Terminowa struktura stóp procentowych
Struktura terminowa stóp procentowych to związek między stopami procentowymi lub rentownością obligacji a różnymi warunkami lub terminami zapadalności. Po wykreśleniu, struktura terminowa stóp procentowych jest znana jako krzywa dochodowości i odgrywa kluczową rolę w gospodarce. Struktura terminów odzwierciedla oczekiwania uczestników rynku dotyczące przyszłych zmian stóp procentowych i ich oceny warunków polityki pieniężnej.
Terminowa struktura stóp procentowych
PRZEŁAMANIE Struktura terminowa stóp procentowych
Ogólnie rzecz biorąc, rentowności rosną zgodnie z terminem zapadalności, co prowadzi do nachylonej w górę krzywej dochodowości lub normalnej krzywej dochodowości. Krzywa dochodowości służy przede wszystkim do zilustrowania struktury terminowej stóp procentowych standardowych papierów wartościowych emitowanych przez rząd USA. Krzywa dochodowości Skarbu USA obejmuje trzy-miesięczne, dwuletnie, pięcioletnie i 30-letnie zadłużenie Skarbu USA.
Krzywa dochodowości skarbu USA
Ta krzywa dochodowości jest uważana za punkt odniesienia dla rynku kredytowego, ponieważ informuje o rentownościach inwestycji o stałym dochodzie wolnych od ryzyka w różnych przedziałach zapadalności. Na rynku kredytowym banki i pożyczkodawcy używają tego wskaźnika jako miernika do określania stóp pożyczek i oszczędności. Na rentowność wzdłuż krzywej dochodowości skarbu USA wpływa przede wszystkim stopa funduszy federalnych w Rezerwie Federalnej. Inne krzywe dochodowości można również opracować na podstawie porównania inwestycji kredytowych o podobnych charakterystykach ryzyka.
Najczęściej krzywa dochodowości skarbu jest nachylona w górę. Jednym z podstawowych wyjaśnień tego zjawiska jest to, że inwestorzy żądają wyższych stóp procentowych dla inwestycji długoterminowych jako rekompensaty za inwestowanie swoich pieniędzy w inwestycje o dłuższym okresie trwania. Czasami rentowności długoterminowe mogą spaść poniżej rentowności krótkoterminowych, tworząc odwróconą krzywą dochodowości, która jest ogólnie uważana za zwiastun recesji.
Perspektywy dla całego rynku kredytowego
Do określenia ogólnego otoczenia rynku kredytowego można wykorzystać strukturę terminów stóp procentowych i kierunek krzywej dochodowości. Spłaszczenie krzywej dochodowości oznacza, że stopy długoterminowe spadają w porównaniu do stóp krótkoterminowych, co może mieć wpływ na recesję. Kiedy stopy krótkoterminowe zaczynają przekraczać stopy długoterminowe, krzywa dochodowości zostaje odwrócona, a recesja prawdopodobnie występuje lub zbliża się.
Kiedy stopy długoterminowe spadają poniżej stóp krótkoterminowych, perspektywy kredytu w długim okresie są słabe. Jest to często zgodne ze słabą lub recesyjną gospodarką, którą definiują dwa kolejne okresy ujemnego wzrostu produktu krajowego brutto (PKB). Podczas gdy inne czynniki, w tym popyt zagraniczny na amerykańskie obligacje skarbowe, mogą również wpływać na odwróconą krzywą dochodowości, historycznie odwrócona krzywa dochodowości była wskaźnikiem recesji w Stanach Zjednoczonych.
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.