Krótkie i zniekształcone: Manipulacja akcjami na rynku niedźwiedzi

Mniej popularna i bardziej złowroga wersja krótkiej sprzedaży może mieć miejsce na Wall Street. Nazywa się to „short and distort” (S&D). Ważne jest, aby inwestorzy zdawali sobie sprawę z niebezpieczeństw S&D i umieli się chronić.

Z krótką sprzedażą nie ma nic złego, co jest dozwolone na podstawie przepisów Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC). Jednak typ „krótkiego i zniekształcającego” krótkiego sprzedawcy wykorzystuje dezinformację i bessy do manipulowania zapasami. Grupa S&D jest nielegalna, podobnie jak jej odpowiednik, pompa i zrzut, który jest wykorzystywany głównie na hossie.

Kluczowe dania na wynos

• Handlowcy S&D manipulują cenami akcji, zajmując krótkie pozycje, a następnie stosując kampanie oszczercze w celu obniżenia ceny akcji docelowych.
• Program „krótkich i zakłócających” może odnieść sukces tylko wtedy, gdy przedsiębiorca S&D ma wiarygodność.
• „Krótkie i zniekształcające” jest odwrotnością bardziej znanej taktyki „pompuj i zrzucaj”.

Krótka sprzedaż a krótka i zniekształcona (S&D)

Krótka sprzedaż to praktyka sprzedaży pożyczonych akcji w nadziei, że cena akcji wkrótce spadnie, umożliwiając krótkiemu sprzedającemu odkupienie jej z zyskiem. SEC uczyniła z tego legalną działalność z kilku dobrych powodów. Po pierwsze, zapewnia rynkom więcej informacji. Krótki sprzedawca często angażuje się w szeroko zakrojone, uzasadnione dochowanie należytej staranności, aby odkryć fakty, które potwierdzają ich podejrzenie, że firma docelowa jest zawyżona. Po drugie, krótka sprzedaż zwiększa płynność rynku, ponieważ spełnia element podażowy paradygmatu podaż / popyt. Wreszcie krótka sprzedaż zapewnia również inwestorom, którzy są właścicielami akcji (posiadających długie pozycje), możliwość generowania dodatkowego dochodu poprzez pożyczanie swoich akcji na potrzeby krótkich transakcji.

Z drugiej strony handlowcy S&D manipulują cenami akcji na rynku bessy, zajmując krótkie pozycje, a następnie stosując kampanię wymazu, aby obniżyć cenę akcji docelowych. Jest to odwrotność taktyki „pompowania i zrzutu”, zgodnie z którą inwestor kupuje akcje (zajmuje długą pozycję) i wydaje fałszywe informacje, które powodują wzrost ceny akcji docelowych.

Zasadniczo łatwiej jest manipulować zapasami, aby schodzić w dół na rynku niedźwiedzi i w górę na rynku byków. „Pump and dump” jest prawdopodobnie lepiej znany niż „short and zniekształcić”, częściowo ze względu na nieodłączne nastawienie uparty na większości rynków giełdowych, a także z powodu doniesień mediów o rozszerzonym rynku hossy w USA, który grał dla lepsza część z trzech dekad. Na przykład na amerykańskiej giełdzie notuje się od połowy lat osiemdziesiątych tendencję wzrostową, która dostarczyła wystarczającej ilości paszy dla pomp i wywrotek do wdrożenia swoich skorumpowanych programów.

Głównym celem handlowca S&D jest zysk poprzez zwarcie akcji przed publicznym rozmazaniem akcji. Teoria jest taka, że ​​przerażenie inwestorów giełdowych spowoduje ich masową ucieczkę, powodując w ten sposób spadek ceny akcji. Program „krótkich i zakłócających” może odnieść sukces tylko wtedy, gdy przedsiębiorca S&D ma wiarygodność. Dlatego często będą używać nazw ekranowych i adresów e-mail, które sugerują, że są one powiązane z renomowanymi podmiotami, takimi jak SEC lub Financial Industry Regulatory Authority (FINRA). Ich przesłaniem jest przekonanie inwestorów, że organy regulacyjne mają poważne obawy dotyczące spółki i że kontaktują się z inwestorami akcji w geście dobrej woli.

„Krótkie i zniekształcające” podmioty gospodarcze zaśmiecają fora, co bardzo utrudnia inwestorowi zweryfikowanie roszczeń. „Wyjdź, zanim wszystko się załamie” i „Inwestorzy, którzy chcą wziąć udział w pozwie zbiorowym, mogą się skontaktować…” to typowe posty, podobnie jak prognozy cen akcji 0 USD i 100% strat. Każda osoba lub podmiot, który próbuje zaprzeczyć swoim roszczeniom, staje się celem ich ataków. Innymi słowy, manipulator rynku zrobi wszystko, co w jego mocy, aby nie ujawnić prawdy i utrzymać obniżenie ceny docelowej akcji.

Filmy takie jak „Wall Street” (1987) i „Boiler Room” (2000) ujawniły tego rodzaju manipulacje na giełdzie i pomogły edukować inwestorów w zakresie ryzyka związanego z graniem na rynkach.

Efekt netto zwarcia i zniekształcenia

Gdy manewr „krótki i zniekształcony” powiedzie się, inwestorzy, którzy początkowo kupowali akcje po wyższych cenach, sprzedają po niskich cenach z powodu błędnego przekonania, że ​​wartość akcji znacznie spadnie. Ta presja sprzedaży obniża cenę akcji, umożliwiając handlowcom S&D pokrycie i zablokowanie zysków.

W czasie chaosu, który ogarnął niektóre znaczące bankructwa, takie jak Enron w 2001 r. Lub Nortel w 2009 r., Inwestorzy byli bardziej podatni na tego rodzaju manipulacje na innych akcjach niż w innym przypadku. Podczas pogorszenia koniunktury pierwsze pojawienie się niestosowności może łatwo skłonić inwestorów do ucieczki w kierunku wzgórz. W rezultacie wiele niewinnych, legalnych i rozwijających się firm jest zagrożonych poparzeniem, zabierając ze sobą inwestorów.

Rozpoznawanie i zapobieganie zwarciom i zniekształceniom

Oto kilka wskazówek, jak uniknąć poparzenia przez schemat „krótki i zniekształcony”:

1. Nie wierz we wszystko, co czytasz - sprawdź fakty.
2. Dokonaj własnej należytej staranności i przedyskutuj to ze swoim brokerem.
3. Zahipnotyzuj swoje akcje - usuń je z nazwy ulicy, aby zapobiec pożyczaniu i sprzedaży przez krótkich sprzedawców.

Najlepszym sposobem na ochronę się jest przeprowadzenie własnych badań. Wiele akcji o dużym potencjale jest ignorowanych przez Wall Street. Wykonując własną pracę domową, powinieneś czuć się znacznie bezpieczniej w swoich decyzjach. Nawet jeśli grupa S&D zaatakuje twoje stada, będziesz w stanie lepiej wykryć ich zakłócenia i rzadziej padniesz ofiarą ich fałszywych roszczeń.

Jak rozpoznać dobre badania

Zadaj sobie następujące pytania, aby dostrzec kluczowe cechy dobrego raportu z badań:

1. Czy istnieje wyłączenie odpowiedzialności?

SEC wymaga, aby każdy przekazujący informacje lub porady inwestycyjne w pełni ujawniał charakter relacji między dostawcą informacji (analitykiem badawczym) a firmą, która jest przedmiotem raportu. Jeśli nie ma wyłączenia odpowiedzialności, inwestorzy powinni zignorować raport.

2. Jaki jest charakter związku?

Inwestorzy mogą uzyskać dobre informacje z prac opublikowanych przez firmy relacji inwestorskich, domy maklerskie i niezależne firmy badawcze. Korzystanie ze wszystkich tych źródeł zapewni informacje i perspektywy, które mogą pomóc w podejmowaniu lepszych decyzji inwestycyjnych. Musisz jednak ocenić ich wnioski w świetle rekompensaty (jeśli taka istnieje), którą dostawca informacji otrzymał za raport.

Czy analityk z Wall Street, który jest nawet częściowo rekompensowany wydajnością akcji w swojej analizie, może być bardziej obiektywny niż firma badawcza oparta na opłatach, której płaci się stałą miesięczną stawkę bez premii za wyniki? Odpowiedź na to pytanie należy do każdego inwestora, ale oba rodzaje raportów są zazwyczaj dostępne do oceny potencjalnej inwestycji. Charakter rekompensaty dostarczy informacji, które pomogą ci ocenić obiektywność raportu.

3. Czy autor jest zidentyfikowany i czy podane są dane kontaktowe?

Ogólnie rzecz biorąc, jeśli nazwisko i dane kontaktowe autora znajdują się w raporcie, jest to dobry znak, ponieważ pokazuje, że autor jest dumny z raportu i zapewnia inwestorom możliwość skontaktowania się z autorem w celu uzyskania dodatkowych informacji.

Raporty z badań z legalnych firm brokerskich zamieszczają nazwisko autora i dane kontaktowe u góry pierwszej strony. Jeśli nazwisko autora nie zostanie podane, inwestorzy powinni bardzo sceptycznie podchodzić do treści raportu.

4. Jakie są referencje autora?

Litery po nazwisku niekoniecznie oznaczają, że autor raportu jest lepszym analitykiem, ale wskazują, że analityk podjął dodatkowe badania w celu poszerzenia swojej wiedzy na temat finansów i inwestowania.

5. Jak brzmi raport?

Jeśli raport zawiera wspaniałe słowa i wykrzykniki, strzeż się. Nie oznacza to, że dobrzy analitycy są nudni, ale dobre raporty nie brzmią jak nagłówek tabloidu. Renomowany analityk nigdy nie użyłby przesady, takich jak „pewne rzeczy” lub „rakiety”, i nigdy nie sugerowałby, abyś zastawił dom hipoteczny na zakup akcji.

Obiektywne raporty z badań dostarczają uzasadnionych argumentów do kupna lub sprzedaży akcji. Kluczowe czynniki, takie jak wiedza specjalistyczna w zakresie zarządzania, przewagi konkurencyjne i przepływy pieniężne są przytaczane jako dowód na poparcie zalecenia.

6. Czy istnieje model zarobków i cena docelowa z rozsądnymi założeniami?

Najważniejsze dla każdej rekomendacji jest model zarobków i cena docelowa. Założenia, na których opiera się model zarobków, powinny być jasno określone, aby czytelnik mógł ocenić, czy założenia są uzasadnione. Cena docelowa powinna opierać się na wskaźnikach wyceny - takich jak stosunek ceny do zysku (P / E) lub stosunek ceny do księgi (P / B) - które są również oparte na uzasadnionych założeniach. Jeśli w raporcie brakuje tych szczegółów, ogólnie można bezpiecznie założyć, że raport nie ma solidnej podstawy i należy go zignorować.

7. Czy trwają badania?

Zobowiązanie do ciągłego prowadzenia badań (co najmniej jeden raport na kwartał przez co najmniej rok) wskazuje, że istnieje silne przekonanie o podstawowych mocnych stronach firmy. Zapewnienie tego rodzaju pokrycia wymaga wielu zasobów, więc firma zapewniająca stały zasięg jest znakiem, że słusznie wierzy w długoterminowy potencjał akcji.

Kontrastuje to z jednorazowymi raportami używanymi do manipulowania zapasami. W takich przypadkach rzekome firmy badawcze nagle wydają „raporty” na temat zapasów, o których nigdy wcześniej nie informowali. Zasadniczo raporty te można zidentyfikować jako próbę manipulacji zapasami, ponieważ nie będą zawierać atrybutów wiarygodnego raportu z badań, jak omówiono powyżej.

Dolna linia

Bez skrupułów taktyka S&D może zmusić inwestorów do trzymania torby. Na szczęście wysokiej jakości raporty giełdowe są stosunkowo łatwe do wykrycia i nie trzeba ich mylić z dramatycznymi, fałszywymi twierdzeniami manipulatora giełdowego. Zachowaj spokój podczas analizowania akcji i unikaj wpadania w szum online. Dokładnie i obiektywnie analizując potencjalne inwestycje, możesz uchronić się przed ofiarą dla graczy S&D - i ogólnie dokonywać lepszych wyborów giełdowych.