Theta
Theta jest miarą tempa spadku wartości opcji z powodu upływu czasu. Może być również określany jako rozkład czasu opcji. Jeśli wszystko jest utrzymywane na stałym poziomie, opcja traci wartość, gdy czas zbliża się do terminu zapadalności opcji. Theta jest ogólnie wyrażana jako liczba ujemna i można ją traktować jako kwotę, o jaką wartość opcji będzie spadać każdego dnia.
Theta pochodzi z greckiego alfabetu i ma wiele znaczeń na różnych polach. W świecie ekonomii theta może także odnosić się do wskaźnika rezerw banków w modelach ekonomicznych.
1:40Theta
Zrozumieć Theta
Theta należy do grupy środków znanych jako Grecy, które są stosowane przy wycenie opcji. Miara theta określa ryzyko, jakie stwarza czas dla nabywców opcji, ponieważ opcje są wykonalne tylko przez pewien okres czasu.
Kluczowe dania na wynos
- Theta odnosi się do tempa spadku wartości opcji w czasie.
- Jeśli wszystkie inne zmienne są stałe, a opcja straci wartość, gdy czas zbliża się do terminu zapadalności.
- Theta, zwykle wyrażana jako liczba ujemna, wskazuje, o ile wartość opcji będzie spadać każdego dnia do terminu zapadalności.
Opcje dają kupującemu prawo do zakupu lub sprzedaży aktywów bazowych po cenie wykonania przed wygaśnięciem opcji. Jeśli dwie opcje są podobne, ale jedna ma dłuższy czas do wygaśnięcia, opcja długoterminowa będzie miała większą wartość, ponieważ istnieje większa szansa (biorąc pod uwagę więcej czasu), że opcja może przekroczyć cenę wykonania.
Różnice między Theta a innymi Grekami
Grecy mierzą wrażliwość cen opcji na odpowiadające im zmienne. Delta opcji wskazuje na wrażliwość ceny opcji w stosunku do zmiany 1 USD w zabezpieczeniu bazowym. Gamma opcji wskazuje na wrażliwość delty opcji w stosunku do zmiany 1 USD w zabezpieczeniu bazowym. Vega wskazuje, jak teoretycznie zmienia się cena opcji dla każdego przesunięcia o jeden punkt procentowy implikowanej zmienności.
Theta dla nabywców opcji a autorów opcji
Jeśli wszystko inne pozostanie równe, rozpad czasu powoduje opcję utraty wartości zewnętrznej w miarę zbliżania się do daty jego wygaśnięcia. Dlatego theta jest jednym z głównych Greków, o który kupujący opcje powinni się martwić, ponieważ czas działa przeciwko długim posiadaczom opcji. I odwrotnie, rozpad czasu jest korzystny dla inwestora, który pisze opcje. Autorzy opcji korzystają z rozpadu czasu, ponieważ napisane opcje stają się mniej wartościowe w miarę zbliżania się czasu wygaśnięcia. W związku z tym taniej dla autorów opcji jest odkupienie opcji zamknięcia krótkiej pozycji.
Innymi słowy, wartości opcji składają się zarówno z wartości zewnętrznych, jak i wewnętrznych (jeśli dotyczy). Po wygaśnięciu opcji pozostaje tylko wartość wewnętrzna, o ile taka istnieje, ponieważ czas jest znaczącą częścią wartości zewnętrznej.
Kluczowe dania na wynos
- Theta mierzy dzienną stopę spadku ceny w wartości opcji, gdy zbliża się data jej wygaśnięcia.
- Autorzy opcji są głównymi beneficjentami spadku wartości opcji, ponieważ taniej jest odkupić opcje zamknięcia krótkich pozycji.
Przykład Theta
Załóżmy, że inwestor kupuje opcję kupna z ceną wykonania 1150 USD za 5 USD. Kurs akcji bazowych wynosi 1125 USD. Opcja ma pięć dni do wygaśnięcia, a theta wynosi 1 USD.
Teoretycznie wartość opcji spada o 1 USD dziennie aż do daty wygaśnięcia. Jest to niekorzystne dla posiadacza opcji. Załóżmy, że akcje bazowe wynoszą 1125 USD i minęły dwa dni. Opcja będzie warta około 3 USD. Jedynym sposobem, aby ta opcja znów stała się warta ponad 5 USD, jest wzrost ceny powyżej 1155 USD. Dałoby to opcji co najmniej 5 USD wartości wewnętrznej (1150 USD - 1150 USD ceny wykonania), kompensując straty wynikające z theta lub upływu czasu.
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.