Opcje rozebrania: neutralna rynkowa strategia niedźwiedzi

Wykonalność kombinacji w handlu opcjami umożliwia zyskowne okazje w różnych scenariuszach. Niezależnie od tego, czy bazowe ceny akcji rosną, spadają lub pozostają stabilne, odpowiednio dobrane kombinacje opcji oferują odpowiedni potencjał zysku. (Chcesz dowiedzieć się więcej o tym, co oznacza „neutralny rynek”? Zobacz „Uzyskiwanie wyników dzięki funduszom neutralnym dla rynku”).

W tym artykule przedstawiono „Strip Options”, jedną z neutralnych na rynku strategii handlowych o potencjale zysku po obu stronach zmiany cen. „Strip” powstaje jako nieco zmodyfikowana wersja ramy. Straddle zapewnia równy potencjał zysku po obu stronach leżącego u podstaw ruchu cen (co czyni go „idealną” neutralną rynkową strategią), podczas gdy Strip jest „niedźwiedzi” neutralna rynkowa strategia zapewniająca podwójny potencjał zysku przy spadku cen w porównaniu do równoważnego ruchu cen w górę . (Dowiedz się więcej na temat jego odpowiednika: „Opcje paska: neutralna rynkowa bycza strategia”).

Opcje Strip oferują nieograniczony potencjał zysku przy wzroście cen instrumentu bazowego i ograniczony potencjał zysku przy spadku cen. Ryzyko / strata jest ograniczona do całkowitej zapłaconej premii opcyjnej (plus pośrednictwo i prowizja).

Budowa

Koszt budowy pozycji opcji paska jest wysoki, ponieważ wymaga zakupu 3 opcji:

1. Kup 1 nr * Połączenie z bankomatem
2. Kup 2 numery. * Bankomat

Wszystkie 3 opcje powinny być kupowane na tym samym instrumencie bazowym, z tą samą ceną wykonania i tą samą datą wygaśnięcia.

Funkcja wypłaty z przykładem:

Załóżmy, że tworzysz pozycję opcji rozbierania w akcjach, których cena wynosi obecnie około 100 USD. Ponieważ kupowane są opcje ATM (At-The-Money), cena wykonania dla każdej opcji powinna być najbliższa dostępnej cenie bazowej, tj. 100 USD.

Oto podstawowe funkcje wypłaty dla każdej z trzech pozycji opcji. Niebieski wykres przedstawia opcję LONG CALL z ceną wykonania 100 USD (zakładając koszt 6 USD). Nakładające się na siebie wykresy żółty i różowy reprezentują dwie opcje DŁUGIEGO PUTU (każda kosztuje 7 USD). Na ostatnim etapie weźmiemy pod uwagę cenę (premie za opcje).

Dodajmy teraz wszystkie te pozycje opcji, aby uzyskać następującą funkcję wypłaty netto (kolor turkusowy):

Na koniec weźmy pod uwagę ceny. Całkowity koszt wyniesie (6 USD + 7 USD + 7 USD = 20 USD). Ponieważ wszystkie opcje są DŁUGIE, tj. Zakupy, debet netto w wysokości 20 USD za utworzenie tej pozycji. W związku z tym funkcja spłaty netto (wykres Turkusowy) obniży się o 20 USD, dając nam funkcję spłaty netto w kolorze brązowym z uwzględnieniem cen:

Scenariusze zysków i ryzyka

Istnieją dwa obszary zysku dla opcji paska, tj. Gdzie funkcja wypłaty BROWN pozostaje powyżej osi poziomej. W tym przykładzie opcji paska pozycja będzie opłacalna, gdy cena bazowa wzrośnie powyżej 120 USD lub spadnie poniżej 90 USD. Punkty te nazywane są punktami rentowności, ponieważ stanowią „graniczne znaczniki zysków” lub „punkty bez zysków, bez strat”.

Ogólnie:

• Górny punkt rentowności = cena wykonania połączenia / kupna + płatna premia netto

= 100 $ + 20 $ = 120 $, w tym przykładzie

• Niższy punkt rentowności = cena wykonania połączenia / sprzedaży - (płatna składka netto / 2)

= 100 USD - (20 USD / 2) = 90 USD, w tym przykładzie

Profil zysków i ryzyka

Poza górną granicą progu, tj. Wzrostem ceny instrumentu bazowego, inwestor ma NIEOGRANICZONY potencjał zysku, ponieważ teoretycznie cena może przejść do dowolnego poziomu w górę, oferując nieograniczony zysk. Za każdy ruch punktu bazowego w jednym punkcie cenowym trader otrzyma jeden punkt zysku - tj. Wzrost ceny bazowej o jeden dolar zwiększy wypłatę o jednego dolara.

Poniżej dolnego progu rentowności, tj. Przy spadku cen instrumentu bazowego, trader ma OGRANICZONY potencjał zysku, ponieważ cena bazowa nie może spaść poniżej 0 USD (najgorszy scenariusz upadłości). Jednak za każdy ruch w dół ceny instrumentu bazowego w dół, trader otrzyma dwa punkty zysku.

To jest, gdy niedźwiedzi perspektywy dla opcji Strip oferują lepszy zysk w dół w porównaniu do plusu, i w tym przypadku pasek różni się od zwykłego koszyka, który oferuje równy potencjał zysku po obu stronach.

Zysk w opcji rozebrania w górę = cena instrumentu bazowego - cena wykonania opłaconej premii Call-Net - pośrednictwo i prowizja

Zakładając, że instrument bazowy kończy się na 140 USD, a następnie zysk = 140 USD - 100 USD - 20 USD - Pośrednictwo

= 20 USD - Pośrednictwo

Zysk w opcji rozebrania w kierunku malejącym = 2 x (Cena wykonania pakietów - Cena instrumentu bazowego) - Zapłacona składka netto - Pośrednictwo i prowizja

Zakładając, że instrument bazowy kończy się na 60 USD, a następnie zysk = 2 * (100 USD - 60 USD) - 20 USD - Pośrednictwo

= 60 USD - pośrednictwo

Obszar ryzyka lub straty to region, w którym funkcja wypłaty BROWN leży PONIŻEJ osi poziomej. W tym przykładzie znajduje się między tymi dwoma punktami rentowności, tj. Ta pozycja będzie przynosić straty, gdy cena bazowa pozostanie między 90 a 120 USD. Kwota straty będzie się zmieniać liniowo w zależności od tego, gdzie znajduje się cena bazowa.

Maksymalne straty w obrocie opcją Strip = zapłacona premia za opcję netto + pośrednictwo i prowizja

W tym przykładzie maksymalna strata = 20 USD + pośrednictwo

Rzeczy do rozważenia

Strategia transakcyjna Strip Option jest idealna dla traderów oczekujących znacznych zmian cen bazowych cen akcji, nie ma pewności co do kierunku, ale spodziewa się również wyższego prawdopodobieństwa spadku cen. W obu kierunkach może być oczekiwany duży ruch cenowy, ale są większe szanse, że będzie w kierunku spadkowym.

Do rzeczywistych scenariuszy idealnych do handlu opcjami Strip należą

• Wprowadzenie nowego produktu przez firmę
• Oczekiwanie, że firma zanotuje zbyt dobre lub złe zarobki
• Wyniki licytacji projektu, na którą firma złożyła ofertę

Wprowadzenie produktu może być sukcesem / porażką, zarobki mogą być zbyt dobre / złe, firma może wygrać / przegrać licytację - wszystko może prowadzić do dużych wahań cen niepewnych co do kierunku.

Dolna linia

Strategia opcji strip dobrze pasuje do traderów krótkoterminowych, którzy skorzystają z wysokiej zmienności bazowego ruchu cen w obu kierunkach. Handlowcy opcji długoterminowych powinni tego unikać, ponieważ zakup trzech opcji w dłuższej perspektywie spowoduje znaczną premię w kierunku wartości zaniku czasu, która z czasem ulega erozji. Podobnie jak w przypadku każdej innej strategii handlu krótkoterminowego, wskazane jest utrzymanie wyraźnego celu zysku i wyjście z pozycji po osiągnięciu celu. Chociaż stop-loss jest już wbudowany w tę pozycję paska (ze względu na ograniczoną maksymalną stratę), aktywni handlowcy opcji paska utrzymują inne poziomy stop-loss w oparciu o bazowy ruch cen i orientacyjną zmienność. Inwestor musi odebrać połączenie z prawdopodobieństwem w górę lub w dół i odpowiednio wybrać pozycje paska lub paska.