Zapewnianie połączeń miękkich
Rezerwa miękkich połączeń jest funkcją dodawaną do zamiennych zamiennych dłużnych papierów wartościowych o stałym dochodzie. Przepis ten przewiduje, że w przypadku wcześniejszego wykupu emitent płaci składkę.
ZŁAMANIE Provision Soft Call
Firma emituje obligacje w celu zebrania środków pieniężnych w celu wypełnienia krótkoterminowych zobowiązań lub finansowania długoterminowych projektów kapitałowych. Inwestorzy, którzy kupują te obligacje, pożyczają pieniądze emitentowi w zamian za okresowe wypłaty odsetek, zwane kuponami, które reprezentują zwrot z obligacji. Kiedy obligacja dojrzewa, główna inwestycja jest spłacana obligatariuszom. Czasami obligacja jest możliwa do wykupu i po jej wyeksponowaniu zostanie wyróżniona w umowie powierniczej. Obligacje na żądanie są korzystne dla emitenta, gdy stopy procentowe spadną, ponieważ oznaczałoby to wcześniejsze wykupienie istniejących obligacji i ponowne ich wyemitowanie po niższych stopach procentowych. Jednak obligacja na żądanie nie jest atrakcyjnym przedsięwzięciem dla inwestorów obligacji, ponieważ oznaczałoby to zaprzestanie spłaty odsetek po „wywołaniu” obligacji.
Aby zachęcić do inwestowania w te papiery wartościowe, emitent może zawrzeć zabezpieczenie obligacji. Realizacja połączenia może być realizacją połączenia twardego lub miękkiego. Postanowienie dotyczące twardego wezwania chroni posiadaczy obligacji przed wywołaniem ich obligacji przed upływem określonego czasu. Na przykład umowa zaufania dla 10-letniej obligacji może oznaczać, że obligacja pozostanie niezbywalna przez sześć lat. Oznacza to, że inwestor może korzystać z dochodu z odsetek wypłacanego przez co najmniej sześć lat, zanim emitent zdecyduje się wycofać obligacje z rynku.
Kolejnym środkiem słodzącym dodanym w celu zwiększenia atrakcyjności obligacji na żądanie jest przepis typu soft call, który stanowi dodatkowe ograniczenie dla emitentów, którzy zdecydują się wcześniej wykupić emisję. Obligacje na żądanie mogą zawierać ochronę miękkiego połączenia jako uzupełnienie lub zamiast ochrony twardego połączenia. Przepisy dotyczące miękkich połączeń wymagają, aby emitent zapłacił posiadaczom obligacji premię równą wartości nominalnej, jeśli obligacja ma zostać wezwana wcześnie, zwykle po upływie okresu ochrony połączenia twardego. Na przykład w umowie powierniczej można stwierdzić, że posiadacze obligacji, którym można uzyskać zapłatę, będą płacić 3% premii w pierwszym dniu połączenia, 2% rok po zabezpieczeniu twardego połączenia i 1%, jeśli obligacja zostanie zwołana trzy lata po wygaśnięciu twardego Wezwanie.
Ponadto przepis dotyczący miękkich połączeń może również wskazywać, że obligacja nie może zostać wcześniej wykupiona, jeżeli jest notowana powyżej ceny emisyjnej. W przypadku obligacji zamiennych obligacja typu soft call w obligacjach może podkreślać, że akcje bazowe osiągają pewien poziom przed konwersją obligacji. Ideą ochrony połączeń miękkich jest zniechęcenie emitenta do dzwonienia lub konwersji obligacji. Jednak ochrona połączeń miękkich nie zatrzymuje emitenta, jeśli firma naprawdę chce zadzwonić w ramach obligacji. Obligacja może zostać ostatecznie wezwana, ale rezerwa obniża ryzyko dla inwestora, gwarantując pewien poziom zwrotu z zabezpieczenia.
Ochronę typu soft call można zastosować do dowolnego rodzaju komercyjnych pożyczkodawców i pożyczkobiorców. Pożyczki komercyjne mogą obejmować rezerwy typu soft call, aby zapobiec refinansowaniu pożyczkobiorcy w przypadku spadku stóp procentowych. Warunki umowy mogą wymagać zapłaty premii przy refinansowaniu pożyczki w określonym terminie po zamknięciu, co zmniejsza efektywną rentowność pożyczkodawców.
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.