Akcje Tesli: Analiza struktury kapitału

Po ukochaniu ostatniej dekady bilans i struktura kapitałowa Tesli (TSLA) były powodem do niepokoju dla analityków i inwestorów. Spójrz na finanse firmy, a możesz pomyśleć, że firma ma poważne kłopoty. Wiosną 2013 r. Cena akcji Tesli wzrosła w stratosferze z przedziału od 20 do 30 USD w ciągu ostatnich kilku lat, osiągając najwyższy poziom 190, 90 USD. W 2015 r. Cena akcji stale rosła do 280, 02 USD. W kwietniu 2016 r. Cena akcji oscylowała wokół 250 USD, aw grudniu 2017 r. Wzrosła nawet do około 340 USD. Ale ta cena jest prostą sprawą historyczną. W sierpniu 2019 r. Kurs wahał się tuż poniżej 200 USD, zamykając się na poziomie 213, 10 USD w dniu 27 sierpnia 2019 r. Dotychczasowe notowania akcji wciąż budzą zainteresowanie większości inwestorów, czy wzrośnie ona wyżej i osiągnie wysokie wzniesienia, które kiedyś miała. Odpowiedź może leżeć w strukturze kapitału akcji.

Kluczowe dania na wynos

• Inwestorzy powinni wziąć pod uwagę historię zadłużenia Tesli i historię branży w branży motoryzacyjnej.
• Tesla musi napędzać ekspansję, wykorzystując dług.
• Jedynym sposobem na sfinansowanie tej pozycji jest stale rosnący kapitał własny lub długoterminowy wzrost zadłużenia.
• Oba scenariusze skutkują osłabieniem zysku na wartość akcji lub obciążeniem spółki długiem kapitałowym, który będzie nadal wyprzedzał swoich głównych konkurentów.

Początki Tesli

Popularność historii sukcesu Tesli jest powszechnie znana. Tesla zrobił to, czego Wielka Trójka nie mogła: wyprodukować wysokiej jakości pojazd elektryczny, który jest bardzo poszukiwany.

Początkowa firma produkująca samochody elektryczne zrobiła to, czego nie potrafił żaden inny producent na świecie: wyprodukowała pojazd w pełni elektryczny, na który jest duże zapotrzebowanie.

Firma została założona w 2003 roku, ale wypuściła swój pierwszy samochód - Roadster - dopiero pięć lat później. W 2012 roku firma przeniosła się z Roadstera do sedana Model S. W tym samym roku Tesla zbudowała także stacje ładowania w USA i Europie, umożliwiając właścicielom Tesli bezpłatne ładowanie pojazdów. Od 2019 r. Firma ma na rynku kilka modeli, w tym model S, model 3, model X i zestaw Y, które zostaną wprowadzone na rynek w 2020 r.

Tesla została założona przez dwóch inżynierów, Martina Eberharda i Marca Tarpenninga, którzy nazwali firmę Tesla Motors. Przyciągnął uwagę współzałożyciela PayPal, Elona Muska, który zainwestował miliony podczas pierwszych rund finansowania. Musk ostatecznie został prezesem firmy, zanim objął stanowisko dyrektora generalnego (CEO).

Struktura kapitału Dług

Jako inwestor powinieneś najpierw wziąć pod uwagę historię zadłużenia Tesli i jej przemysł w branży motoryzacyjnej. Od 1800 roku tylko jeden producent samochodów w Stanach Zjednoczonych nigdy nie zbankrutował - Ford (F). Jednak nawet w 2008 r. Był na skraju bankructwa.

Producenci samochodów wymagają ogromnych nakładów inwestycyjnych, aby zainwestować w rzeczywisty proces produkcji. Podczas gdy wielcy trzej producenci samochodów zakładają fabryki, Tesla musi napędzać swoją ekspansję poprzez zwiększanie zadłużenia. Zadłużenie spółki gwałtownie wzrosło, z 598 mln USD w 2013 r. Do prawie 10 mld USD w 2018 r. Firma zakończyła 2018 r. Łączną kwotą 3, 7 mld USD w gotówce i ekwiwalentach środków pieniężnych. Na koniec 2018 r. Wskaźnik zadłużenia do kapitału własnego (D / E) wynosił 1, 63%, która jest niższa niż średnia w branży. Jednak wycena rynkowa Tesli jest zawyżona, co zapewnia niższy współczynnik niż w przypadku innych dobrze znanych producentów samochodów.

Kapitał własny

Inwestorzy instytucjonalni posiadają 63% akcji Tesli. Na koniec 2018 r. Firma miała nadwyżkę kapitałową w wysokości 10, 2 mld USD, z nieco ponad 4, 9 mld USD w kapitale własnym. Kapitalizacja rynkowa Tesli na sierpień 2019 r. Wynosi 38, 817 miliardów dolarów.

Aby sfinansować rozbudowę zakładów produkujących samochody i akumulatory, firma nie spodziewa się dużego zysku do 2020 roku. Zwrot z kapitału własnego (ROE) Tesli wynosi -9, 54%, zwrot z aktywów (ROA) 0, 70%, a zysk marża wynosi -2, 64%, choć jej kwartalny wzrost przychodów rok do roku (r / r) na 2018 r. wyniósł 58, 70%.

Dług i więcej długów

Dla inwestorów poszukujących solidnych finansów w firmie Tesla może nie być tym. Aby przyspieszyć ekspansję, w kwietniu 2019 r. Tesla poinformowała, że ​​planuje pozyskać kolejne 2 miliardy dolarów dzięki długoterminowym pozycjom zadłużenia lub akcji w ciągu najbliższych kilku lat. Mając prawie 9, 4 miliarda dolarów długu o charakterze czysto długoterminowym, które już są ujęte w księgach - z wyłączeniem długu krótkoterminowego - firma znajduje się w sytuacji ujemnych przepływów pieniężnych i będzie w najbliższej przyszłości.

Jedynym sposobem na sfinansowanie tej pozycji jest stale rosnący kapitał własny lub długoterminowy wzrost zadłużenia. Te scenariusze skutkują albo osłabieniem wartości zysku na akcję (EPS) dla akcjonariuszy, albo obciążeniem spółki długiem do kapitału w stosunku, który będzie nadal wyprzedzał jej głównych konkurentów. Struktura kapitałowa Tesli wydaje się mieć problemy dla inwestorów. Musi nadal znacznie zwiększać swoje najwyższe przychody, aby móc zapewnić zaufanie swoim inwestorom, pożyczkodawcom i akcjonariuszom, jednocześnie zwiększając zwrot z kapitału, zwrot z aktywów i marże.