyjątkami), ale nie będą takie same przez dłuższy czas.

Reguła wewnętrznej stopy zwrotu

Zwrot z inwestycji: prosty miernik

Zwrot z inwestycji - czasami nazywany stopą zwrotu (ROR) - to procentowy wzrost lub spadek inwestycji w określonym okresie. Oblicza się go, przyjmując różnicę między bieżącą lub oczekiwaną wartością a wartością pierwotną podzieloną przez wartość pierwotną i pomnożoną przez 100.

Załóżmy na przykład, że inwestycja została początkowo zainwestowana w 200 USD, a obecnie jest warta 300 USD. Równanie dla tego ROI byłoby następujące:

((300-200) 200) × 100 = 0, 5 \ duży (\ frac {(300-200)} {200} \ duży) \ razy 100 = 0, 5 (200 (300-200)) × 100 = 0, 5

lub 50%.

Obliczenia te działają dla każdego okresu, ale istnieje ryzyko w ocenie długoterminowych zwrotów z inwestycji z ROI - zwrot z inwestycji w wysokości 80% wydaje się imponujący w przypadku inwestycji pięcioletniej, ale mniej imponujący w przypadku inwestycji 35-letniej.

Chociaż wartości ROI można obliczyć dla niemal każdej działalności, w którą dokonano inwestycji, i można zmierzyć wynik, wynik obliczenia ROI będzie się różnić w zależności od tego, które liczby są uwzględnione jako zysk i koszty. Im dłuższy horyzont inwestycyjny, tym trudniejsze może być dokładne zaprojektowanie lub określenie zarobków, kosztów i innych czynników, takich jak stopa inflacji lub stopa podatkowa.

Dokładne oszacowanie może być również trudne przy pomiarze wartości pieniężnej wyników i kosztów programów lub procesów opartych na projektach. Przykładem może być obliczenie ROI dla działu zasobów ludzkich w organizacji. Koszty te mogą być trudne do oszacowania w perspektywie krótkoterminowej, a zwłaszcza w perspektywie długoterminowej, w miarę ewoluowania działania lub programu i zmian czynników. Ze względu na te wyzwania zwrot z inwestycji może być mniej znaczący w przypadku inwestycji długoterminowych.

Wewnętrzna stopa zwrotu: próba i błąd

Przed komputerami niewiele osób poświęciło czas na obliczenie IRR. Wzór na IRR jest następujący:

IRR = NPV = ∑t = 1TCt (1 + r) t = C0 = 0 gdzie: IRR = Wewnętrzna stopa zwrotu \ początek {wyrównany} i IRR = NPV = \ suma ^ T_ {t = 1} \ frac {C_t} { (1 + r) ^ t} = C_0 = 0 \\ & \ textbf {gdzie:} \\ & IRR = \ text {Wewnętrzna stopa zwrotu} \\ & NPV = \ text {Wartość bieżąca netto} \ end {wyrównany} IRR = NPV = t = 1∑T (1 + r) tCt = C0 = 0 gdzie: IRR = wewnętrzna stopa zwrotu

Aby obliczyć IRR za pomocą wzoru, należy ustawić NPV równą zero i rozwiązać dla stopy dyskontowej (r), która jest IRR. Jednak ze względu na charakter formuły IRR nie może być obliczona analitycznie i musi być obliczona albo metodą prób i błędów, albo przy użyciu oprogramowania zaprogramowanego do obliczania IRR.

Ostatecznym celem IRR jest określenie stopy dyskonta, która sprawia, że ​​bieżąca wartość sumy rocznych nominalnych wpływów pieniężnych jest równa początkowym nakładom pieniężnym netto na inwestycję.

Przed obliczeniem wewnętrznej stopy zwrotu inwestor powinien zrozumieć pojęcia stopy dyskontowej i wartości bieżącej netto (NPV). Zastanów się nad następującym problemem: Mężczyzna oferuje inwestorowi 10 000 USD, ale inwestor musi czekać rok, aby go otrzymać. Ile pieniędzy optymalnie zapłaciłby dzisiaj inwestor, aby otrzymać te 10 000 USD w ciągu roku?

Innymi słowy, inwestor musi obliczyć obecny ekwiwalent (NPV) gwarantowanej kwoty 10 000 USD w ciągu jednego roku. Obliczenia dokonuje się poprzez oszacowanie odwrotnej stopy procentowej (stopy dyskontowej), która działa jak obliczanie wartości pieniądza w czasie wstecznym. Na przykład, stosując 10% stopę dyskontową, 10 000 USD w ciągu jednego roku byłoby dziś warte 9090, 90 USD (10 000 / 1, 1).

IRR jest równa stopie dyskontowej, która sprawia, że ​​NPV przyszłych przepływów pieniężnych jest równa zeru. IRR wskazuje roczną stopę zwrotu dla danej inwestycji - bez względu na to, jak daleko w przyszłość - i dany oczekiwany przyszły przepływ środków pieniężnych.

Załóżmy na przykład, że inwestor potrzebuje 100 000 USD na projekt, a szacuje się, że projekt wygeneruje 35 000 USD przepływów pieniężnych rocznie przez trzy lata. IRR to stopa, według której przyszłe przepływy pieniężne mogą zostać zdyskontowane do kwoty 100 000 USD.

IRR zakłada, że ​​dywidendy i przepływy pieniężne są reinwestowane według stopy dyskontowej, co nie zawsze ma miejsce. Jeśli reinwestycja nie będzie tak solidna, IRR sprawi, że projekt będzie wyglądał bardziej atrakcyjnie niż w rzeczywistości. Dlatego zamiast tego może być korzystna zmiana zmodyfikowanej wewnętrznej stopy zwrotu (MIRR).